南方財經(jīng)全媒體 見習(xí)記者曹媛 深圳報道  7月23日，在2022大灣區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家論壇上，瑞銀董事總經(jīng)理，亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤對全球宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)下的中國經(jīng)濟進行展望，她表示當前全球經(jīng)濟面臨的最大挑戰(zhàn)是通脹高企，短期面臨著控制通脹的困難，此外經(jīng)濟衰退的風險近期也在大幅提高。而中國面臨的經(jīng)濟下行和就業(yè)壓力更大。

三季度中國經(jīng)濟大概率會出現(xiàn)復(fù)蘇。汪濤建議未來宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)加大穩(wěn)增長力度，如在基建投資、促銷費、貨幣政策、房地產(chǎn)等方面。中國也需在對外開放、產(chǎn)業(yè)升級、綠色發(fā)展等方面把握機遇，實現(xiàn)未來可持續(xù)的長期增長。

全球四種經(jīng)濟衰退的情景

6月份，美國CPI通脹達到9.1%，創(chuàng)40年新高，英國為9.4%，歐元區(qū)為8.6%。汪濤認為主要原因包括供給端沖擊，如能源和食品價格上升、疫情帶來的供需失衡、產(chǎn)業(yè)鏈中斷、勞動力短缺等。“在歐美，尤其是美國，其實寬松的貨幣政策和之前大規(guī)模財政刺激也是主要原因之一。”此外，逆全球化的壓力和產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整，在長期也會帶來一定的通脹壓力。

在各種因素的作用下，汪濤認為通脹很可能不久就見頂，但不會很快回到理想水平，“包括美聯(lián)儲在內(nèi)的主要央行，因為之前動作比較慢，所以現(xiàn)在應(yīng)該說是急起直追，開始大幅急速地收緊貨幣政策。”在高通脹本就已經(jīng)打擊消費者可支配收入和消費的背景下，迅速緊縮貨幣政策顯著加大了美國和歐元區(qū)經(jīng)濟衰退的風險。瑞銀的模型預(yù)測美國經(jīng)濟衰退的概率已上升到40%，歐元區(qū)上升到30%。

汪濤指出全球可能會出現(xiàn)四種經(jīng)濟衰退的情景。第一是之前被壓抑的需求釋放殆盡，儲蓄下降的效益也已經(jīng)消散，以至消費和實際可支配收入出現(xiàn)負增長。“這個是比較淺度的衰退，在這樣的一個環(huán)境下，美聯(lián)儲會迅速開始下調(diào)利率，把利率下調(diào)到0。”第二是美聯(lián)儲和央行過度緊縮帶來的經(jīng)濟衰退。另外兩種情景主要影響歐洲，或是因為歐洲主動實施天然氣配給制度，或是俄羅斯全面中斷歐洲的天然氣供給，這兩種情形都會使歐洲已經(jīng)高企的滯脹壓力大幅惡化。

“雖然經(jīng)濟衰退并非我們目前的基本預(yù)測，但是廣泛的共識都是全球經(jīng)濟會大幅放緩。”汪濤表示，下半年中國的出口也會面臨較大下行壓力。

全球經(jīng)濟也面臨長期的挑戰(zhàn)。一方面，地緣政治局勢的緊張，使得各國都更加注意產(chǎn)業(yè)鏈的安全，許多國家都出臺了各種鼓勵企業(yè)回遷等措施，并且在科技上對競爭對手加強限制。

另外一方面，應(yīng)對氣候變化、綠色發(fā)展，又要求全球加強合作，汪濤認為在此格局下，未來的競爭格局和能源結(jié)構(gòu)都會發(fā)生重大變化，對中國的長期增長也會帶來一些挑戰(zhàn)和機遇。

中國經(jīng)濟三季度大概率會出現(xiàn)復(fù)蘇

汪濤指出，中國經(jīng)濟第二季度經(jīng)濟主要受到疫情、房地產(chǎn)下滑的影響，下行非常明顯。下半年經(jīng)濟會有恢復(fù)性增長，但疫情、房地產(chǎn)、以及外部需求都具有較大的不確定性，所以經(jīng)濟復(fù)蘇的力度和速度具有一定的不確定性。

“雖然我們預(yù)計下半年通脹可能會上升到3%左右，但與歐美大部分國家相反，中國現(xiàn)在面臨的壓力是經(jīng)濟下行和就業(yè)壓力更大，通脹壓力比較小，所以我們處于不同的周期，政策應(yīng)對也應(yīng)該不同。”

