21世紀經(jīng)濟報道記者曹恩惠 實習生費心懿 上海報道 最新一期多晶硅料價格停止上漲的消息讓行業(yè)為之一振。
的確,硅料價格居高難下,成為今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈的一大痛點。這背后,整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈加劇,利潤中樞上移。尤其是對于硅料企業(yè)而言,今年的確堪稱是“豐收之年”。巨額訂單鎖量不鎖價,給未來兩至三年的業(yè)績打下基礎(chǔ)。即便行業(yè)預(yù)期隨著產(chǎn)能釋放,明后兩年硅料價格下行,但如2020年的冰點期,幾乎難以再現(xiàn)。
事實上,處于龍頭地位的硅料巨頭企業(yè)們,未來不可避免再次面臨周期性競爭焦慮。一方面,當未來大量的產(chǎn)能陸續(xù)釋放,利潤空間將收縮;另一方面,脫離了供不應(yīng)求的供需關(guān)系之外,硅料企業(yè)能否給資本市場留有其他想象空間?
面對這一問題,硅料巨頭們給出的答案并不難尋。
新硅王“上位” “急煞”舊霸主
11月1日,停牌半年的保利協(xié)鑫能源(03800.HK)終于等來港交所的放行,復(fù)牌首日股價暴漲83%。盡管后續(xù)幾個交易日股價動蕩,但截至11月22日收盤,該公司股價站穩(wěn)了3港元/股上方,并支撐住了800億港元的市值。
2020年的保利協(xié)鑫能源有些“失意”。這家曾經(jīng)的產(chǎn)能世界第一的多晶硅料企業(yè)因年中出現(xiàn)的偶發(fā)性生產(chǎn)事故,導(dǎo)致當年年度硅料產(chǎn)量下滑。疊加疫情沖擊,國內(nèi)硅料價格一度跌至冰點。保利協(xié)鑫能源去年的財務(wù)報表并不好看。
不過,行業(yè)格局總是轉(zhuǎn)瞬即逝。當需求端撕開了供給端的缺口,硅料價格快速上漲,國內(nèi)硅料企業(yè)也由此享受新一輪高景氣度。只不過,保利協(xié)鑫能源不能“享盡其福”。這一年,該公司共計生產(chǎn)多晶硅4.22萬噸,產(chǎn)量排名滑落至國內(nèi)廠商第三。而曾經(jīng)跟跑身后的通威股份(600438.SH)卻在去年新王“上位”。2020年,通威股份多晶硅的銷量達到8.66萬噸。
然而,前“硅王”也未立刻喪失競爭力。
當保利協(xié)鑫能源用顆粒硅使出新招時,通威股份時不時地需要出來回應(yīng)諸如“顆粒硅是否會顛覆現(xiàn)有主流多晶硅生產(chǎn)技術(shù)”的問題。
實際上,即使顆粒硅在資本市場賺足了眼球,保利協(xié)鑫能源一刻也不能放慢擴產(chǎn)的步伐。
前不久,通威股份宣布旗下永祥新能源二期5.1萬噸高純晶硅項目啟動生產(chǎn)運行。按照計劃,截至今年年底,該公司的多晶硅料產(chǎn)能將超過20萬噸,這將大大甩開其他競爭對手。于是,保利協(xié)鑫能源也加快擴產(chǎn)步伐——本月,該公司子公司江蘇中能FBR顆粒硅2萬噸產(chǎn)能項目正式投產(chǎn),顆粒硅有效產(chǎn)能由此前的1萬噸提升至3萬噸。
不可否認的是,今年以來,硅料行業(yè)景氣度不斷升溫。在這輪漲價潮中,硅料巨頭盡享產(chǎn)業(yè)鏈紅利,刷新史上最高中報利潤紀錄。通威股份上半年多晶硅滿產(chǎn)滿銷,產(chǎn)能利用率126.5%,產(chǎn)品平均毛利率高達69.39%,凈利潤29.66億元排在首位,保利協(xié)鑫以23億元的凈利潤緊隨其后,新特能源和大全能源也有不俗的表現(xiàn)。
但上下游博弈的陰霾尚未消散,第四季度預(yù)計的裝機潮未如期而至,下游的光伏項目裝機積極性受損。
