21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 趙云帆 上海報(bào)道

商超連鎖企業(yè)步步高（002251.SZ）可謂4月A股當(dāng)之無(wú)愧的流量擔(dān)當(dāng)。自4月12日開始，公司八天中錄得七個(gè)漲停，后又在四天內(nèi)錄得三個(gè)跌停。

大起大落之間，4月22日公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”，成為公司股價(jià)的枯榮分水嶺。

依據(jù)該《2021年業(yè)績(jī)預(yù)告及致歉公告》，公司年初對(duì)包括金星路廣場(chǎng) REITS 發(fā)行投資收益的確認(rèn)、商譽(yù)減值等在內(nèi)的一系列會(huì)計(jì)判斷存在偏差，致使公司虧損1.7億至2.1億，同比下降252%至287.98%。由于此前公司未預(yù)料相關(guān)虧損，業(yè)績(jī)波動(dòng)較小，故未在一季度前按規(guī)刊發(fā)業(yè)績(jī)預(yù)告。

步步高的“變臉”只是冰山一隅。

記者發(fā)現(xiàn)，僅4月28日一天，便有迪馬股份（600565.SH），華誼兄弟（300027.SZ），實(shí)豐文化（002862.SZ）等五家A股公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)告變臉。而縱觀四月，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，業(yè)績(jī)預(yù)告出現(xiàn)大幅修訂的企業(yè)就達(dá)到30家以上。

房地產(chǎn)行業(yè)齊“變臉”

在一系列“變臉”案例中，記者發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)可謂案例頻出，且數(shù)額大多“夸張”，

僅過(guò)去一周多的時(shí)間中，就有包括泰禾集團(tuán)（000723.SZ）、榮盛發(fā)展（002146.SZ）、大名城（600094.SH）、奧園美谷（000615.SZ）、迪馬股份五家地產(chǎn)公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉。

如榮盛發(fā)展4月19日公告，將2021年業(yè)績(jī)預(yù)估由“盈利1億至1.5億”，調(diào)整為“虧損45億至60億”。

而對(duì)于大幅修正業(yè)績(jī)的原因，榮盛發(fā)展稱，公司年初時(shí)考慮疫情在地區(qū)趨向穩(wěn)定，僅依據(jù)參考售價(jià)可變現(xiàn)凈值計(jì)算存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。但后來(lái)卻考慮到各地購(gòu)房政策雖然有所放松，但消費(fèi)者購(gòu)房意愿持續(xù)低落，加之囊括環(huán)京和河北地區(qū)在內(nèi)的疫情防控形勢(shì)加劇，因此加大了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

由盈改虧的還包括泰禾集團(tuán)，該公司將業(yè)績(jī)預(yù)告的“盈利1.014億至1.319億”，調(diào)整為“虧損35億至46億”，并援引包括補(bǔ)充資產(chǎn)減值，債務(wù)重組列支額外財(cái)務(wù)費(fèi)用、后續(xù)訴訟進(jìn)展和投資性房地產(chǎn)減值在內(nèi)的四大因素作為“變臉”理由。

而大名城和奧園美谷也均表示，考慮疫情影響和地產(chǎn)趨勢(shì)原因，預(yù)計(jì)將在審計(jì)年報(bào)中加大對(duì)存貨的減值力度。

記者發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外溢也成為一些上游企業(yè)修正業(yè)績(jī)的理由。

如帝歐家居（002798.SZ）4月22日晚發(fā)布業(yè)績(jī)調(diào)整公告，將2.72億至3.69億的盈利預(yù)估下調(diào)至5175萬(wàn)到7750萬(wàn)元，修正理由為對(duì)下游開發(fā)商應(yīng)收賬款進(jìn)行單項(xiàng)減值。此前帝歐家居曾因某頭部房企逾期3950萬(wàn)元應(yīng)收票據(jù)難以兌付被推上風(fēng)口浪尖，但后續(xù)表示某頭部房企將通過(guò)以房抵貸償還該筆欠款。

同樣匍匐于該頭部房企“以房抵債”的還有擬北交所上市的創(chuàng)新層企業(yè)壹創(chuàng)國(guó)際（839120.NQ），該公司整體業(yè)績(jī)預(yù)估被下修3000萬(wàn)以上，稱考慮到該房企信用風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)其及關(guān)聯(lián)公司應(yīng)收款項(xiàng)中未以房抵債部分補(bǔ)充計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)告訴記者：“地產(chǎn)企業(yè)中一些項(xiàng)目，從去年相對(duì)靜態(tài)的角度來(lái)看是沒(méi)問(wèn)題的，甚至是偏樂(lè)觀的，但若站在今年的角度便不再樂(lè)觀了。房?jī)r(jià)下跌，交易萎靡和庫(kù)存積壓都可能出現(xiàn)，去庫(kù)存會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。”

“疫情影響”成“萬(wàn)能鍋”

