21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者陳植 上海報(bào)道 隨著全球資本日益看漲中國(guó)資產(chǎn)，流向中國(guó)股票資產(chǎn)的資金日益增多。
數(shù)據(jù)顯示，5月24日當(dāng)周，主要投向中國(guó)股票資產(chǎn)的iShares旗下MSCI新興市場(chǎng)ETF（EEM）獲得10.7億美元資金凈流入，創(chuàng)下2022年4月以來(lái)的最大單周資金凈流入金額。此前一周，iShares MSCI中國(guó)ETF曾單周吸金2.896億美元。
“盡管近期美股迭創(chuàng)新高，但流向中國(guó)股票資產(chǎn)的全球資金絲毫沒(méi)有減弱，這表明全球投資機(jī)構(gòu)資產(chǎn)分散化配置步伐驟然加快。”一位新興市場(chǎng)投資基金經(jīng)理向記者指出。
這背后，是眾多國(guó)際投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不降息的情況下，美股未必能“堅(jiān)挺”很長(zhǎng)時(shí)間。
一位香港私募基金經(jīng)理指出，當(dāng)前通過(guò)加倉(cāng)ETF方式買入中國(guó)股票的國(guó)際投資機(jī)構(gòu)日益多元化。在3~4月期間，加倉(cāng)中國(guó)股票ETF的主要是境外對(duì)沖基金，如今，越來(lái)越多富豪家族辦公室與養(yǎng)老基金也加入這個(gè)行列。
“這也契合當(dāng)前全球資本的股票投資最新策略。”他指出，近年全球投資機(jī)構(gòu)股票資產(chǎn)配置的一大明顯趨勢(shì)，就是他們?nèi)找嬷匾曋笖?shù)化ETF產(chǎn)品的投資。究其原因，一是近年金融市場(chǎng)波動(dòng)加大導(dǎo)致個(gè)股錯(cuò)誤投資概率驟增，相比而言，ETF投資的容錯(cuò)率更高；二是ETF產(chǎn)品涵蓋各個(gè)行業(yè)賽道的龍頭企業(yè)，能更全面地分享整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利；三是ETF流動(dòng)性相對(duì)更高，可以滿足眾多全球投資機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)性管理要求。
在他看來(lái)，這也預(yù)示著全球資本抄底A股的投資策略趨變——以往，他們更青睞擇股投資模式，即精選個(gè)股長(zhǎng)期持有投資獲利；如今，他們更傾向通過(guò)買入一籃子中國(guó)股票，在降低投資出錯(cuò)率同時(shí)更好抓住中國(guó)資產(chǎn)上漲獲利機(jī)會(huì)。
大舉買入中國(guó)股票ETF
5月以來(lái)，全球資本加倉(cāng)中國(guó)股票資產(chǎn)的一大特點(diǎn)，就是大舉買入中國(guó)股票ETF。
究其原因，是不少國(guó)際投資機(jī)構(gòu)在境外發(fā)行的中國(guó)股票ETF，不但囊括A股績(jī)優(yōu)上市公司，還包括港股美股眾多高成長(zhǎng)性的中國(guó)科技企業(yè)，令相關(guān)ETF產(chǎn)品能更全面地“抓住”中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)紅利。
與此對(duì)應(yīng)的是，眾多國(guó)際投行也紛紛發(fā)布報(bào)告力挺中國(guó)股票資產(chǎn)未來(lái)漲勢(shì)。
高盛指出，中國(guó)股市進(jìn)入技術(shù)性牛市的概率為60%，未來(lái)六個(gè)月的平均潛在最高回報(bào)率為35%。
這驅(qū)動(dòng)更多境外投資機(jī)構(gòu)紛紛青睞掛鉤一籃子中國(guó)股票的ETF產(chǎn)品——相比個(gè)股投資的出錯(cuò)率相對(duì)較高，ETF產(chǎn)品不但具備投資容錯(cuò)率，還能獲得約35%的潛在回報(bào)，屬于相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資品種。
上述香港私募基金經(jīng)理指出，5月中旬以來(lái)，越來(lái)越多歐美地區(qū)投資機(jī)構(gòu)都通過(guò)加倉(cāng)中國(guó)股票ETF產(chǎn)品迅速提升中國(guó)資產(chǎn)持倉(cāng)比重。原先他們持有的中國(guó)股票資產(chǎn)不到2%，但通過(guò)加倉(cāng)中國(guó)股票ETF，這個(gè)數(shù)值能很快提升至約5%。
