21世紀經(jīng)濟報道記者 申俊涵 北京報道
6月30日，司凱奇通過SPAC方式在美國納斯達克掛牌上市，股票代碼為“SCAG”。公司開盤價為11.69美元/股，總市值超8億美元。
據(jù)了解，司凱奇成立于2019年，公司專注于新能源重型卡車和電燃料解決方案的開發(fā)和商業(yè)化，已完成多款新能源卡車的設(shè)計、生產(chǎn)和測試，覆蓋物流、礦山、港口運輸?shù)葢?yīng)用場景。公開資料顯示，司凱奇至今已完成多輪融資，投資方包括紫峰資本、九合創(chuàng)投、漢能創(chuàng)投等機構(gòu)。
“我們一直關(guān)注智能化和電動化方向，商用車的電動化是必然的趨勢，存在很大的市場空間。所以，我們在當(dāng)時做新能源商用車的項目還非常少時，就關(guān)注到司凱奇并且進行了投資。”九合創(chuàng)投創(chuàng)始人王嘯對21世紀經(jīng)濟報道說。
據(jù)了解，九合創(chuàng)投在2020年底投資了司凱奇，并在2021年對公司繼續(xù)追加投資。上市前，九合創(chuàng)投對司凱奇的持股比例達到10%左右，是占股最高的投資方。從上市后的企業(yè)估值來看，這筆投資預(yù)計會帶來幾十倍的投資回報。
而除了投資司凱奇，九合創(chuàng)投從2020年開始在新能源賽道進行系統(tǒng)布局，還陸續(xù)投資了利氪科技、星環(huán)聚能、溯馭技術(shù)、京硅智能、道童新能源、GreenVoltis等項目。
九合創(chuàng)投選擇重注新能源賽道的原因在于，一方面，在“雙碳”目標和能源結(jié)構(gòu)降碳的趨勢下，新能源將逐漸成為能源結(jié)構(gòu)中的主體；另一方面，不同的技術(shù)也相繼到了技術(shù)的突破點。
未來，圍繞能源的各個環(huán)節(jié)都將有巨大的變革機會，其中降碳需求較大的終端能源部門主要集中在交通運輸、建筑、工業(yè)等領(lǐng)域。
“所以，九合創(chuàng)投聚焦能源體系重構(gòu)的關(guān)鍵節(jié)點，關(guān)注改變能源系統(tǒng)效率的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。我們圍繞新能源的產(chǎn)業(yè)鏈條，從底層產(chǎn)生能源的聚變能，到虛擬電廠、電控平臺，再到上層的線控底盤、整車，進行了全鏈條組合投資。”王嘯說。
創(chuàng)業(yè)六年，瞄準新能源重卡領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性成長機會
據(jù)了解，司凱奇的創(chuàng)始人高超是一位擁有20年新能源汽車從業(yè)經(jīng)驗的專家。公司的聯(lián)合創(chuàng)始人郭原池畢業(yè)于加拿大多倫多大學(xué)、哈佛大學(xué)，后在華爾街工作，有著豐富的金融市場經(jīng)驗，并幫助多家企業(yè)登陸納斯達克。
2019年，高超在南京創(chuàng)辦了司凱奇，專注于打造高端新能源重型商用車。目前，司凱奇的產(chǎn)品包括插電式混合動力自卸卡車“龍王II”（主要用于采礦和其他重型裝卸用途）、插電式混合動力半掛牽引卡車“銀河 II”（主要用于長途公路運輸和物流服務(wù)）以及可廣泛應(yīng)用于智能運輸場景的自動駕駛牽引車。
此外，司凱奇正在積極開發(fā)三款新能源車型。產(chǎn)品線包括全電動港口牽引車、長續(xù)航純電動牽引車和寬體高功率混合動力礦卡，以滿足全球客戶多樣化的商業(yè)運輸需求。
據(jù)了解，經(jīng)過前幾年的研發(fā)和市場拓展，司凱奇這兩年開始交付產(chǎn)品。受益于全球“雙碳”目標、中國《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》、歐美稅收減免等，這些政策將長期推動新能源商用車的發(fā)展進程。中金報告顯示，2019年國內(nèi)新能源重卡的滲透率為0.7%，2024年該滲透率跨越10%的拐點，預(yù)計將進一步加速增長。
在政策利好明確、市場天花板高的多重因素推動下，新能源重卡領(lǐng)域迎來長期的結(jié)構(gòu)性成長機會。
司凱奇通過自主研發(fā)電控和轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、智能分布式混合動力（IDHP）系統(tǒng)以及固體氧化物電解池（SOEC）制氫技術(shù)等構(gòu)建壁壘，產(chǎn)品矩陣能靈活滿足多種應(yīng)用場景，正進入從1到100的放量階段。未來，公司有望通過建立加氫站、融資租賃平臺和全球化戰(zhàn)略布局等方式，逐步成為新能源重卡的系統(tǒng)級解決方案商。