汪濤觀察到4月中旬是經(jīng)濟活動最差的時候，之后開始有一些恢復(fù)性的反彈，但反彈較緩慢。6月份的反彈較明顯，主要集中在房地產(chǎn)和汽車銷售，這與穩(wěn)增長政策明顯有關(guān)。

汪濤預(yù)計三季度經(jīng)濟大概率會出現(xiàn)復(fù)蘇。主要有兩個原因，首先隨著疫情防控繼續(xù)取得進展，防疫措施可能會更加精準，對相關(guān)的出行和生產(chǎn)影響會逐步減少，所以生產(chǎn)和生活會持續(xù)恢復(fù)；此外，已經(jīng)出臺的各項穩(wěn)增長政策會進一步發(fā)揮更大影響，包括基建、汽車銷售等各方面。

汪濤預(yù)估，“三季度環(huán)比年化增長12%以上，同比增長3%以上，四季度環(huán)比增長會減弱，但是同比增長會更高一點，可能到3.6%左右。”但疫情可能還會制約經(jīng)濟反彈力度。汪濤強調(diào)房地產(chǎn)和出口需要采取進一步的措施。

面對下半年經(jīng)濟下行的壓力和復(fù)蘇的不確定性，汪濤指出未來宏觀經(jīng)濟政策，應(yīng)該加大穩(wěn)增長的力度，財政政策需要加碼。“雖然上半年政府基本上提前發(fā)完了90%的全年地方專項債，但因為上半年經(jīng)濟減速、房地產(chǎn)下行，所以財政收入、賣地收入等，一共比預(yù)算少了大概2.7萬億。雖然專項債比去年同期多發(fā)行了2.5萬億，實際的財政刺激力度非常有限。“

汪濤建議下半年首先要加大基建投資，另外對低收入人群給予一定的收入和消費的補貼，增加對困難企業(yè)的支持和補助。還要彌補地方政府一般收支的缺口，避免地方政府大幅削減開支。

在房地產(chǎn)方面，汪濤強調(diào)其對下半年經(jīng)濟復(fù)蘇非常重要。“政府需要通盤考慮，需要出臺一些非常規(guī)的措施，包括考慮一些過橋貸款、過橋融資，使得這建筑企業(yè)和房企能夠保障交房，盡早穩(wěn)定房地產(chǎn)建設(shè)和信心，避免房地產(chǎn)對整個經(jīng)濟金融出現(xiàn)太大的外溢效應(yīng)。”

中國仍能把握機遇，實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長

目前中國經(jīng)濟面臨逆全球化壓力，全球產(chǎn)業(yè)鏈的格局變化、氣候變化、中國人口老齡化的挑戰(zhàn)，但在大背景下，汪濤認為中國仍然可以把握機遇，實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長。

汪濤從潛在增長、對外開放、產(chǎn)業(yè)升級、綠色發(fā)展四個方面闡明其觀點。

第一，中國仍然有相當?shù)奈闯浞志蜆I(yè)或者未有效就業(yè)的勞動力，可以轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)力更高的行業(yè)。汪濤認為產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)升級投資的空間還很大，盡管一些行業(yè)有過剩產(chǎn)能，但很多行業(yè)還具備較大的升級換代的投資空間。此外，國內(nèi)廣大的市場可以激勵技術(shù)創(chuàng)新、數(shù)字化發(fā)展等，所以增長的潛力相當可觀。

第二，應(yīng)對逆全球化的壓力，汪濤認為中國要繼續(xù)擴大更高水平的對外開放。大灣區(qū)是對外開放和改革的重要部分，包括在制造業(yè)、金融行業(yè)等，政府也已經(jīng)在推進貿(mào)易的多邊協(xié)議和地區(qū)合作，“這么做也有助于降低脫鉤的風險，提高我們的競爭力和生產(chǎn)力。”

第三，要加大研發(fā)投入，推動產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)升級、自動化和數(shù)字化的發(fā)展。發(fā)展全國的統(tǒng)一市場，以及現(xiàn)代化的基礎(chǔ)設(shè)施。后者也契合短期的經(jīng)濟刺激。使得中國的生產(chǎn)能夠在全球產(chǎn)業(yè)鏈變化的大格局中，繼續(xù)向附加價值更高的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，保持競爭力。

第四，雖然近期俄歐沖突帶來能源價格的飆升，短期打擊了低碳和綠色發(fā)展，但長期來說低碳化、綠色發(fā)展的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。

“展望未來，我們的經(jīng)濟會繼續(xù)深化改革開放，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，向低碳綠色和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的長期趨勢非常明確，這也是我們實現(xiàn)可持續(xù)增長的一個基礎(chǔ)。”汪濤強調(diào)。