畢竟，多數(shù)歐美地區(qū)投資機(jī)構(gòu)加倉(cāng)中國(guó)股票ETF的投資決策時(shí)間要比加倉(cāng)中國(guó)個(gè)股快很多。上周以來(lái)，中國(guó)股票ETF還得到不少亞洲地區(qū)投資機(jī)構(gòu)的青睞。
前述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理指出，5月24日當(dāng)周眾多全球資金涌入iShares旗下MSCI新興市場(chǎng)ETF的另一個(gè)重要原因，是當(dāng)周美元走強(qiáng)令A(yù)股資產(chǎn)價(jià)格變得更便宜。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日17時(shí)，受美聯(lián)儲(chǔ)官員不斷釋放鷹派信號(hào)影響，境內(nèi)在岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率回落至年內(nèi)低點(diǎn)7.2491附近。但對(duì)不少境外投資機(jī)構(gòu)而言，這或許是一個(gè)逢低買入中國(guó)A股一籃子股票的好機(jī)會(huì)。
“近期，新興市場(chǎng)投資基金加倉(cāng)中國(guó)股票資產(chǎn)的意愿尤其強(qiáng)烈。”這位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理直言。尤其在印度、日本、美國(guó)股市相繼出現(xiàn)較大波動(dòng)后，這些投資機(jī)構(gòu)的避險(xiǎn)投資需求明顯升高，他們趁著人民幣匯率回調(diào)令A(yù)股資產(chǎn)更加便宜之際，紛紛加倉(cāng)中國(guó)股票ETF并加快資產(chǎn)多元化配置步伐。
境外投資機(jī)構(gòu)的另類算盤
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，境外投資機(jī)構(gòu)之所以青睞加倉(cāng)中國(guó)股票ETF，另一個(gè)不容忽視的因素是iShares旗下MSCI新興市場(chǎng)ETF等產(chǎn)品涵蓋眾多中國(guó)高分紅、回購(gòu)力度較高的上市公司，能滿足他們對(duì)中國(guó)上市公司股息分紅率的配置要求。
一位歐洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表指出，今年以來(lái)中央?yún)R金等“國(guó)家隊(duì)”持續(xù)增持境內(nèi)寬基類ETF產(chǎn)品，也給不少境外投資機(jī)構(gòu)抄底A股帶來(lái)新的啟發(fā)。
具體而言，滬深300整數(shù)、上證50指數(shù)等寬基類ETF囊括眾多高分紅且ESG報(bào)告披露相對(duì)規(guī)范全面的上市公司，能更好地抓住全球資本對(duì)中國(guó)高股息上市公司投資熱的投資機(jī)會(huì)。因此，境外投資機(jī)構(gòu)也紛紛效仿這種做法，加倉(cāng)囊括眾多高分紅中國(guó)上市公司的ETF產(chǎn)品。
除此之外，眾多境外資本追捧中國(guó)股票ETF產(chǎn)品，還在于他們認(rèn)為這類產(chǎn)品能更好地滿足他們的ESG投資要求。
前述香港私募基金經(jīng)理指出，無(wú)論是iShares旗下MSCI新興市場(chǎng)ETF，還是其他主要投資中國(guó)股票的ETF產(chǎn)品，都對(duì)指數(shù)成分股的ESG表現(xiàn)有著嚴(yán)格評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，若某家中國(guó)上市公司在ESG方面不符合ETF產(chǎn)品發(fā)行方的要求，就可能被剔除。因此，多數(shù)境外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為投資中國(guó)股票ETF產(chǎn)品，能一站式地滿足自身對(duì)ESG投資的相關(guān)要求。
記者了解到，此次境外資本爭(zhēng)相加倉(cāng)買入中國(guó)股票ETF，普遍采取長(zhǎng)期持有投資策略，原因是他們相信上市公司在ESG實(shí)踐方面做得越好，企業(yè)的業(yè)務(wù)可持續(xù)性與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間就更高，能給股東創(chuàng)造更高的資本回報(bào)率。
