21世紀經(jīng)濟報道記者崔文靜 北京報道 美國加征所謂“對等關(guān)稅”后，國際形勢更加復雜多變，當前，A股市場穩(wěn)在3300點，表現(xiàn)出較強韌性。持續(xù)穩(wěn)住股市，成為市場廣泛關(guān)注之處。
5月7日，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤、證監(jiān)會主席吳清共同參加國新辦發(fā)布會，提出一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期相關(guān)政策，為資本市場送上一顆“定心丸”。
上次三大部委聯(lián)手發(fā)布一攬子政策是在2024年9月，彼時，A股迎來一波大漲。在業(yè)內(nèi)人士看來，此次發(fā)布會召開后，A股有望延續(xù)4月上旬以來的回穩(wěn)態(tài)勢。
5月7日，股市已經(jīng)給出積極反應。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、科創(chuàng)50等主要指數(shù)紛紛上漲。其中，上證指數(shù)當日上漲0.80%，報收3342.67點。兩市及北交所共3293只股票上漲，其中100只股票漲超9%。
就資本市場而言，一系列利好政策即將相繼發(fā)布。
5月7日傍晚，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱《行動方案》）已經(jīng)出臺。其優(yōu)化主動管理權(quán)益類基金收費模式，打破基金公司“旱澇保收”現(xiàn)象；強化基金公司與投資者的利益綁定，將業(yè)績比較基準對比、基金利潤率等直接關(guān)乎投資者利益的指標引入考核體系，相應降低產(chǎn)品管理規(guī)模排名、基金公司收入利潤等指標的考核權(quán)重。
接下來，證監(jiān)會近期將會出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，并擇機發(fā)布，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應性，同時盡快推動典型案例落地。
與此同時，證監(jiān)會正在抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引。
此外，債券市場“科技板”也將盡快推出。根據(jù)潘功勝介紹，目前有近100家市場機構(gòu)計劃發(fā)行超過3000億元的科技創(chuàng)新債券，預計后續(xù)還會有更多機構(gòu)參與。
有條件、有信心、有能力
底氣與信心十足，是此次發(fā)布會的一大亮點。
“眾人拾柴火焰高，風雨同舟浪自平?！眳乔迦绱吮硎?。他認為，前行路上有風有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風細雨還是狂風暴雨，是風高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實現(xiàn)中國股市穩(wěn)定健康發(fā)展。
吳清表示，底氣與信心來源于四個方面。一是黨中央、國務院的堅強領(lǐng)導和維護市場穩(wěn)定的堅定決心、有力部署；二是資本市場“1+N”政策體系的落地實施，推動市場內(nèi)在結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極而深刻的變化，投融資協(xié)調(diào)的市場生態(tài)正加快形成；三是A股市場“科技敘事”邏輯越來越清晰，集聚效應日益明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的巨大潛力伴隨經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展愈發(fā)顯現(xiàn)；四是A股市場估值水平仍處于相對低位。
吳清認為，在全球市場面臨不穩(wěn)定因素明顯增多的環(huán)境下，中國資產(chǎn)的配置價值和吸引力正在持續(xù)提升。
中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索認為，此次發(fā)布會釋放積極信號，有助于進一步穩(wěn)增長穩(wěn)市場穩(wěn)預期，在外部面臨較大不確定性環(huán)境下，助力促進投資者風險偏好回升，結(jié)合當前A股市場估值仍處于相對低位具備較好投資吸引力，以及科技敘事支持，其認為A股短期有望延續(xù)4月上旬以來的回穩(wěn)態(tài)勢，對中期市場表現(xiàn)不必悲觀，建議繼續(xù)關(guān)注外部環(huán)境變化及內(nèi)部政策應對。
值得注意的是，類平準基金，是資本市場韌性的重要支撐。
針對類平準基金，潘功勝表態(tài)，將堅定支持匯金公司在必要時實施對股票市場指數(shù)基金的增持，并向其提供充足的再貸款支持。
吳清表示，全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準基金”作用，配合中國人民銀行健全支持資本市場貨幣政策工具長效機制，更好發(fā)揮市場各參與方的穩(wěn)市功能。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這意味著中央?yún)R金具備充足的“資金后盾”，類平準基金資金實力充沛，A股抗風險能力較強，股市平穩(wěn)提升可期。
公募改革方案正式落地
市場信心的提升，離不開政策的支持。在5月7日召開的新聞發(fā)布會上，一系列政策利好相繼推出。
其中，市場呼喚已久的公募改革《行動方案》格外引人關(guān)注。
