南方財經全媒體 資訊通研究員崔海花 綜合報道  今日疫苗板塊大漲。11月15日，萬得疫苗板塊大漲，漲幅居前。

個股看，截至11月15日收盤，康希諾、我武生物、東方生物、沃森生物、君實生物分別大漲9.87%、6.75%、6.67%、6.64%、6.11%，多股飄紅。

消息面上看：新冠疫苗利好消息頻出，多家疫苗生產商利好消息頻出。上周五，萬泰生物公告顯示，其合作研發的鼻噴新冠疫苗獲得南非Ⅲ期臨床試驗批件，獲得該臨床試驗批件標志著鼻噴新冠疫苗進入國際多中心的Ⅲ期臨床試驗階段。鼻噴新冠疫苗按程序尚需完成III期臨床試驗、上市批準、生產設施認證、現場核查等環節后方可上市銷售。萬泰生物今年迄今累計上漲逾五成。

神州細胞此前公告稱，控股子公司重組新冠病毒疫苗產品獲得藥物臨床試驗批件。神州細胞今年迄今漲24.7%。

11月15日早間康希諾生物發布公告稱，該公司的重組新型冠狀病毒疫苗（克威莎)）的異源初免-加強的序貫免疫程序獲阿根廷衛生部在其官網推薦，該款疫苗將用于于加強針接種，并適用于醫療衛生工作者和70歲及以上人群。

疫情持續：價值有望凸顯

全球新冠疫情態勢依然嚴峻。根據Worldometer實時統計數據，截至11月7日，全球累計確診新冠肺炎病例2.51億例，累計死亡病例已超506萬例。自7月以來全球單周新冠確診病例數持續維持在300萬以上，單周新冠死亡人數穩定在5萬以上。Delta株目前仍然是全球占據領先優勢的主流毒株，占比已超90%，仍需警惕多種新型突變株。

口服小分子藥物問世，促進新冠疫情泛流感化。默克的molnupiravir以及輝瑞的Paxlovid出現，會使全世界新冠導致的重癥或死亡病例減少，但是預計總體感染有可能會增多，口服新冠小分子藥物類似于流感的達菲，改變人們對疫情的觀念，促進疫情泛流感化。

現有疫苗針對Delta突變株有效率有所下降。根據疫苗接種率達90%的以色列的衛生部數據顯示，5月2日至6月5日，輝瑞疫苗的有效率為94.3%; 隨Delta變異株流行后，6月6日至7月3日，其有效率降至64%；6月20日至7月17日，有效率降至39%。但是接種疫苗均能有效減少重癥的發作。

新冠病毒年銷售額有望破五百億美金。新冠疫苗可能像流感病毒一樣需要每年針對新變異病毒進行研發，不斷更新迭代。中信證券預測2021年全球新冠疫苗市場銷售額有望超過500億美元，達到約567.9億美元。按照流感疫苗市場估算，2022-2023年銷售額預計仍將過百億美元。

國內疫苗市場：行業景氣度回升

中國疫苗市場規模未來有望加快增長。根據灼識咨詢統計，中國疫苗市場規模由2015年約251億元增加到2020年640億元，CAGR達20.59%，預計到2030年疫苗市場規模將超過2000億元，國內疫苗市場有望快速發展。

最嚴疫苗管理法開啟行業新機遇，利好龍頭疫苗企業。《疫苗管理法》將開啟中國疫苗新時代，競爭優勢向龍頭傾斜，利好龍頭疫苗企業。行業準入門檻和規范程度的不斷提高，疫苗技術迭代升級發展，疫苗行業的整合重組大勢所趨，集中度也有望快速提高。

疫苗板塊三季度業績延續高增長

業績延續高增長。2021年前三季度，疫苗板塊實現收入405億元，歸母凈利潤120億元，扣非歸母凈利潤117億元，分別同比大增52%、154.7%、171.4%。西南證券認為：疫苗版苦熬業績同比大幅增長系新冠疫苗持續放量，預計四季度及明年海外疫苗出口將持續貢獻增量業績。

相關企業業績表現優異。重點公司中，智飛生物、康泰生物、康希諾生物通過研發、生產和出售新冠疫苗，在業績上實現了強勁增長。

配置策略

西南證券：我國疫苗接種相關企業有望憑借加強針以及海外出口持續受益。疫情驅動行業加速發展，此次疫情一方面加快民眾對疫苗的認知，另一方面資本快速涌入疫苗行業。目前康泰生物的13價肺炎疫苗已經上市，萬泰生物的9價HPV疫苗處于Ⅲ期臨床，各大龍頭企業在mRNA技術領域均展開布局，未來國產疫苗逐步進入收獲期。關注康泰生物（300601）、康希諾（688185）、歐林生物（688319）、百克生物（688276）、智飛生物（300122）、康華生物（300841）、華蘭生物（002007）。

德邦證券：疫苗板塊繼續受益于新冠疫苗的大規模接種業績維持高增速，非新冠疫苗也將受益于產業升級與民眾健康意識的提升，疫情后時代國內疫苗企業或將迎來進一步分化，把握住新冠疫苗機遇，且有豐富產品線/研發管線的龍頭企業與積極布局新興技術的前沿疫苗企業有望脫穎而出。

中信證券：持續看好疫苗板塊的投資機會，目前存在一定左側機會。建議關注智飛生物(重組蛋白路徑新冠疫苗EUA.代理HPV持續放量)、康希諾(H)(建議港股，單針腺病毒載體新冠疫苗)、沃森生物(與艾博合作研制mRNA路徑新冠疫苗，目前正處于臨床試驗三期)、康泰生物(國內滅活苗中最高中和抗體滴度比值)。時間催化劑方面，關注康希諾的吸入劑型，以及年底沃森mRNA三期的中期分析數據。同時建議關注政策免疫的流感疫苗板塊，百克生物、金迪克、華蘭生物等有望走出獨立行情。

（報告來源：中信證券、德邦證券、西南證券）

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