2022開(kāi)年以來(lái)，基金發(fā)行市場(chǎng)并未迎來(lái)預(yù)想中的“開(kāi)門紅”場(chǎng)景，“日光基”不再現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，2022年開(kāi)年以來(lái)共有67只新基金成立，總成立規(guī)模僅為542.04億元，平均每只基金成立規(guī)模僅有8.09億元。今年發(fā)行熱度最高的興證全球合衡三年持有，也僅有59.84億元的發(fā)行規(guī)模。而在2021年同期，共有76只新基金成立，成立總規(guī)模高達(dá)3501.11億元，為今年以來(lái)的6.46倍；平均每只基金成立規(guī)模也高達(dá)46.07億元，為今年以來(lái)的5.69倍。

從2開(kāi)年新基金發(fā)行的產(chǎn)品類別看，F(xiàn)OF無(wú)疑成為了基金公司攻城略地的所在。今年以來(lái)，已有9只FOF成立，正在發(fā)行的FOF，則達(dá)到了20只。這之中，1月14日結(jié)束發(fā)行的平安盈禧均衡配置1年持有混合型FOF，募集規(guī)模近40億元，成為開(kāi)年FOF基金市場(chǎng)發(fā)行的新亮點(diǎn)。

華南一家公募人士表示，在銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌，向凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，具有風(fēng)險(xiǎn)分散、波動(dòng)較低等優(yōu)勢(shì)的FOF越來(lái)越受到投資者的青睞。也正是基于能幫助投資者實(shí)現(xiàn)基金投資優(yōu)中選優(yōu)、二次分散風(fēng)險(xiǎn)等特征，F(xiàn)OF才逐漸獲得基金公司的爭(zhēng)相布局，產(chǎn)品發(fā)行募集進(jìn)而逆勢(shì)爆發(fā)。

不過(guò)，在目前投資者熱情相對(duì)低迷的震蕩弱市調(diào)整階段，包括FOF在內(nèi)的新基金發(fā)行普遍面臨考驗(yàn)。這時(shí)候，或許才是真正考驗(yàn)和淬煉基金管理人品牌護(hù)城河和長(zhǎng)期資管能力的時(shí)機(jī)。

“明星效應(yīng)也不管用了”

2022年以來(lái)，基金發(fā)行市場(chǎng)轉(zhuǎn)涼已盡顯無(wú)疑。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，2022年開(kāi)年以來(lái)共有67只新基金成立，總成立規(guī)模僅為542.04億元，平均每只基金成立規(guī)模僅有8.09億元。

而在2021年同期，則有76只新基金成立，成立總規(guī)模高達(dá)3501.11億元，為今年以來(lái)的6.46倍；平均每只基金成立規(guī)模也高達(dá)46.07億元，為今年以來(lái)的5.69倍。

與去年同期超20只新基金首募逾百億規(guī)模的情形相比，今年尚未有任何一只產(chǎn)品首募超百億，也未能出現(xiàn)一日售罄和達(dá)到募集目標(biāo)的現(xiàn)象。

發(fā)行熱度最高的興證全球合衡三年持有，也僅有59.84億元的發(fā)行規(guī)模。該基金成立于1月13日，發(fā)行天數(shù)為2天，由中生代知名基金經(jīng)理任相棟執(zhí)掌。雖然其募集規(guī)模已近60億元，但距離80億元的募集目標(biāo)，以及發(fā)行前諸多渠道人士預(yù)計(jì)的一日售罄“、預(yù)計(jì)較低配比”，尚有一定距離。

居于其后的，是2021年有著良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)的唐曉斌，以及楊冬共同管理的廣發(fā)瑞譽(yù)一年持有。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)14天的募集后，該產(chǎn)品在1月19日成立，成立規(guī)模達(dá)41.33億元。

隨后便是一只FOF產(chǎn)品，也即高鶯管理的平安盈禧均衡配置1年持有。這只成立于1月18日的基金，首募規(guī)模為39.84億元，為開(kāi)年新發(fā)的FOF產(chǎn)品中成立規(guī)模最高的基金。

去年以三只基金闖進(jìn)年度業(yè)績(jī)榜單前十的韓創(chuàng)，由他掌舵的大成聚優(yōu)成長(zhǎng)，在經(jīng)過(guò)14天的募集后，發(fā)行規(guī)模也達(dá)到了32.87億份。

總體而言，開(kāi)年以來(lái)，成立規(guī)模超過(guò)10億元的新基金，僅有14只。其中，4只基金成立規(guī)模達(dá)到了30億元，超過(guò)40億元的為2只。發(fā)行規(guī)模50億元以上的，則僅有興證全球合衡三年持有一枝獨(dú)秀。

而在成立規(guī)模僅有數(shù)億元的新基金中，也不乏行業(yè)資深老將和新秀們，如曾剛、柳世慶、楊宇等。

有意思的是，今年新成立的基金中，超過(guò)1/3的的產(chǎn)品設(shè)置了持有期和定期開(kāi)放的形式，以期從產(chǎn)品端為長(zhǎng)期投資添磚加瓦，這類產(chǎn)品具體數(shù)量達(dá)24只，中歐成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有、華富卓越成長(zhǎng)一年持有期、東方紅錦弘甄選兩年持有等均是如此。