除房地產(chǎn)行業(yè)外，“變臉”企業(yè)出現(xiàn)較多的行業(yè)還包括影視，環(huán)境等行業(yè)。

比如，4月來(lái)，包括華誼兄弟，新文化（300336.SZ）等多家影視企業(yè)公告對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行修訂。

而對(duì)于這些公司的業(yè)績(jī)變臉，公告幾乎都將原因歸結(jié)為疫情。

華誼兄弟便在報(bào)告中指出：“2021年底，新冠疫情在全國(guó)范圍內(nèi)突發(fā)反復(fù)并持續(xù)至2022年一季度末，期間各地文旅項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)情況受到了不可預(yù)期的沖擊，造成項(xiàng)目收入驟降，并同時(shí)對(duì)實(shí)景項(xiàng)目的實(shí)地考察、合作方溝通、新項(xiàng)目洽談推進(jìn)等業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)拓展造成了較大阻礙，導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)進(jìn)展放緩。”

新文化則表示，疫情引發(fā)的封控，導(dǎo)致公司廣告業(yè)務(wù)暫緩延期，公司增提商譽(yù)減值。此外公司對(duì)未上映的《美人魚2》進(jìn)行存貨跌價(jià)損失計(jì)提。疫情造成的足不出戶，物流困境，停工，展業(yè)難題也困擾著一系列的公司。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，包括興源環(huán)境（300266.SZ）、達(dá)剛控股（300103.SZ）、寶蘭德（688058.SH）、安奈兒（002875.SZ）等企業(yè)均以新冠疫情防控為由修正預(yù)告。

而從修訂理由來(lái)看，多家公司預(yù)計(jì)其子公司受疫情防控影響未來(lái)業(yè)績(jī)不確定性較大，故實(shí)施商譽(yù)減值。部分公司也列舉了包括但不限于疫情防控導(dǎo)致業(yè)務(wù)難以開展，計(jì)提信用減值，合同確認(rèn)收入減值等等原因。

業(yè)績(jī)“洗澡”？動(dòng)機(jī)各不同

對(duì)于資產(chǎn)減值和存貨跌價(jià)頻頻出現(xiàn)，一位財(cái)務(wù)從業(yè)者向記者表示：“業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布的時(shí)候，一般審計(jì)機(jī)構(gòu)還沒(méi)有進(jìn)場(chǎng)，所以對(duì)一些審慎項(xiàng)目的評(píng)估往往會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)計(jì)算出現(xiàn)偏差。”

由于業(yè)績(jī)變動(dòng)往往涉及非經(jīng)常性損益，其存在較大的財(cái)務(wù)處理空間，業(yè)績(jī)變臉通常容易被詬病為“業(yè)績(jī)洗澡”。

3月底，萬(wàn)科集團(tuán)召開年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，向投資者釋疑四季度業(yè)績(jī)下滑。

資料顯示，萬(wàn)科集團(tuán)2021年第四季度業(yè)績(jī)同比下降高達(dá)73.05%。為此，就有部分投資者在發(fā)布會(huì)中質(zhì)疑萬(wàn)科存在業(yè)績(jī)洗澡嫌疑。

萬(wàn)科對(duì)此解釋稱，除結(jié)算權(quán)益比例下降外，四季度投資收益盤賬，由于市場(chǎng)明顯下滑，故加大了對(duì)投資減值的幅度。

而對(duì)于“業(yè)績(jī)洗澡”的嫌疑，萬(wàn)科總裁祝九勝表示：“業(yè)績(jī)洗澡的門票不能太貴吧，郁亮在內(nèi)的管理層因?yàn)闃I(yè)績(jī)下降個(gè)人收入也是大幅下降的，如果萬(wàn)科干部員工為此付出的代價(jià)也是兩個(gè)數(shù)量級(jí)以上。用這么貴的代價(jià)去業(yè)績(jī)洗澡，沒(méi)有必要也更不可能。”

當(dāng)然，不是所有企業(yè)都是萬(wàn)科。前述財(cái)務(wù)從業(yè)者表示，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)側(cè)重在不同時(shí)期有不同的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候偏向自證，這時(shí)候也更有利于投融資與合作；反而在經(jīng)濟(jì)不太好的時(shí)候，特別是疫情這類天災(zāi)影響的時(shí)候，企業(yè)側(cè)重于一些人員成本或固定成本的控制，這時(shí)候業(yè)績(jī)不好就可以成為理由。

嚴(yán)躍進(jìn)則指出：“企業(yè)的心態(tài)和人的本性其實(shí)很像，他們總是站在對(duì)自己有利的立場(chǎng)去做事的。去年為了表現(xiàn)企業(yè)是穩(wěn)定的，盈利多多少少會(huì)有水分。但現(xiàn)在站在疫情時(shí)點(diǎn)，說(shuō)得差一點(diǎn)又好像可以解釋。”

不過(guò)他也指出，業(yè)績(jī)頻繁變動(dòng)的背后勢(shì)必是風(fēng)險(xiǎn)：“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是有一套嚴(yán)格的操作框架的，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)頻繁而大幅度的波動(dòng)，是會(huì)影響其公信力的。”