南方財(cái)經(jīng)全媒體 資訊通研究員邢瑞涵 綜合報(bào)道 工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局近日聯(lián)合印發(fā)《電機(jī)能效提升計(jì)劃(2021-2023年)》,提出到2023年高效節(jié)能電機(jī)年產(chǎn)量達(dá)到1.7億千瓦,在役高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)到20%以上,多個(gè)券商認(rèn)為,這或?qū)?huì)大力拉動(dòng)對(duì)稀土的需求。
發(fā)改委印發(fā)《推進(jìn)資源型地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展“十四五”實(shí)施方案》。方案堅(jiān)持系統(tǒng)觀念,更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全,推進(jìn)資源型地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展,提出加大石油、天然氣、銅、鉻、鎢、稀土、晶質(zhì)石墨等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源勘查,做好重要礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略接續(xù)。
多個(gè)消息面的利好,疊加基本面向好,截至11月23日午盤,稀土板塊上漲2.47%,稀土永磁板塊上漲2.70%.
近幾個(gè)月以來,整個(gè)有色金屬行業(yè)板塊大幅跑贏滬深300。
電機(jī)能效提升或帶動(dòng)下游需求大增
浙商證券認(rèn)為,根據(jù)最新政策提到的電機(jī)能效提升,電機(jī)廣泛應(yīng)用于冶金、電力、石化、煤炭、礦山等領(lǐng)域,凡需要將電能轉(zhuǎn)化為機(jī)械能或?qū)C(jī)械能轉(zhuǎn)化為電能的地方都必須用到電機(jī),而工業(yè)類的泵、風(fēng)機(jī)、壓縮機(jī)等產(chǎn)品在社會(huì)生活中應(yīng)用極為廣泛,是社會(huì)耗電量的重要組成部分,所以該類產(chǎn)品的用電效率很大程度上關(guān)系到社會(huì)整體的電能使用效率。電機(jī)能效提升計(jì)劃有望帶動(dòng)輕稀土下游需求增速達(dá)到20%。
未來的電機(jī)需求主要分為兩個(gè)方面:一是增量需求,即每年新增的電機(jī)需求;二是存量需求,即把舊電機(jī)替換為新電機(jī),特別是高效節(jié)能電機(jī)替換傳統(tǒng)電機(jī)。根據(jù)國際通用估算方法,電動(dòng)機(jī)裝機(jī)容量為發(fā)電機(jī)裝機(jī)容量的2.5-3.5倍,按照2020年中國全口徑發(fā)電設(shè)備容量22 億千瓦計(jì)算,取3倍這個(gè)中間值,那么2020年電動(dòng)機(jī)裝機(jī)總?cè)萘繛?6億千瓦,目前電動(dòng)機(jī)中稀土永磁電機(jī)占比還比較低,未來在電機(jī)能效提升計(jì)劃的推動(dòng)下,假設(shè)稀土永磁電機(jī)2022年-2023年的每年的滲透率增長3%,那么每年將拉動(dòng)釹鐵硼需求量達(dá)到2萬噸,帶動(dòng)輕稀土下游需求在2022-2023年每年達(dá)到20%以上的增長。
供需矛盾持續(xù) 稀土價(jià)格上行
華寶證券認(rèn)為,短期看,供給難增,需求好轉(zhuǎn),供需矛盾加劇,稀土價(jià)格有望持續(xù)上行。
四季度是稀土下游需求的傳統(tǒng)旺季,供需基本面有望支撐稀土價(jià)格。供給端偏緊,國內(nèi)除北稀外,多數(shù)稀土集團(tuán)第二批稀土配額環(huán)比下降;國外供給難有增量,疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻,原礦遲遲不能進(jìn)口,導(dǎo)致生產(chǎn)原料匱乏,產(chǎn)能嚴(yán)重不足。占全球輕稀土10%產(chǎn)量的澳洲 Lynas供應(yīng)量收緊,緬甸礦進(jìn)口預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍難以恢復(fù),即使中緬通關(guān),采礦亦會(huì)受到人力、原料限制。
稀土估值未來或超鋰鈷
