21世紀經濟報道記者 吳抒穎 廣州報道

2023年7月26日晚間，恒大汽車（00708.HK）發布了2021年及2022年業績公告。

21世紀經濟報道記者發現，恒大汽車在這次業績公告中對其地產業務“洗了大澡”。細看公司發布的業績公告，有兩個數據值得注意。

一個是與前期發布業績公告的中國恒大一樣，公司以“會計處理變更”為理由，在2021年的業績公告中調減前期收入184億元；另一個是恒大汽車未經審計的2021年中報所披露當年上半年收入就有69億元，現經審計后2021年業績公告中全年收入金額僅為25億元，直接核減44億元，而2022年業績公告中經2021年的主營業務收入重述后僅為約0.7億元。

（恒大汽車2020年-2022年主要業績指標）

關于前者，業績公告中顯示2021年恒大汽車收入的主要來源是“健康管理”。

據了解，“健康管理”其實就是在今年4月公告剝離的汽車體系內47個養生空間項目。目前看，除了天津和南寧兩個項目外，恒大汽車已基本將體內地產項目剝離，2021年恒大汽車地產業務銷售收入約25億元，于2022年因計劃剝離地產業務將其重新分類至“終止經營業務”進行核算。

在2022年業績公告金額上，2022和2021因剝離業務分別虧損128億元和289億元。而后者則很明顯地體現了企業的“決絕”，通過“提前確認收入”的部分將地產項目原來虛增的收入一次性計入到2021年及2022年的虧損中。

從調減金額絕對值上看，恒大汽車的業績公告無法與中國恒大相比，且大額調減可能是因為恒大汽車原地產板塊與恒大集團地產管理情況相類似甚至相混同，從肇因上可以歸咎為恒大集團“提前確認收入”的所謂“企業文化”傳承到了恒大汽車地產板塊，與其造車業務并無直接關聯。

在作為市場傳聞許家印眼中“救命稻草”的恒大汽車正勉力維持造車業務的情況下，將業績公告與此前剝離地產業務的公告放在一起對比著看，等于在會計上給恒大汽車的地產板塊洗了個“大澡”，也許是為其后續專心造車提供“技術條件”。

這次“洗澡”可以從兩方面來看。

一方面，恒大汽車原地產項目負面影響幾乎歸零；從業務上至少實現了“去地產化”，也從某種層面上脫離了母公司的“文化”，甚至意味著未來“去恒大化”存在著一定可能性。

另一方面，2021年賬面營收重新核算，而恒大汽車在2023年3月22日的公告預測到2026年前無杠桿自由現金流都將為負，盡管其在困境中艱難實現恒馳5量產，但面臨近期疑似停產風波、未來仍需大量資金持續投入等不利因素，亟需吸引有實力、有意愿的戰投與企業一同從零開始，難度不可謂不大。

從2021年初市值超7千億港元到停牌，再到如今的“洗大澡”，恒大汽車現在處在暫時平靜的風暴眼之中，即使后續在香港聯交所復牌，周邊也將充滿各種不確定性，面臨市場對其原地產業務是否涉及財務造假的各種疑問，也許只有專注造車的業務、直面市場的殘酷，最終實現可持續經營的“華山一條路”。