21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 龐華瑋 報(bào)道

“長(zhǎng)壽”的基金經(jīng)理非常稀有。

但本周（2022-3-14至2022-3-18,下同)就有兩位“雙十基金經(jīng)理”（基金經(jīng)理年限超10年，年化收益超10%）程洲、鄒唯擬發(fā)新基金。

程洲、鄒唯的基金經(jīng)理年限超過(guò)13.5年，同時(shí)代的基金經(jīng)理，大多已經(jīng)離開(kāi)了行業(yè)一線，只有朱少醒、曹名長(zhǎng)、周蔚文、楊建華等少數(shù)幾位還在權(quán)益投資一線拼殺。

除了權(quán)益基金兩位“老將”外，7年固收老將張李陵也將發(fā)行一只“固收+”基金。

總體來(lái)看，近期市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí)，本周新發(fā)行的基金中，權(quán)益基金和“抗跌”基金平分秋色。

19只擬發(fā)行新基金中（A/C類(lèi)合并計(jì)算），有9只權(quán)益類(lèi)基金，以及10只“抗跌”基金（包括偏債基金、純債基金、二級(jí)債基金、FOF基金等）。

“抗跌”基金占一半

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，本周（2022-3-14至2022-3-18,下同)，共有19只基金發(fā)行，從公布的募集目標(biāo)看，本周擬發(fā)行基金規(guī)模在180億元以上。

本周19只擬發(fā)行新基金中，有9只權(quán)益類(lèi)基金（2只被動(dòng)基金+7只偏股基金+1只普通股票型基金），10只“抗跌”基金（2只偏債基金+1只短債基金+2只中長(zhǎng)期純債基金+1只二級(jí)債基金+4只FOF基金）。

（來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)）

值得關(guān)注的有兩位“雙十基金經(jīng)理”鄒唯、程洲，以及“固收老將”張李陵。

“左側(cè)投資者”程洲

3月14日發(fā)行的國(guó)泰睿毅三年持有混合型基金（認(rèn)購(gòu)天數(shù)18天），是程洲即將管理的第10只基金。

公開(kāi)資料顯示，程洲曾任職于申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所，2004年4月加盟國(guó)泰基金至今,歷任高級(jí)策略分析師、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，是國(guó)泰基金主動(dòng)權(quán)益三部的負(fù)責(zé)人。

值得一提的是，程洲是市場(chǎng)內(nèi)不多見(jiàn)的“雙十基金經(jīng)理”，投研經(jīng)驗(yàn)超過(guò)21年，投資經(jīng)理年限13.95年，投資生涯年化回報(bào)10%。

目前程洲在管規(guī)模168億元，管理9只基金。

程洲的代表基金是“國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金”，去年底合計(jì)規(guī)模56億元。該基金自2013年12月成立以來(lái)，迄今9年多，一直由程洲獨(dú)立管理。

國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金是中盤(pán)平衡風(fēng)格，截至3月11日（下同），國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A成立以來(lái)9年多，年化收益21.76%，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)非常出色，排名在同類(lèi)前5%附近。近1年收益11.34%，近3年收益123%。

不過(guò)，該基金也沒(méi)躲過(guò)下跌，今年以來(lái)下跌13%。

具體來(lái)看，該基金去年底的十大重倉(cāng)股分別是新洋豐、天宇股份、興森科技、三利譜、普洛藥業(yè)、大華股份、風(fēng)華高科、科達(dá)制造、中興通訊、皇馬科技。

國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A在2021年四季度末維持了94%的股票高倉(cāng)位，十大重倉(cāng)股占凈值比47%，屬于比較平衡的配置。

總體來(lái)看，操作方面，該基金組合持有景氣度較好的特色原料藥和新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰資源，大幅增持了一些估值相比于未來(lái)兩三年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆休^大安全邊際的傳統(tǒng)化工和電子龍頭企業(yè)，減持了一些業(yè)績(jī)壓力依然較大的品種。

從整體持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，目前該基金重點(diǎn)配置了特色原料藥，圍繞新能源、半導(dǎo)體和5G等新興產(chǎn)業(yè)的化工、電子和設(shè)備制造商，以及一些內(nèi)需相關(guān)度高、估值合理、盈利增長(zhǎng)確定的細(xì)分行業(yè)龍頭。