5月7日傍晚，《行動方案》已經(jīng)正式發(fā)布。該方案從優(yōu)化基金運營模式、完善考核評價制度、大力發(fā)展權(quán)益類基金、守牢風險底線、強化監(jiān)管執(zhí)法、促進高質(zhì)量發(fā)展等六方面提出25條改革措施，其中五點值得特別關(guān)注。
首先，優(yōu)化主動管理權(quán)益類基金收費模式。對主動管理權(quán)益類基金，推行與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費率收取模式，對于符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)適用差異化的管理費率。業(yè)績明顯低于比較基準的，須少收管理費，有力扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。
其次，強化基金公司與投資者的利益綁定。全面建立以基金投資收益為核心的行業(yè)考核評價體系，將業(yè)績比較基準對比、基金利潤率等直接關(guān)乎投資者利益的指標引入考核體系，相應降低產(chǎn)品管理規(guī)模排名、基金公司收入利潤等指標的考核權(quán)重。提高基金公司高管、基金經(jīng)理跟投本公司管理產(chǎn)品的比例和鎖定期要求。督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度，對產(chǎn)品中長期業(yè)績差的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應當明顯下降。
再者，提升行業(yè)服務投資者的能力。抓緊出臺公募基金投資顧問管理規(guī)定，促進基金投顧業(yè)務規(guī)范發(fā)展，為投資者提供適配其特點和需求的組合投資服務。同時，加快推出機構(gòu)投資者直銷服務平臺，便利各類機構(gòu)投資者參與基金投資。
第四，提高公募基金權(quán)益投資的規(guī)模和穩(wěn)定性。優(yōu)化基金注冊安排，推出更多場內(nèi)外指數(shù)基金和中低波動含權(quán)型產(chǎn)品。強化基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準的約束力，對基金投資業(yè)績?nèi)鎸嵤┤暌陨祥L周期考核。
此外，一體推進強監(jiān)管防風險促高質(zhì)量發(fā)展。將“長牙帶刺”落到實處。提升基金公司治理水平，督促大股東、董事會、經(jīng)營層歸位盡責。完善行業(yè)多層次流動性風險防控機制，持續(xù)提高行業(yè)合規(guī)水平。
3000億“彈藥”已就緒，債券市場“科技板”即將到來
債券市場“科技板”，是此次發(fā)布會的另一大亮點。
今年4月召開的中央政治局會議曾明確創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”。此次發(fā)布會上，潘功勝進一步表示，針對科技型企業(yè)、股權(quán)投資機構(gòu)的特點，已經(jīng)對科技創(chuàng)新債券的發(fā)行交易、信息披露、信用評級等制度安排進行了完善，健全了與科技創(chuàng)新融資特點相適應的配套規(guī)則體系。相關(guān)政策和準備工作已經(jīng)基本就緒。
根據(jù)潘功勝介紹，初步統(tǒng)計，目前有近100家市場機構(gòu)計劃發(fā)行超過3000億元的科技創(chuàng)新債券，預計后續(xù)還會有更多機構(gòu)參與。
值得注意的是，監(jiān)管同步創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場化增信機構(gòu)等合作，通過多樣化的增信措施分擔債券的部分違約損失風險。
下一步，如何助力債券市場“科技板”發(fā)展？
中債資信業(yè)務創(chuàng)新部負責人宋偉健建議建立科學合理的估值定價結(jié)果，一方面，幫助科創(chuàng)企業(yè)確定合理的債券發(fā)行價格，吸引投資者的同時避免定價不合理對企業(yè)融資的影響；另一方面，形成活躍的交易市場，優(yōu)化債券市場的資源配置效率，進一步提升“科技板”債券的流動性，不斷優(yōu)化科創(chuàng)企業(yè)融資環(huán)境，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
債券市場“科技板”背后，是對科技企業(yè)發(fā)展的重視。對此，資本市場領(lǐng)域同樣推出系列措施。吳清表示，證監(jiān)會將突出服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這個重要著力點。重點抓好三件大事。
近期出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，擇機會發(fā)布，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應性，同時盡快推動典型案例落地。
抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引，更好發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用。
大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券，優(yōu)化發(fā)行注冊流程，完善增信支持，為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位、“接力式”的金融服務。
