本期，《機警理財日報》重點關注“固收+權益”、混合類和權益類三大含權理財產品業績表現。
數據說明：
“固收+權益”產品統計范圍為理財公司發行的投資周期在6-12個月（含）的公募產品，且近1年每個完整的自然月月末均為正收益，混合類產品統計范圍為理財公司發行的投資周期在6—12個月（含）的公募混合類產品，權益類統計范圍為理財公司發行的權益類公募產品。三類產品的統計區間均為近1年，統計截止日期為2025年6月26日。榜單排名來自理財通AI全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系助理進一步核實。
一、整體表現
南財理財通數據顯示，理財公司存續的6—12月（含）“固收+權益”公募產品近1年平均凈值增長率為2.85%，涵蓋產品數量1893只。所有產品近1年均錄得正收益，其中有485個產品近一年實現了月月正收益，盈利能力較強。
二、亮點產品分析
1、業績表現
從收益率排名前十的產品看，股份行理財公司占七席，國有行理財公司交銀理財上榜2只產品，城商行理財公司北銀理財上榜1只產品。排名前五名的產品近一年收益率均超過5%，交銀理財面向私銀客戶產品“穩享靈動慧利日開5號(365天持有期)”排名首位，近一年凈值增長率達到5.84%，平安理財啟明增強系列產品同樣表現亮眼排名第二位，且近一年實現0回撤，信銀理財FOF策略產品排名第三，近一年收益率也達到5.49%。風險指標方面，上榜產品有3只實現0回撤，除平安理財上述產品外，還有浦銀理財的兩只最短持有期產品。
2、樣本簡析
綜合風險收益指標看，平安理財排名第二名的“啟明增強周享(360天持有)1號A”表現亮眼，產品自2023年底成立以來表現穩健，產品凈值穩健上漲，成立以來凈值增長率達到9.53%，不過，該產品資產規模較小，產品發行募集規模為120萬元，產品成立后雖然是每周開放申贖，但管理人一直把產品規模控制在120萬左右，2025年一季度末資產規模也僅為124.3萬元，猜測這也是產品持續保持高收益的重要原因。
從資產配置情況看，相比2024年末，產品今年一季度末清倉了同業存單，轉而增持債券和現金，一季度末持有約三成現金，七成債券，債券主要是企業債和短期融資券。
減倉同業存單是一季度理財產品的普遍轉向，主要受到2025年初利率持續下行疊加高收益存款整改的影響。銀行業理財登記托管中心數據顯示，2025年一季度理財資金穿透后配置同業存單余額為4.20萬億元，占總投資資產13.5%，環比2024年末降低了0.9%。
一、整體表現
南財理財通數據顯示，理財公司存續的6—12月（含）混合類公募產品近1年平均凈值增長率為3.30%，平均最大回撤為1.61%，平均年化波動率為2.47%。從正收益情況看，在168只產品中，有2只產品近一年收益告負，分別是招銀理財的“招智價值精選一年持有”和中郵理財的“郵銀財富·鴻博一年定開4號(FOF平衡策略指數)”，其中“招智價值精選一年持有”仍處于破凈狀態。
二、亮點產品分析
1、業績表現
本期上榜的10只混合類公募產品集中在6家理財公司，分別是寧銀理財、杭銀理財、工銀理財、光大理財、興銀理財和招銀理財。榜單第一位和第二位的產品近1年凈值增長率均超過10%，不過榜首產品在錄得高收益的同時，最大回撤幅度和年化波動率也較高。結合產品收益和回撤表現看，光大理財“陽光橙增盈2號A”的卡瑪比率最高，達到6.92。工銀理財的“恒睿睿鑫最短持有365天”投資性價比也較高，最大回撤低于2%。
2、樣本簡析
光大理財“陽光橙增盈2號A”雖定位為中風險的混合類產品，但產品持倉主要是固收資產和優先股，產品2025年一季度前十大持倉均為銀行優先股，占比達到50.39%。產品成立以來凈值穩步上升，成立以來年化收益率為4.41%，2024年收益率達到6.64%，超過業績比較基準上限6%。目前，該產品規模為1.57億元，產品每年開放一次。
目前，優先股也是理財資金配置權益資產的主要方式，因為優先股一般被納入權益資產范圍，但實際優先股只是算是類固收資產，且由于優先股資源有限容量較低，理財資金還是需要轉向多資產多策略以及真正的權益資產尋求收益。
一、整體表現
南財理財通數據顯示，理財公司存續1年以上的權益類公募產品共有35只，近一年平均收益率為15.40%，平均最大回撤為13.63%，平均年化波動率為19.85%。不同資產投向的理財產品收益分化顯著，首尾產品收益率差距超過50個百分點。
二、亮點產品分析
華夏理財和光大理財的產品包攬了權益類產品榜單前十，其中華夏理財熱衷發行的天工指數產品占據七席，跟蹤微盤成長低波指數產品排名首位，近1年瘋漲近50%，華夏理財的另外兩只產品漲幅也超過40%。光大理財兩款此前跌至谷底的產品也在2024年迎來凈值回升，“陽光紅新能源主題A”和“陽光紅ESG行業精選”近一年凈值增長率均超過30%。從回撤和波動情況看，上榜產品回撤普遍在15%左右，年化波動率也普遍高于20%。光大理財“陽光紅基礎設施公募REITs優選1號”是例外產品，該產品雖被歸類為權益類產品，但實際資產投向了具有債券屬性的公募REITs資產，因此其回撤和波動相比較低，卡瑪比率為榜單最高。
作為增厚收益的一類資產，公募REITs也得到越來越多的關注。在課題組此前舉辦的閉門研討會上，有理財公司人士表示，過去的含權是多頭，這兩年ETF基金發展的很快，現在含權選擇，一是ETF的權益指數投得比較多，這樣可以快進快出，如果市場看到不好及時就出來了。二是REITs，歸類為權益類品種，但是有一些債券的特征，這些資產可以在含權產品中實現分散化。