程洲選股有三個(gè)原則：其一、行業(yè)的龍頭股；其二、要具有良好的現(xiàn)金流狀況；其三，有合理的估值。

程洲注重“安全邊際”，投資也相對(duì)偏向“左側(cè)”，不會(huì)大量押注某一個(gè)賽道、某一個(gè)方向或者是某一種市場(chǎng)風(fēng)格。他的投資組何里也基本沒(méi)有“茅指數(shù)”，也沒(méi)有“寧組合”。

總體來(lái)看，程洲的短期業(yè)績(jī)不是爆發(fā)力很強(qiáng)的那種，但長(zhǎng)期的排名一直比較優(yōu)秀。

“長(zhǎng)跑選手”鄒唯

即將發(fā)行的匯安潤(rùn)陽(yáng)三年持有期混合型基金（3月16日發(fā)行，認(rèn)購(gòu)天數(shù)15天），是鄒唯管理的第三只三年期產(chǎn)品。

“選擇三年期，主要是為了提高投資勝率，培養(yǎng)投資者長(zhǎng)期投資的習(xí)慣，讓投資者在長(zhǎng)期持有中真正賺到錢(qián)。”這是鄒唯給出的理由。

公開(kāi)資料顯示，鄒唯擁有21年證券基金從業(yè)經(jīng)歷，2001年入職長(zhǎng)城證券，擔(dān)任農(nóng)業(yè)和食品飲料行業(yè)研究員；2003年，加入嘉實(shí)基金，歷任嘉實(shí)浦安保本、嘉實(shí)穩(wěn)健等多只基金的基金經(jīng)理、嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)成員；2017年加盟匯安基金，任公司副總經(jīng)理、首席權(quán)益投資官。

鄒唯也是“雙十基金經(jīng)理”，投研經(jīng)驗(yàn)21年，投資經(jīng)理年限13.57年，投資生涯年化回報(bào)17.42%。

目前鄒唯在管規(guī)模35億元，管理4只基金，管理規(guī)模在“雙十基金經(jīng)理”不算大。

鄒唯在管的4只基金，目前年化回報(bào)都超過(guò)10%，中期來(lái)看，業(yè)績(jī)不錯(cuò)。

不過(guò)他此前管理的兩只基金——匯安核心成長(zhǎng)（2018年4月-2020年6月）、匯安趨勢(shì)動(dòng)力（2019年1月-2020年6月），在其管理的一年多，業(yè)績(jī)?cè)谕?lèi)排名后1/3。

目前鄒唯管理時(shí)間最長(zhǎng)的基金是匯安裕陽(yáng)三年定期開(kāi)放基金，2018年9月以來(lái)，截至3月11日，迄今3年多，任職回報(bào)126%，年化回報(bào)26.56%，同類(lèi)排名前1/4。

匯安裕陽(yáng)三年定期開(kāi)放基金去年底的十大重倉(cāng)股分別是歌爾股份、福斯特、天齊鋰業(yè)、恩捷股份、隆基股份、億緯鋰能、寧德時(shí)代、菲利華、中航高科、韋爾股份。

2021年四季報(bào)中，鄒唯表示，他更多從行業(yè)比較和景氣度比較的維度出發(fā)，主要布局了中期景氣度在持續(xù)向上的行業(yè)，譬如新能源汽車(chē)、光伏、軍工、金融IT、有色等行業(yè)。

去年底，匯安裕陽(yáng)三年定期開(kāi)放的股票倉(cāng)位99%，接近于頂格配置，前十大重倉(cāng)股占凈值比69%，集中度很高。 

鄒唯表示，他在投資中秉持中長(zhǎng)期理念，自上而下尋找具有高景氣度、中長(zhǎng)期阿爾法的行業(yè)，并從中選擇有超額收益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，分享優(yōu)秀企業(yè)不斷成長(zhǎng)帶來(lái)的價(jià)值。

在他看來(lái)，投資中最核心的是不斷地進(jìn)行行業(yè)比較、分析行業(yè)中長(zhǎng)期的景氣度變化，在不同的景氣度階段和估值水平，各個(gè)板塊的投資性價(jià)比也各不相同。“客觀世界有核心資產(chǎn)，但內(nèi)心不能有核心資產(chǎn)”。

