不少機構認為市場5月將筑底回升，穩增長、大消費等板塊具備配置機會。

4月市場主要指數全部下跌

4月全球股市整體表現不佳。前期大幅下跌的俄羅斯RTS領跑全球重要指數，收漲5.9%，不過俄羅斯MOEX指數下跌9.56%；另有英國富時100小幅收漲0.38%，其余指數累計下跌。美股三大指數均數重挫。納指領跌，跌幅13.26%；標普500跌8.8%；道指跌4.91%。

A股主要指數同樣全部下跌，三大股指均跌逾6%；上證50和滬深300表現相對較好，分別下跌3.23%和4.89%。申萬一級行業中，僅食品飲料板塊上漲，漲幅4.28%；環保、電力設備、計算機板塊表現較差，分別下跌15.26%、15.53%、17.03%。

就市場大跌原因，光大證券認為，4月上市公司業績密集披露，部分公司顯著低于預期引發調整，最為典型的是陽光電源業績不及預期引發電新行業及創業板的下跌。同時國內疫情一定程度上引發了市場對于經濟的擔憂。

銀河證券則更傾向于外部因素的擾動。其表示，在國內經濟和市場信心本就不足的情況下，俄烏局勢、全球“滯漲”、美聯儲將加息并縮表等因素導致投資者情緒低迷，A股大幅回調。

機構研判5月市場

將以盤整鞏固為主

5月行情即將開啟。截至記者發稿，已有20余家券商發布了5月金股組合及月度策略。部分機構觀點，5月市場將以盤整鞏固為主，有望迎來上行周期起點，部分賽道或有結構性行情。穩增長、消費板塊仍是全年主線行情，可適當提高對成長股的配置比例。

中信建投認為，2900點附近是今年的黃金坑。現在是疫情預期最悲觀時刻，預計很快復工預期將成為重要線索；2900點反應了市場對于經濟的悲觀情緒，但穩增長邏輯沒有被破壞，反而在增強，二季度經濟形勢將使得新一輪穩增長政策更快更大力度推出；全球通脹預期最悲觀階段也正在過去。預計未來整個內外環境的改善趨勢是大概率事件，但過程可能會有一定反復。

山西證券也認為，在“政策底”不斷夯實的背景下，市場觸底修復行情漸進。短期來看，多數利空因素已被充分消化，政策面頻繁提及促消費、穩增長均在助力提升市場信心。伴隨著一季報披露完畢，市場有望重回結構性修復行情。

西部證券指出市場估值低位及匯率調整機會。當前權益市場已處于深度價值區間，主要指數估值均已回到歷史低位。A股隱含收益率與10年期國債收益率差值創下2008年金融危機以來新高。人民幣貶值更多是源于國內外貨幣政策分化和疫情影響，其并不意味長期趨勢，匯率調整也將帶來結構性機會。

東吳證券則提示市場風險。其認為，隨著4月29日政治局會議召開，經濟硬著陸風險消散，季度經濟增速不會低于3%，但還在下降通道。5月預期A股市場在底部波折，大幅下跌空間有限。如果美聯儲在5月加息50個百分點，同時縮表，那么美國未來12個月內經濟衰退預期可能在6月大幅上升，造成美股下跌，拖累國內股票表現。

22家券商5月“金股組合”出爐

數據寶梳理了22家券商5月金股組合，整理出券商集中推薦的“金股組合”名單。其中茅臺、東財分別以進入7家和6家券商金股組合的成績名列前茅；瀘州老窖、藥明康德、中國中免等最新市值逾3000億元的行業巨頭也紛紛上榜。

億田智能以不足70億元的總市值殺入前十，共計獲得中信建投、招商、華安和國信4家券商推薦。國信證券認為，集成灶行業持續高速增長，預計仍有翻倍以上成長空間。億田智能技術積累深；開拓工程、KA、家裝等全渠道；線上線下市占率均實現快速提升。2021年公司營收增長72%，凈利潤增長46%，有望延續強勁趨勢。

即使是在大盤整體走低的4月，上述金股二級市場表現依然強勢，平均上漲5.43%。億田智能領漲，幅度18.82%；芒果超媒、愛爾眼科、瀘州老窖、中國中免等4股漲逾10%。除去西部超導，其余個股最新價較機構目標價差距均超20%。廣聯達、藥明康德和愛爾眼科分列前三，上漲空間依次為72.65%、53.29%、43.71%。

一季度業績方面，西部超導、億田智能凈利潤增幅居前，分別為67.4%、51.48%；其后廣聯達、德賽西威、瀘州老窖增幅在30%以上；中國中免和芒果超媒凈利潤則表現為同比下滑。從ROE來看，瀘州老窖最高，為9.76%；貴州茅臺、中國中免突破8%；芒果超媒和廣聯達較低，均不足3%。

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來源：證券時報·數據寶