21世紀經濟報道記者 孫遲悅 香港報道

5月8日，滬上阿姨在港交所主板掛牌上市，上市高開68.5%，報190.6港元/股，盤前成交2.54億港元，市值達到了195.23億港元。作為2025年以來第三家港股上市的內地新茶飲公司，滬上阿姨這一表現無疑延續了港股茶飲板塊的熱度。

滬上阿姨和鈞達股份上市敲鐘現場，拍攝：記者孫遲悅

滬上阿姨全日收漲40.03%

滬上阿姨上市首日，全日收漲40.03%，收報158.40港元/股。日內，滬上阿姨股價漲勢于下午時段收窄，曾短暫跌至152港元/股，但縱觀全日，其股價表現仍舊反映出市場熱情，是中式新茶飲股打破“破發魔咒”的又一證明。

根據資料，滬上阿姨此次全球發售凈籌約1.95億港元，資金用途包括提升其數字化能力，研發以提高原材料及食材的質量，打造熱銷產品。公司表示，將繼續深耕現有市場，并計劃將業務擴展至更多三線及以下城市。

灼識咨詢數據顯示，截至2022年及2023年12月31日，滬上阿姨經營著分別是中國第五及第四大的現制茶飲店網絡，并在下沉市場擁有龐大網絡，為覆蓋最多中國城市的國內“中價現制茶飲店”品牌。

招股書顯示，滬上阿姨的門店總數由2022年的5307間增加至2024年的9176間，GMV由2022年的60.68億元（人民幣，下同）增加至2024年的107.36億元。

2024年，滬上阿姨的收入為32.85億元，同比下降1.9%；年內溢利為3.29億元，同比下降15.2%。同年，公司所有品牌平均單店GMV由上年同期的155.9萬元下降至137萬元，同時總銷售量增速也有所放緩。

德勤中國華南區主管合伙人歐振興對21世紀經濟報道記者表示，泛消費品行業中的餐飲行業競爭十分激烈，較低的行業進入門檻和技術壁壘也導致了大量同類型企業涌入市場。部分品牌近年來收入的下滑也反映出行業競爭日趨激烈，以及市場消費趨于謹慎所帶來的挑戰。

鈞達股份首日漲幅擴大至20.09%

鈞達股份全日收漲20.09%，報26.60港元/股。全日來看，其股價于午市休市時微漲6.55%，但在下午交易時段內增幅進一步擴大，最高時達到27.50港元/股。

根據資料，鈞達股份是國內光伏電池領域內的領先企業之一，但由于近年來行業競爭加劇，鈞達股份的業績表現也呈現出下滑趨勢。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的出貨量計算，在專業制造商中，鈞達股份的N型TOPCon電池全球市場份額達到約24.7%，排名第一；鈞達股份的光伏電池全球市場份額達到約17.9%，排名第二。

根據公告，鈞達股份的收入主要來自銷售光伏電池及提供制造服務。在2022年至2024年期間，鈞達股份的收入分別為110.86億元（人民幣，下同）、186.11億元、99.24億元。

在2022年和2023年，鈞達股份的持續經營所得凈利潤分別為6.17億元、8.16億元；2024年，鈞達股份的凈虧損為5.91億元。

在2025年一季度，鈞達股份的收入降至18.72億元，該季度錄得凈虧損1.06億元。公司方面表示，凈虧損縮小的主要原因包括：N型TOPCon電池的平均售價下降及銷量減少；完全終止P型PERC電池的銷售及生產，并將工作重心轉向N型TOPCon電池，導致P型PERC電池銷售收入減少；以及其他收入減少、財務成本增加等因素。