在資本運作層面，2023年8月，司凱奇公開宣布與Finnovate Acquisition合并，決定SPAC登陸美股市場。兩年后，司凱奇通過SPAC方式正式在美國納斯達克掛牌上市，該交易合并完成后標的估值8億美金。
據(jù)了解，SPAC（Special Purpose Acquisition Company）是“特殊目的收購公司”，先設(shè)立一家無資產(chǎn)、無業(yè)務(wù)的殼公司上市募資，成立目的是用募集的資金收購一家具有高成長發(fā)展前景的非上市公司，完成與目標公司的業(yè)務(wù)合并(De-SPAC交易)，從而實現(xiàn)該標的公司的上市。
與普通IPO不同，SPAC上市不僅能加速上市進程、降低上市成本，交易也更加靈活，適配商業(yè)化處于中早期階段、未來具備較大發(fā)展?jié)摿Φ募夹g(shù)公司。
而相比香港SPAC，司凱奇選擇在納斯達克SPAC的優(yōu)勢主要在于，納斯達克SPAC的活躍程度高、機制成熟，并且能帶來國際品牌效應(yīng)。司凱奇已有中東、東南亞、歐洲等海外市場布局，選擇納斯達克有利于吸引國際資本和客戶。
早期投資司凱奇之外，九合系統(tǒng)布局新能源賽道
作為司凱奇的早期投資人，王嘯回憶稱，最開始認識高超時還是疫情期間，團隊跟高超首先做了線上交流。高超是汽車行業(yè)高管，有成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，團隊的技術(shù)能力也很強，因此九合創(chuàng)投在新能源商用車發(fā)展剛起步的階段，投了司凱奇的天使輪。
“司凱奇在創(chuàng)業(yè)初期就經(jīng)歷了疫情因素帶來的各種影響，我們對高超的印象是有很強的韌性，能應(yīng)對外部環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)。”王嘯說。
投資完成后，九合創(chuàng)投幫司凱奇對接了投資機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資源，討論整體業(yè)務(wù)發(fā)展方向，以及推薦人才。在公司發(fā)展的重要節(jié)點和關(guān)鍵時刻，九合創(chuàng)投始終選擇跟創(chuàng)始人站在一起。
王嘯指出，“懂創(chuàng)始人”非常重要，創(chuàng)業(yè)是非常孤獨的，一路走來會遇到很多困難，有時會感覺走不過去。這個時候投資人就要懂創(chuàng)始人，懂他遇到的困難，也要懂他做出的重大決策。投資人可以去提戰(zhàn)略上的建議，更關(guān)鍵的是提供好情緒價值，不斷的鼓勵。
除了投資司凱奇，九合創(chuàng)投近年來在新能源賽道進行了系統(tǒng)的投資布局。“我們擅長從‘計算’的視角看科技變革，在‘計算+能源’交叉點識別早期機會。我們將新能源看作一個正在被重構(gòu)的能源系統(tǒng)，涵蓋能量生成、存儲、調(diào)度等鏈路。”王嘯說。
比如，近年來，AI和高溫超導(dǎo)材料的突破大大加速了聚變能的發(fā)展，聚變能已成為未來能源的重要方向。在2022年，九合創(chuàng)投參與了星環(huán)聚能的天使輪融資，這是一家致力于聚變能商業(yè)應(yīng)用及相關(guān)技術(shù)研發(fā)的公司；在國外能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響下，能源出海也存在結(jié)構(gòu)性機會。2024年，九合創(chuàng)投參與了歐洲虛擬電廠企業(yè)Green Voltis的天使輪融資。
“今年，我們會持續(xù)關(guān)注電動化帶來的新機會，比如電動摩托、電動船、電動工具、電動機械、eVTOL等。我們認為，所有傳統(tǒng)油式和插電式的to C端家用工具，都有一波電動化的新機會。”王嘯說。
談及篩選判斷項目的標準，王嘯表示，新能源創(chuàng)業(yè)者要對產(chǎn)業(yè)鏈、制造環(huán)節(jié)有know how，理解新能源在工程和商業(yè)化上的復(fù)雜性。團隊會傾向于投資那些具備“底層技術(shù)+工程能力+產(chǎn)業(yè)協(xié)同”的新能源創(chuàng)業(yè)者，以及一些具備交叉背景的團隊，他們不僅技術(shù)能力強，還能跨學(xué)科融合。與此同時，九合創(chuàng)投也在不斷迭代自己對新能源賽道的認知。
投資之后，九合創(chuàng)投會從產(chǎn)業(yè)協(xié)同、場景對接等方面提供投后賦能，為被投企業(yè)對接國家電網(wǎng)、能源研究院、產(chǎn)業(yè)投資方等多方面的資源，支持被投企業(yè)更快的融入產(chǎn)業(yè)鏈條。
