21世紀經濟報道記者  董鵬  成都報道

情理當中，預料之外。

11月3日早盤，業內傳出消息，加拿大工業部以所謂的“國家安全”為由，要求三家中國公司剝離其在加拿大關鍵礦產公司的投資。

這三家公司，涉及中礦資源旗下中礦(香港)稀有金屬資源有限公司、盛新鋰能香港孫公司盛澤鋰業國際有限公司和藏格礦業旗下子公司。

當日午間，中礦資源發布的公告印證了上述消息，“香港中礦稀有收到加拿大創新、科技和經濟發展部《關于中礦（香港）稀有金屬資源有限公司投資入股Power Metals Corp.國家安全審查結果告知函》。”

告知函要求，香港中礦稀有應在本告知函簽發之日90日內，一是香港中礦稀有出售其持有的PWM股票，二是終止香港中礦稀有與PWM簽署的《包銷協議》，三是香港中礦稀有提名任命的董事辭職。

受到上述消息刺激，11月3日，國內礦、國外礦為主的鋰礦股呈現出相反走勢。

PWM投資受阻無礙短期自給率提升

以川西鋰礦為代表的融捷股份、川能動力，和江西鋰云母為原料的永興材料、江特電機等個股全線大漲，中礦資源則是以跌停開盤。

不過，需要指出的是，此次中礦資源被要求退出的PWM公司，并非公司當前主力礦，對公司短期礦端影響有限。

PWM公司為加拿大上市公司，去年12月中礦（香港）稀有金屬公司曾以150萬加元，認購前者增發的750萬股股票，約占其增發完成后總股本的5.72%。

同時，中礦（香港）稀有金屬公司還與PWM簽署了Case湖項目的全部鋰、銫、鉭產品的包銷協議。

不過，由于PWM公司礦權尚處于勘探階段，以上入股和包銷協議更傾向于是一個長期資源儲備。

相比之下，津巴布韋Bikita礦山、加拿大的Tanco礦山對于中礦資源更為重要，同時也是帶動公司短期原料自給率提升的關鍵。

其中，Bikita礦山于今年6月啟動了120萬噸/年選礦廠的改擴建工程，以及200萬噸/年選礦廠的建設工程項目。

Tanco礦山的18萬噸/年的鋰輝石采選生產線改擴建建設項目，也已于今年三季度完成。

按照部分賣方機構測算，到2023年底，中礦資源自供原料預計可以滿足6萬噸碳酸鋰當量的鋰鹽產能。

隨著兩個項目的落地，公司亦有望成為繼天齊鋰業、永興材料之后，國內極少數可以實現原料高度自給的鋰鹽企業。

“津巴布韋 Bikita 礦山和加拿大 Tanco 礦山目前生產運輸情況良好，部分產品已于三季度運抵國內工廠并投入冶煉端使用，公 司鋰鹽生產線的原料端已逐步使用自有礦山供應的鋰精礦。”中礦資源近期介紹調研時指出。

也正是基于上述邏輯，今年鋰礦行業內部，中礦資源成為了年內漲幅排名首位的個股。

而對于同在加拿大的Tanco礦山，是否也會面臨PWM公司的投資風險？中礦資源3日午間指出，“Tanco已經履行了加拿大國家安全審查程序。加拿大創新、科技和經濟發展部對香港中礦稀有投資入股PWM的國家安全審查結果不會對Tanco產生影響。”

公告顯示，2019年2月4日，香港中礦稀有向加拿大創新、科技和經濟發展部提交國家安全審查備案申請。2019年2月7日，加拿大創新、科技和經濟發展部向香港中礦稀有出具了《告知函》：根據《加拿大投資法》第四章規定，公司已通過加拿大創新、科技和經濟部的國家安全審查。

國產自主礦價值凸顯

加拿大方面此次發難，也在情理當中。

隨著鋰資源戰略地位的提升，此前已有多個案例顯示出各國正在增加對“白色石油”的保護力度。

今年2月，智利便計劃進一步將鋰礦、銅礦和其它戰略資源國有化，加上阿根廷、玻利維亞一起討論建立類似于“產鋰國協會”的組織。

近期，“鋰佩克”的消息再次引發市場關注。

“該組織的建立，一定程度上可能會拖延鋰鹽價格的下跌。”曾供職國內某頭部鋰鹽企業的人士評價稱。

礦石方面，隨著鋰精礦價格的不斷攀升，澳洲礦商除了已經簽訂的長協協議外，部分企業也在謀求合建鋰鹽產能，以此增加擴大自身的利潤空間。

另有消息，三元電池另一個重要原料鎳的主產國印尼，則希望使用類似于歐佩克的機制建立的雅加達機制，“將主要用于管理那些對能源轉型至關重要的金屬的供應。”

以上背景下，國內川西鋰輝石、江西鋰云母和青海鹽湖等自主可控的鋰資源，價值有望得到強化，這也是11月3日相關上市公司大幅上漲的原因。

實際上，國內鋰資源儲備相對豐富，欠缺的主要是高品位、低成本，同時開發成熟的鋰資源。

“中國鋰資源總量全球第六，但整體品位與雜質含量并不出色且受其他因素制約，因而過去未成為全球主流供應。”五礦證券研報指出。

僅以今年產量增長最為明顯的江西為例，鋰云母雖然價格上漲幅度遠低于鋰精礦，但是按照隆眾資訊9月末測算的結果顯示，折算成碳酸鋰生產成本也達到27萬元/噸。

即便是企業自有礦，也因整體品位較低，開發成本方面處于劣勢。

然而，包括贛鋒鋰業在內的頭部企業，今年卻在密集加碼鋰云母等國內鋰資源。這主要是由于當前超高的鋰鹽價格，足以覆蓋掉各種各樣的生產路線。

也正是基于這一背景，才出現了富鋰鋁電解質廢料提鋰，以及部分上市公司給出的油氣田提鋰、鋰渣廢渣提鋰等“新奇特”技術路線。

不過，此前礦石提鋰為主、鹽湖鋰為輔的格局，是市場和行業自發作出的最優選擇。

一旦鋰鹽價格回落，便可能迅速擊穿不少鋰鹽廠的成本線，而當發生虧損后將相應出現減產、停產的情況，這也是國內自有礦開發所面臨的風險點之一。