21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道
2月2日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如市場預(yù)期般加息25個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在討論還需加息幾次以達(dá)到適當(dāng)?shù)南拗菩运疁?zhǔn)，且2023年不會(huì)降息。
但是，華爾街金融市場繼續(xù)與美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)“對(duì)著干”。在鮑威爾釋放上述鷹派聲音后，美元指數(shù)驟然跌至今年以來最低點(diǎn)100.8附近。
“事實(shí)上，目前華爾街仍在押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息50個(gè)基點(diǎn)——若美聯(lián)儲(chǔ)上半年加息次越多，下半年降息幅度越大。”一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者指出。這導(dǎo)致越來越多華爾街資本紛紛涌向人民幣等非美貨幣。
截至2月2日18時(shí)，境內(nèi)在岸市場人民幣對(duì)美元匯率（CNY）徘徊在6.7215附近，較前一個(gè)交易日上漲220個(gè)基點(diǎn)。
一位香港銀行外匯交易員告訴記者，人民幣匯率在美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)壓力下依舊保持漲勢，還得益于2月2日人民幣兌美元匯率中間價(jià)創(chuàng)下2022年7月12日以來的最高值7.13，有效提振了外匯市場買漲人民幣匯率人氣。尤其在中國經(jīng)濟(jì)明顯好轉(zhuǎn)趨勢下，美元指數(shù)跌跌不休將助推人民幣匯率很快收復(fù)6.7整數(shù)關(guān)口。
但是，面對(duì)美元指數(shù)無視美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)而持續(xù)下跌，大宗商品卻沒能從中受益，WTI原油期貨與倫敦期銅則分別下跌2.95%與1.2%。
“這種狀況極不尋常。因?yàn)槊涝笖?shù)下跌理應(yīng)令大宗商品價(jià)格上漲。”一位大宗商品期貨經(jīng)紀(jì)商直言。這背后，是大宗商品期貨市場更關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)令大宗商品需求驟降，導(dǎo)致美元回調(diào)也無力扭轉(zhuǎn)大宗商品跌勢。
“原先不少CTA基金希望美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將結(jié)束與美元指數(shù)下跌能令大宗商品期貨重回牛市，現(xiàn)在看起來這仍是一種奢望。”他強(qiáng)調(diào)說。
人民幣匯率買漲人氣持續(xù)升溫
前述香港銀行外匯交易員向記者指出，在加息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派聲音似乎被華爾街刻意“忽視”，令人民幣匯率快速上漲突破6.7整數(shù)關(guān)口。
尤其在人民幣兌美元匯率中間價(jià)創(chuàng)下去年7月12日以來最高值的影響下，2月2日人民幣匯率開盤便創(chuàng)下日內(nèi)高點(diǎn)6.7055。
這背后，是美元指數(shù)無視美聯(lián)儲(chǔ)鷹派聲音而跌至年內(nèi)低點(diǎn)100.8，令量化資本更大膽地買漲人民幣匯率。
但是，獲利回吐盤在6.7附近的突然涌現(xiàn)，令人民幣匯率在午盤回落至6.7215 附近。
“畢竟，不少海外對(duì)沖基金認(rèn)為人民幣匯率均衡匯率在6.7附近。因此他們?cè)?.7一線獲利回吐。”這位香港銀行外匯交易員指出。
記者獲悉，今年以來人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)上漲2384個(gè)基點(diǎn)，漲幅逾3%，令不少參與買漲人民幣匯率的海外對(duì)沖基金積累豐厚的投資盈利，也產(chǎn)生較高的落袋為安需求。
但是，隨著獲利回吐盤潮退，人民幣匯率仍有望延續(xù)漲勢。因?yàn)?月2日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)釋放即將結(jié)束加息周期的信號(hào)，令更多華爾街資本大膽投資非美貨幣。
T.Rowe Price新興市場主權(quán)債務(wù)策略師Aaron Gifford表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束加息周期，疊加中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，金融市場對(duì)新興市場資產(chǎn)將持更樂觀的態(tài)度。
中金公司外匯專家李劉陽指出，多項(xiàng)高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來國內(nèi)人流、物流和消費(fèi)正在快速恢復(fù)，令中國經(jīng)濟(jì)快于預(yù)期的恢復(fù)，帶來北向資金創(chuàng)紀(jì)錄流入與人民幣持續(xù)升值。
前述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理表示，目前，眾多對(duì)沖基金的人民幣匯率投資模型里，美聯(lián)儲(chǔ)加息因子權(quán)重已被大幅削減，反而是中國經(jīng)濟(jì)基本面因子、北向資金流入因子、美元指數(shù)因子的權(quán)重均被顯著調(diào)高，有助于人民幣匯率有望在中國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)與北向資金持續(xù)流入的驅(qū)動(dòng)下，迅速收復(fù)6.7整數(shù)關(guān)口。
“目前，不少華爾街對(duì)沖基金認(rèn)為人民幣匯率的均衡匯率在6.6附近，高于他們年初設(shè)定的6.7。”他直言。
大宗商品緣何“未能翻身”
面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)無力阻止美元指數(shù)回落，大宗商品沒能打響“翻身仗”。
在美元指數(shù)跌至年內(nèi)低點(diǎn)100.8后，WTI原油期貨與倫敦期銅分別下跌2.95%與1.2%。
“這的確出乎不少投資機(jī)構(gòu)的意料。因?yàn)槊涝笖?shù)回落力挺令大宗商品價(jià)格回升。”前述大宗商品期貨經(jīng)紀(jì)商向記者直言。這背后，可能是OPEC+尚未決定繼續(xù)削減原油產(chǎn)能，美國能源信息署公布的原油/成品油庫存超預(yù)期，令原油價(jià)格承壓，直接拖累其他大宗商品價(jià)格回調(diào)。
一位華爾街大宗商品投資型對(duì)沖基金經(jīng)理透露，金融市場之所以無視美元下跌而繼續(xù)拋售原油，銅等大宗商品期貨頭寸，另一個(gè)重要原因是市場押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息50個(gè)基點(diǎn)同時(shí)，也在豪賭美國通脹率可能超預(yù)期回落，導(dǎo)致具有通脹屬性的大宗商品價(jià)格回落。
此外，由于歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，即便中國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)推高大宗商品需求，多數(shù)華爾街投資機(jī)構(gòu)仍預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間大宗商品存在供應(yīng)過剩問題，進(jìn)一步壓制了大宗商品買漲人氣。
“這也令人民幣等非美貨幣與大宗商品呈現(xiàn)截然不同的走勢。”他指出。若大宗商品期貨想借助美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束與美元繼續(xù)下跌“東風(fēng)”而重回牛市行情，前提是全球經(jīng)濟(jì)需成功軟著陸，以及大宗商品供需關(guān)系趨于緊張。