鄒唯在總結(jié)自身投資風(fēng)格時(shí)表示，他在投資中，第一是堅(jiān)守長(zhǎng)期投資，不做短期的行業(yè)輪動(dòng)，避免參與市場(chǎng)的短期博弈；二是在長(zhǎng)期投資基礎(chǔ)上，他會(huì)持續(xù)跟蹤行業(yè)景氣度變化和動(dòng)態(tài)估值水平，做最具性價(jià)比的投資；三是在行業(yè)景氣度和動(dòng)態(tài)估值出現(xiàn)明顯變化時(shí)，也要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置和投資組合。

此外，他在投資中會(huì)保持開(kāi)放性心態(tài)，對(duì)于未配置的行業(yè)和重點(diǎn)個(gè)股，也會(huì)進(jìn)行持續(xù)跟蹤，觀察盈利趨勢(shì)和景氣度變化，避免產(chǎn)生投資盲區(qū)和偏見(jiàn)。

鄒唯對(duì)今年A股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎但不悲觀的態(tài)度，他只是考慮買(mǎi)在左側(cè)還是右側(cè)的問(wèn)題。

“市場(chǎng)最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了，未來(lái)繼續(xù)大跌的空間不大。”鄒唯表示。

鄒唯分析，美元加息已造成一次性沖擊，加息是通脹環(huán)境下的無(wú)奈之舉，后續(xù)對(duì)市場(chǎng)的影響將邊際減弱；國(guó)內(nèi)宏觀層面穩(wěn)增長(zhǎng)環(huán)境之下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大方向不變，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技發(fā)展的趨勢(shì)明確，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)不斷向好；地緣沖突不會(huì)是大規(guī)模的持久戰(zhàn)，對(duì)市場(chǎng)的影響也在弱化。

具體板塊方面，鄒唯表示，將主要配置大科技，并擇機(jī)投資大消費(fèi)。“從全年來(lái)看，新能源汽車(chē)、光伏、國(guó)防軍工、VR硬件和必選消費(fèi)板塊的景氣度比較不錯(cuò)；醫(yī)藥、白酒、互聯(lián)網(wǎng)等板塊要到下半年才可能出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。”

固收“老將”張李陵

3月14日發(fā)行的博時(shí)恒益穩(wěn)健一年持有期混合型，是張李陵今年的第3只新發(fā)基金，這是一只偏債混合型基金，即“固收+”基金。

公開(kāi)資料顯示，張李陵是清華大學(xué)碩士，有9年多證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7.84年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。2014年加入博時(shí)基金，現(xiàn)任固定收益投資三部總經(jīng)理。

張李陵現(xiàn)任博時(shí)信用債純債、博時(shí)雙季享6個(gè)月、博時(shí)恒澤、博時(shí)恒泰、博時(shí)博盈穩(wěn)健等7只基金的基金經(jīng)理，管理規(guī)模239億。

目前張李陵在管的7只基金中，有3只中長(zhǎng)期純債型基金，3只偏債混合型基金，以及1只二級(jí)績(jī)基。

此外，今年以來(lái)短短2個(gè)多月，張李陵已新發(fā)行3只基金（2只固收+基金，1只中長(zhǎng)期純債基金）。

張李陵任職時(shí)間最久的博時(shí)信用債純（2015.7.16-2020.3.11、2020.7.13至今，注：中間有短暫間隔），規(guī)模115億元，任職累計(jì)回報(bào)逾35%，任職年化回報(bào)5%，任職期間回報(bào)超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、中證綜合債。

在張李陵的投資框架中，將絕對(duì)收益放在首位。

值得一提的是，張李陵管理時(shí)間最久的博時(shí)信用債純債，在其任職期間，2016-2021年每個(gè)完整年度均為正收益。

張李陵認(rèn)為，2022年債市收益率下行可期；價(jià)值股與賽道股開(kāi)始均值回歸；2022年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大概率“殺估值”。對(duì)于2022年整體配置，張李陵建議相對(duì)均衡。

具體來(lái)說(shuō)，張李陵對(duì)2022年投資建議是，先關(guān)注價(jià)值股，最后切換到債券，明年可以再次把價(jià)值和成長(zhǎng)股關(guān)注起來(lái)。“今年要降低投資的預(yù)期收益，對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)一定要稍微加強(qiáng)防范。”