“從今年的情況看，明星效應(yīng)已經(jīng)沒(méi)那么管用了。你再厲害，基金也不好賣，這就是現(xiàn)實(shí)?！币晃汇y行渠道人士直言。

他透露，在已經(jīng)發(fā)行但尚未成立的新基金中，有業(yè)界公認(rèn)的老將擬管理的產(chǎn)品募集一個(gè)星期左右也僅有11億的銷量，還有知名基金經(jīng)理旗下新基金一天僅賣出3億元。

FOF成爭(zhēng)奪新高地

從2022年開(kāi)年新基金發(fā)行的產(chǎn)品類別看，F(xiàn)OF無(wú)疑成為了基金公司攻城略地的所在。

今年以來(lái)，已有9只FOF成立，正在發(fā)行的FOF，則達(dá)到了20只，僅1月份進(jìn)入發(fā)行期的FOF便有8只。

這之中，1月14日結(jié)束發(fā)行的平安盈禧均衡配置1年持有混合型FOF，募集規(guī)模近40億元，成為開(kāi)年FOF基金市場(chǎng)發(fā)行的新亮點(diǎn)。根據(jù)招募說(shuō)明書，該基金投資于權(quán)益類資產(chǎn)(包括股票、股票型基金、混合型基金)的比例為基金資產(chǎn)的0-50%，屬于典型的平衡型FOF。旨在通過(guò)大類資產(chǎn)的合理配置及基金精選策略，在控制整體下行風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。

而在過(guò)去的2021年里，全年新成立的FOF產(chǎn)品便達(dá)到了94只，發(fā)行規(guī)模達(dá)1195億元，雙雙創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。這一發(fā)行份額，也一舉超過(guò)了2017年至2020年四年的總和。而在2017年至2020年的四年間，每年新成立的FOF分別6只、18只、59只、59只，對(duì)應(yīng)發(fā)行規(guī)模分別為166.36億元、58.84億元、259.86億元、309.94億元。

2021年，發(fā)行份規(guī)模超過(guò)10億元以上的FOF達(dá)32只。其中，中歐基金、興全基金、南方基金、民生加銀基金、匯添富基金等5家基金公司旗下各有3只FOF基金募集發(fā)行份額超過(guò)十億份。

收益方面，以剛剛過(guò)去的2021年為例，數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)有94%的FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了正收益，而主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)正收益的比例僅為68%。

華南一家公募人士表示，在銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌，向凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，具有風(fēng)險(xiǎn)分散、波動(dòng)較低等優(yōu)勢(shì)的FOF越來(lái)越受到投資者的青睞。尤其是股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)和震蕩的情況下，F(xiàn)OF的優(yōu)勢(shì)更為明顯。也正是基于能幫助投資者實(shí)現(xiàn)基金投資優(yōu)中選優(yōu)、二次分散風(fēng)險(xiǎn)等特征，F(xiàn)OF才逐漸獲得基金公司的爭(zhēng)相布局，產(chǎn)品發(fā)行募集進(jìn)而逆勢(shì)爆發(fā)。

該人士分析，通過(guò)基金參與權(quán)益市場(chǎng)投資是一個(gè)較為理想的選擇，但是基金市場(chǎng)上一直存在著“基金賺錢、基民不賺錢”的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象的背后是普通投資者面臨的投資難、擇時(shí)難、配置難的問(wèn)題。而FOF產(chǎn)品憑借優(yōu)選、分散以及資產(chǎn)配置的三大核心優(yōu)勢(shì)，在一定程度上幫助投資者解決了這三個(gè)難題。

具體來(lái)看，首先，優(yōu)選體現(xiàn)在基金經(jīng)理運(yùn)用專業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)和對(duì)行業(yè)的深研，通過(guò)研究目標(biāo)基金經(jīng)理的投資框架、投資操作，選出具有穩(wěn)定投資行為的基金，并通過(guò)再組合以適應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)；其次，分散則是建立在對(duì)投資框架的深度認(rèn)知之上，優(yōu)選具備不同選股邏輯基金經(jīng)理的產(chǎn)品，進(jìn)行組合；最后，資產(chǎn)配置的核心是各類資產(chǎn)的互補(bǔ)性，F(xiàn)OF不僅可以實(shí)現(xiàn)股票與債券的動(dòng)態(tài)調(diào)整，還可以在股票資產(chǎn)、債券資產(chǎn)的內(nèi)部，通過(guò)選擇不同基金經(jīng)理形成極具差異化的資產(chǎn)特征，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的二次優(yōu)化。

不過(guò)，在目前投資者熱情相對(duì)低迷的震蕩弱市調(diào)整階段，包括FOF在內(nèi)的新基金發(fā)行普遍面臨考驗(yàn)。這時(shí)候，或許才是真正考驗(yàn)和淬煉基金管理人品牌護(hù)城河和長(zhǎng)期資管能力的時(shí)機(jī)。

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社  作者： 沈述紅