南方財(cái)經(jīng)全媒體 資訊通研究員崔海花 綜合報(bào)道  今日疫苗板塊大漲。11月15日，萬得疫苗板塊大漲，漲幅居前。

個(gè)股看，截至11月15日收盤，康希諾、我武生物、東方生物、沃森生物、君實(shí)生物分別大漲9.87%、6.75%、6.67%、6.64%、6.11%，多股飄紅。

消息面上看：新冠疫苗利好消息頻出，多家疫苗生產(chǎn)商利好消息頻出。上周五，萬泰生物公告顯示，其合作研發(fā)的鼻噴新冠疫苗獲得南非Ⅲ期臨床試驗(yàn)批件，獲得該臨床試驗(yàn)批件標(biāo)志著鼻噴新冠疫苗進(jìn)入國際多中心的Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。鼻噴新冠疫苗按程序尚需完成III期臨床試驗(yàn)、上市批準(zhǔn)、生產(chǎn)設(shè)施認(rèn)證、現(xiàn)場核查等環(huán)節(jié)后方可上市銷售。萬泰生物今年迄今累計(jì)上漲逾五成。

神州細(xì)胞此前公告稱，控股子公司重組新冠病毒疫苗產(chǎn)品獲得藥物臨床試驗(yàn)批件。神州細(xì)胞今年迄今漲24.7%。

11月15日早間康希諾生物發(fā)布公告稱，該公司的重組新型冠狀病毒疫苗（克威莎)）的異源初免-加強(qiáng)的序貫免疫程序獲阿根廷衛(wèi)生部在其官網(wǎng)推薦，該款疫苗將用于于加強(qiáng)針接種，并適用于醫(yī)療衛(wèi)生工作者和70歲及以上人群。

疫情持續(xù)：價(jià)值有望凸顯

全球新冠疫情態(tài)勢依然嚴(yán)峻。根據(jù)Worldometer實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至11月7日，全球累計(jì)確診新冠肺炎病例2.51億例，累計(jì)死亡病例已超506萬例。自7月以來全球單周新冠確診病例數(shù)持續(xù)維持在300萬以上，單周新冠死亡人數(shù)穩(wěn)定在5萬以上。Delta株目前仍然是全球占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢的主流毒株，占比已超90%，仍需警惕多種新型突變株。

口服小分子藥物問世，促進(jìn)新冠疫情泛流感化。默克的molnupiravir以及輝瑞的Paxlovid出現(xiàn)，會(huì)使全世界新冠導(dǎo)致的重癥或死亡病例減少，但是預(yù)計(jì)總體感染有可能會(huì)增多，口服新冠小分子藥物類似于流感的達(dá)菲，改變?nèi)藗儗σ咔榈挠^念，促進(jìn)疫情泛流感化。

現(xiàn)有疫苗針對Delta突變株有效率有所下降。根據(jù)疫苗接種率達(dá)90%的以色列的衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示，5月2日至6月5日，輝瑞疫苗的有效率為94.3%; 隨Delta變異株流行后，6月6日至7月3日，其有效率降至64%；6月20日至7月17日，有效率降至39%。但是接種疫苗均能有效減少重癥的發(fā)作。

新冠病毒年銷售額有望破五百億美金。新冠疫苗可能像流感病毒一樣需要每年針對新變異病毒進(jìn)行研發(fā)，不斷更新迭代。中信證券預(yù)測2021年全球新冠疫苗市場銷售額有望超過500億美元，達(dá)到約567.9億美元。按照流感疫苗市場估算，2022-2023年銷售額預(yù)計(jì)仍將過百億美元。

國內(nèi)疫苗市場：行業(yè)景氣度回升

中國疫苗市場規(guī)模未來有望加快增長。根據(jù)灼識咨詢統(tǒng)計(jì)，中國疫苗市場規(guī)模由2015年約251億元增加到2020年640億元，CAGR達(dá)20.59%，預(yù)計(jì)到2030年疫苗市場規(guī)模將超過2000億元，國內(nèi)疫苗市場有望快速發(fā)展。

最嚴(yán)疫苗管理法開啟行業(yè)新機(jī)遇，利好龍頭疫苗企業(yè)。《疫苗管理法》將開啟中國疫苗新時(shí)代，競爭優(yōu)勢向龍頭傾斜，利好龍頭疫苗企業(yè)。行業(yè)準(zhǔn)入門檻和規(guī)范程度的不斷提高，疫苗技術(shù)迭代升級發(fā)展，疫苗行業(yè)的整合重組大勢所趨，集中度也有望快速提高。

疫苗板塊三季度業(yè)績延續(xù)高增長

業(yè)績延續(xù)高增長。2021年前三季度，疫苗板塊實(shí)現(xiàn)收入405億元，歸母凈利潤120億元，扣非歸母凈利潤117億元，分別同比大增52%、154.7%、171.4%。西南證券認(rèn)為：疫苗版苦熬業(yè)績同比大幅增長系新冠疫苗持續(xù)放量，預(yù)計(jì)四季度及明年海外疫苗出口將持續(xù)貢獻(xiàn)增量業(yè)績。

相關(guān)企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。重點(diǎn)公司中，智飛生物、康泰生物、康希諾生物通過研發(fā)、生產(chǎn)和出售新冠疫苗，在業(yè)績上實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。

配置策略

西南證券：我國疫苗接種相關(guān)企業(yè)有望憑借加強(qiáng)針以及海外出口持續(xù)受益。疫情驅(qū)動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展，此次疫情一方面加快民眾對疫苗的認(rèn)知，另一方面資本快速涌入疫苗行業(yè)。目前康泰生物的13價(jià)肺炎疫苗已經(jīng)上市，萬泰生物的9價(jià)HPV疫苗處于Ⅲ期臨床，各大龍頭企業(yè)在mRNA技術(shù)領(lǐng)域均展開布局，未來國產(chǎn)疫苗逐步進(jìn)入收獲期。關(guān)注康泰生物（300601）、康希諾（688185）、歐林生物（688319）、百克生物（688276）、智飛生物（300122）、康華生物（300841）、華蘭生物（002007）。

德邦證券：疫苗板塊繼續(xù)受益于新冠疫苗的大規(guī)模接種業(yè)績維持高增速，非新冠疫苗也將受益于產(chǎn)業(yè)升級與民眾健康意識的提升，疫情后時(shí)代國內(nèi)疫苗企業(yè)或?qū)⒂瓉磉M(jìn)一步分化，把握住新冠疫苗機(jī)遇，且有豐富產(chǎn)品線/研發(fā)管線的龍頭企業(yè)與積極布局新興技術(shù)的前沿疫苗企業(yè)有望脫穎而出。

中信證券：持續(xù)看好疫苗板塊的投資機(jī)會(huì)，目前存在一定左側(cè)機(jī)會(huì)。建議關(guān)注智飛生物(重組蛋白路徑新冠疫苗EUA.代理HPV持續(xù)放量)、康希諾(H)(建議港股，單針腺病毒載體新冠疫苗)、沃森生物(與艾博合作研制mRNA路徑新冠疫苗，目前正處于臨床試驗(yàn)三期)、康泰生物(國內(nèi)滅活苗中最高中和抗體滴度比值)。時(shí)間催化劑方面，關(guān)注康希諾的吸入劑型，以及年底沃森mRNA三期的中期分析數(shù)據(jù)。同時(shí)建議關(guān)注政策免疫的流感疫苗板塊，百克生物、金迪克、華蘭生物等有望走出獨(dú)立行情。

（報(bào)告來源：中信證券、德邦證券、西南證券）

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