華寶證券認(rèn)為,長期看,稀土正處于供需重塑的新時(shí)代起點(diǎn),工信部今年1月公開征求對(duì)《稀土管理?xiàng)l例(征求意見稿)》的意見,提出國家對(duì)稀土開采、稀土冶煉分離實(shí)行總量指標(biāo)管理,實(shí)行稀土資源地和稀土產(chǎn)品戰(zhàn)略儲(chǔ)備,并首次明確對(duì)違反規(guī)定企業(yè)的處罰條例。
中信證券認(rèn)為,此政策與前期《中華人民共和國出口管制法》遙相呼應(yīng),加強(qiáng)稀土全產(chǎn)業(yè)鏈管理,進(jìn)一步明確了稀土產(chǎn)品戰(zhàn)略儲(chǔ)備制度、總量指標(biāo)管理要求,且對(duì)違規(guī)企業(yè)處罰首次做出統(tǒng)一明確,違法成本大幅提升稀土上游供給端擾動(dòng)或大幅減少,供需基本面與政策有望共振,稀土行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的嶄新時(shí)代。
稀土未來有望復(fù)刻歷史上鋰鈷新能源需求高增的邏輯,而其供給端甚至比鋰鈷還要更優(yōu)異,把握擁有全球定價(jià)權(quán)的核心資產(chǎn)價(jià)格重估機(jī)遇。同時(shí),隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,新能源汽車帶來稀土需求持續(xù)放量,對(duì)高性能釹鐵硼磁材消費(fèi)量越來越大,對(duì)應(yīng)的就是稀土的鐠釹氧化物,稀土釹、鑭、鈰、氧化鐠、銣等。其次,隨著稀土六大集團(tuán)進(jìn)一步整合,重塑產(chǎn)業(yè)鏈格局,稀土產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)了落后產(chǎn)能的出清,行業(yè)盈利中樞總體上行。
投資邏輯
中信證券認(rèn)為,供需政策或持續(xù)共振,稀土資源戰(zhàn)略價(jià)值重估進(jìn)行時(shí),持續(xù)推薦稀土全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值,重點(diǎn)關(guān)注:
北方稀土(60011.SH):公司長期以來屬于稀土行業(yè)龍頭,在永磁產(chǎn)業(yè)布局加快,稀土龍頭地位夯實(shí)。公司在永磁稀土加速布局,行業(yè)影響力不斷加大。
廈門鎢業(yè)(600549.SH):公司是六大稀土集團(tuán)之一,構(gòu)建一體化產(chǎn)業(yè)鏈。在“新材料+新能源”賽道的布局雛形已現(xiàn),公司聚焦“鎢鉬+稀土+正極材料”三大主業(yè),鎢鉬全產(chǎn)業(yè)鏈布局,硬質(zhì)合金盈利能力提升。
盛和資源(600392.SH):公司內(nèi)生增長+投資并購,助推業(yè)績?cè)鲩L,同時(shí)加快推進(jìn)新項(xiàng)目建設(shè),投資并購助力完善產(chǎn)業(yè)鏈,擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模。
包鋼股份(600010.SH):公司控股股東包鋼集團(tuán)擁有的白云鄂博礦是世界聞名的資源 寶庫,已探明的鐵礦石儲(chǔ)量為 14 億噸,另外公司擁有 800 萬噸焦炭生產(chǎn)能力,為高爐原料提供保障。稀土折氧化物儲(chǔ)量世界前列,稀土板塊利潤貢獻(xiàn)可期。
寧波韻升(600366.SH):公司各條線均大幅增長推動(dòng)業(yè)績超預(yù)期。充分受益新能源汽車及工業(yè)領(lǐng)域高景氣。2020 年以來公司實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)快速增長、新業(yè)務(wù)放量突破增長的新成長格局。
正海磁材(300224.SZ):公司產(chǎn)能快速放量,客戶資源優(yōu)質(zhì)。在節(jié)能及新能源汽車產(chǎn)品在全球銷量前十大汽車制造商中已有九家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)或定點(diǎn),位列大眾汽車、豐田汽車、日產(chǎn)汽車、通用汽車、福特汽車、現(xiàn)代汽車、一汽紅旗、長城汽車等多家汽車主機(jī)廠的一級(jí) 供應(yīng)商,并已進(jìn)入多家新勢(shì)力車企的核心供應(yīng)鏈。
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