國家能源局統(tǒng)計,今年前十個月,全國太陽能發(fā)電新增29.31GW。其中,10月太陽能發(fā)電裝容量為375萬千瓦,10月新納入國家財政補貼規(guī)模戶用光伏項目總裝機容量為1.93GW,是戶用光伏三年來首次出現(xiàn)下降態(tài)勢。
硅料價格見頂,戶用光伏裝機首現(xiàn)拐點。
加快突圍,是硅料巨頭們的下一堂課。
新老霸主殊途同歸
有人緊追風口,有人創(chuàng)造風口。
當保利協(xié)鑫能源發(fā)現(xiàn)其在棒狀硅的產(chǎn)能上已經(jīng)被通威股份甩開時,對顆粒硅技術(shù)路線傾注全力,便在意料之中。
于是,巨頭相爭,“口水仗”自然少不了。
今年3月份,保利協(xié)鑫能源正式宣布了新的戰(zhàn)略布局:深度聚焦硅料主業(yè),著重發(fā)力顆粒硅業(yè)務(wù)。而在這一個月,通威股份也一度因資本市場對顆粒硅技術(shù)撼動改良西門子法的生產(chǎn)地位擔憂,而遭遇股價沖擊。
光伏產(chǎn)業(yè)從來不缺技術(shù)之爭。可保利協(xié)鑫能源來勢洶洶的百億訂單,的確讓顆粒硅熱度四起。
11月18日,保利協(xié)鑫能源再獲百億硅料長單——硅片“新貴”上機數(shù)控(603185.SH)追加訂購了9.75萬噸硅料,按當前市場價格測算,預(yù)計采購金額約262億元(含稅)。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到,今年以來,該公司已經(jīng)先后與雙良節(jié)能(600481.SH)、隆基股份(601012.SH)、中環(huán)股份(002129.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)等多家光伏企業(yè)簽訂百億級硅料采購長單,目前在手訂單銷售量超過70萬噸。而在這些訂單中,保利協(xié)鑫能源無一不在強調(diào)下游客戶對顆粒硅技術(shù)的接受度。
過去一段時間,通威股份不止一次地在投資者互動平臺回應(yīng)稱“公司在高純晶硅核心技術(shù)領(lǐng)域形成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的多項成果,技術(shù)、成本處于行業(yè)領(lǐng)先水平”,以暗示改良西門子法在硅料生產(chǎn)技術(shù)上的地位目前仍難以撼動。
與此同時,11月16日,大全能源(688303.SH)也被投資者問及類似問題。該公司表示,“出于產(chǎn)品質(zhì)量方面的考量,公司暫不考慮硅烷流化床法(顆粒硅)路線的技術(shù)儲備。”
當然,也有挺顆粒硅派。
浙商證券認為,從中長期來看,“FBR顆粒硅在品質(zhì)上比西門子棒狀硅更勝一籌。”對于下游硅片廠家而言,傳統(tǒng)多晶硅需破碎、清洗然后用于拉單晶,而顆粒硅不需要破碎和清洗,可以直接投料拉單晶,流動性好。相比于傳統(tǒng)多晶硅更適合新一代連續(xù)投料直拉工藝。更為關(guān)鍵的是,F(xiàn)BR顆粒硅在控碳減排方面表現(xiàn)也較為突出,每公斤顆粒硅的碳足跡數(shù)值比此前德國瓦克公司創(chuàng)造的全球最低記錄少35%。
可以預(yù)見的是,“顆西”之爭短時間不會見分曉。且硅料巨頭們還需給資本市場錨定新的想象空間。
11月初,當通威股份旗下永祥新能源二期5.1萬噸高純晶硅項目啟動生產(chǎn)運行時,該公司還宣布了另一則消息——項目中包括的1000噸電子級高純晶硅同時啟動。這意味著,這家硅料龍頭開啟了在半導(dǎo)體賽道的試驗田。
光伏硅料企業(yè)開辟電子級多晶硅賽道,實則并非新事。
早在2017年,保利協(xié)鑫能源也曾發(fā)布過電子級多晶硅產(chǎn)品。
大全能源也在IPO時明確表示,將使用一定的募投資金投資年產(chǎn)1000噸半導(dǎo)體級多晶硅產(chǎn)能。
如今,這一賽道上,硅料巨頭們重新聚首。狹路再相逢,誰能獲勝?