21世紀經濟報道記者 周牧 廣州報道

近期，海南發展（SZ.002163）的一則公告引發資本市場高度關注。其控股股東海南省發展控股有限公司（以下簡稱“海南控股”）提出申請，擬將下屬免稅品經營主體全球消費精品（海南）貿易有限公司（簡稱“全球精品”）控股權注入海南發展的承諾期限，從原本的2025年5月12日延長至2028年5月12日。這一調整背后，蘊含著對企業合規發展、股東利益維護以及海南自貿港免稅業務長遠布局的多重考量。

回溯承諾調整歷程，今年3月海南控股首次提出將免稅資產注入期限延長3年的方案，但在4月15日的臨時股東大會上遭遇否決。面對這一結果，海南控股迅速啟動重新評估機制，結合全球精品當前經營數據與行業監管要求，制定出更為高效的推進方案。新方案將注入期限壓縮至2年，在保持原承諾核心條款不變的前提下，明確以“合規性”與“股東價值”為雙核心目標，既滿足監管對盈利性資產注入的硬性要求，又為上市公司股東筑牢利益保障防線。

全球精品當前的經營數據成為此次承諾調整的關鍵考量因素。公開財報顯示，受市場競爭加劇、供應鏈成本高企等因素影響，全球精品尚未實現盈利，這與資本市場對上市公司資產注入的業績要求存在差距。海南控股將期限縮短至2年，本質上是為全球精品量身打造了一個“業績突圍窗口期”。據行業分析師測算，通過系統化的業務調整與資源整合，全球精品有望在兩年內實現扭虧為盈，為后續注入上市公司夯實財務基礎，規避因資產質量問題對海南發展業績造成的潛在拖累。

為助力全球精品突破盈利瓶頸，海南控股已打出一套“組合拳”。在市場拓展維度，三亞市場成為戰略突破口。全球精品與海南機場集團成立合資公司，并與海貍環球貿易有限公司(阿里巴巴-Avvolta合資公司)達成戰略合作，計劃布局三亞鳳凰國際機場T3航站樓旅游零售項目。鳳凰機場三期項目2023年開工建設，建成后年旅客吞吐量預計提升至3000萬人次。機場的流量優勢將為全球精品帶來可觀商業價值，助力提升業績，加速資產注入承諾的兌現。同時，當前全球精品還在積極拓展自營會員購、電商零售等業務，與免稅主業協同發展，實現差異化經營。

供應鏈優化方面，海南控股正加速構建“全球直采+智能倉儲”體系。目前已與雅詩蘭黛、歐萊雅等30余個國際一線品牌達成直采協議，采購成本降低約15%；在洋浦保稅港區建設的智能化倉儲中心，預計年內投入使用，屆時將實現庫存周轉率提升40%，物流成本下降25%，顯著增強全球精品的價格競爭力。同時，無償劃轉海南省免稅品有限公司19.5%股權至全球精品，推動供應鏈整合與差異化經營，同步探索會員購、電商零售等新增長點。

從海南發展的戰略布局來看，免稅業務已成為其向大消費領域轉型的核心引擎。數據顯示，2024年海南離島免稅經營主體銷售額為470.3億元，加之近年來，隨著海南自貿港建設推進，離島免稅政策紅利不斷釋放，如購物限額提升、商品種類豐富等舉措，極大激發了消費者購物熱情。2024年海南接待國內外游客超9720萬人次，同比增長8%，旅游總花費超2040億元，同比增長12.5%，為免稅消費增長提供了有力支撐。

海南離島免稅銷售額雖有波折，但免稅賽道仍然在上升通道，為海南發展的轉型提供了廣闊空間。此次海南控股優化資產注入承諾，正是對這一戰略機遇的深度把握。免稅資產注入完成后，海南發展將形成“免稅核心業務+旅游消費配套”的產業矩陣，預計可帶動公司整體營收提升，顯著增強上市公司在大消費領域的綜合競爭力。

站在海南自貿港建設的高度，近期一系列政策利好更是為免稅產業發展注入強大動力。海南離島免稅政策實施14周年了，歷經9次精準調整，政策紅利持續釋放，重塑海南消費格局。免稅額度從最初5000元躍升至10萬元，免稅品類從18類擴大至45類，提貨方式從單一的口岸隔離區提貨升級為五種模式，全面覆蓋飛機、火車、輪船三種離島方式，實現“購物自由”和“離島無憂”的雙重突破，充分釋放消費潛力。2023年4月新增的“即購即提”“擔保即提”提貨方式，一經推出便廣受消費者青睞，為旅客營造豐富、便利的消費環境，不斷滿足旅客日益增長的購物需求，刺激消費增長。截至今年4月20日，海南離島免稅累計購物金額突破2530億元大關，購物人數4600萬人次，購物件數3.2億件。

此外，隨著海南自貿港全島封關運作日益臨近，一大批核心政策落地見效。根據《海南自由貿易港建設總體方案》的部署安排，2025年前全島封關運作的同時，將依法簡并現行增值稅、消費稅、車輛購置稅、城市維護建設稅及教育費附加等稅費，并啟動在貨物和服務零售環節征收銷售稅相關工作，屆時海南自貿港不再征收增值稅，獨具特色的稅制安排將進一步降低企業運營成本，激發市場活力。在企業所得稅方面，注冊在海南自貿港并實質性運營的鼓勵類產業企業減按15%征收，旅游業、現代服務業、高新技術產業企業新增境外直接投資取得的所得免征企業所得稅，這一系列優惠政策吸引眾多企業入駐，為免稅產業上下游供應鏈的完善與發展提供良好土壤。

海南離島免稅購物作為自貿港建設中率先落地的政策之一，在推動海南國際旅游消費中心建設中發揮著重要作用。近期，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》，大力提振消費，全方位擴大國內需求。海南作為國內國際雙循環的重要交匯點，擁有自貿港建設的獨特政策支持，正持續用好用足自貿港政策，加大國際旅游消費中心建設力度。海南積極推動“免稅+”模式，依托免稅購物產業，發展電子商務、跨境貿易、物流產業等創新體系，推動離島免稅購物業態更加多樣化，形成具有海南特色的免稅購物產業體系。

在政策大力扶持與市場需求增長的雙重驅動下，海南免稅市場前景廣闊。海南控股旗下的全球精品有望借助這股東風，在海南控股的資源加持與戰略指導下，快速提升業績。全球精品可利用自貿港的“零關稅”政策，進一步降低采購成本，豐富商品品類；借助“免稅+文旅”“免稅+會展”等多元聯動模式，開展更多引流促銷活動，吸引更多消費者。 這場關于免稅資產注入的“承諾升級”，不僅是海南發展轉型進程中的關鍵一步，更是海南自貿港免稅產業邁向高質量發展的縮影。隨著各項舉措的穩步推進，海南發展有望在免稅賽道實現彎道超車，為股東創造更大價值，為海南自貿港建設注入新動能。