21世紀經濟報道記者朱藝藝 杭州報道

隨著上海分階段推進復商復市的計劃，沉寂許久的零售行業，也被資本市場注入了復蘇期待。

截至5月18日發稿，上海本地零售企業徐家匯（002561.SZ）再次漲停，總市值上升至66.31億元。算上今日漲停，從4月12日以來至今一個多月時間，徐家匯已收獲了12個漲停。

而最近三個月，徐家匯的股價已上漲106%，區間漲跌幅排在Wind劃分的52家零售股中的第一位，股價也從3月15日的6.70元低位一路飆升至5月12日的17.33元高位。

雖然股價一騎絕塵，但事實上，徐家匯的業績卻難言樂觀。

2022年第一季度，徐家匯營收1.51億元，歸母凈利潤0.21億元，分別同比下降10.81%和42.90%。

此外，2011年上市以來至2019年的8年時間里，徐家匯的營收一直維持在20億元規模上下，幾乎是“原地踏步”，并無特別亮點。

值得一提的是，截至2022年第一季度末，作家余秋雨位列徐家匯第九大股東，持股385.58萬股。21世紀經濟報道記者粗略估算，2011年徐家匯上市以來至今，余秋雨投資合計浮盈或高達8192.46萬元左右。

9年營收幾乎“原地踏步”？

作為上海本地主要零售企業之一，徐家匯的經營業態包括百貨商場、奧特萊斯、時尚超市等，其在上海地區擁有“匯金百貨”、“上海六百”、“匯聯商廈”、“匯金奧萊”和“匯金超市”等零售品牌，其中，“上海六百”為中華老字號。公司門店主要分布在徐家匯商圈、虹橋商圈和上海南站地區。

2021年，徐家匯實現營收6.19億元，同比上升5.12%，實現歸母凈利潤1.03億元，同比上升36.98%。公司對此解釋，“雖受疫情零星反復散發、商場調改規模增加等因素影響，但通過精細化管理和高效運作，克服諸多不利因素影響，公司營業收入較同期小幅上升，歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤呈現出良好的恢復趨勢”。

而在上海疫情嚴峻的2022年第一季度，徐家匯的營收和歸母凈利潤雙降，營收1.51億元，歸母凈利潤0.21億元，分別同比下降10.81%和42.90%。

對于一季度表現，徐家匯解釋，“上海市新冠疫情持續反復，疫情防控形勢復雜嚴峻，對公司實體零售業務發展造成一定不利影響。本公司預計此次新冠疫情及防控措施將對后續經營造成一定的影響，影響程度取決于疫情防控的進展情況、持續時間以及各地防控政策的實施情況。”

不過，拉長周期來看，徐家匯的業績表現只能說不溫不火。

剔除疫情影響因素，2011年上市以來至2019年的9年時間里，徐家匯的營收一直維持在20億元規模上下，幾乎是“原地踏步”，歸母凈利潤在2.13億元-2.58億元之間，增長幅度并不明顯。

對于近期股價上漲，5月10日，有投資者在網上互動平臺向徐家匯提問，“作為上海的優質企業,是否是因為貴司市值較小,容易被市場看好？像上海另外的零售企業比如豫園股份等因市值和股權過于集中不被市場看好？貴司的優勢體現在哪些方面？”

對此，5月13日，徐家匯回答，“零售企業所屬商圈不同，客流、定位有所差異，各具特色，無法橫向比較。公司在徐家匯商圈百貨業占有一定市場份額，享有良好的地理位置和經營環境，并且公司具有良好的經營管理能力，具備一定的競爭優勢。隨著上海企業復產復工的有序推進，公司各項經營活動也將逐步恢復正常。”

從徐家匯的龍虎榜來看，5月6日、5月9日，中國銀河證券紹興證券營業部分別現身當天賣出以及買入賣出前五榜，該營業部被視為游資“趙老哥”常用席位。

此外，5月12日、5月13日，5月16日的龍虎榜中，頻繁出現東財證券拉薩團結路第一、第二證券營業部，以及東財證券東環路第一、第二證券營業部的身影，這些都被市場認為是知名游資席位。

這幾天，亦不乏機構專用席位出現。

對此，有機構人士向21世紀經濟報道記者分析指出，“游資參與此輪炒作的可能性較大，但此輪行情能否持續很難說”，也有投資者認為，主要是“消費板塊情緒”推動徐家匯大漲。

余秋雨持股浮盈約8192萬元左右

就在徐家匯的股價節節高升之際，已有股東拋出了減持計劃。

5月13日晚間，徐家匯的股東上海商投實業投資控股有限公司，計劃自公告披露之日起15個交易日后的6個月內以集中競價方式減持公司股份不超過831.53萬股(占本公司總股本比例不超過2%)。

截至公告披露日，上海商投實業持有徐家匯3323萬股，占公司總股本的7.99%，位列徐家匯第二大股東。

根據公告，上海商投實業是徐家匯IPO之前的“元老級”股東，公司上市11年來，其一直耐心持有，從未減持。

如今選擇“落袋為安”，以5月13日收盤價14.04元/股推算，上海商投實業此輪減持或套現約1.17億元。

值得一提的是，徐家匯前十大股東中還有一位知名人士。

截至2022年第一季度末，作家余秋雨最新持股385.58萬股，占公司總股本的0.93%，位列徐家匯第九大股東。

事實上，余秋雨早在20年前就通過接手“職工股”成為徐家匯股東。

徐家匯前身為始建于1952年的上海市第六百貨商店，是上海市最早的國營商業企業之一。

2001年，徐家匯前身上海六百實業有限公司決定解散職工持股會，并計劃將其持有的有限公司24.5％股權對外轉讓。

根據徐家匯招股書，彼時，余秋雨以241.22萬元的價格購買了徐家匯1.5％股份（518.64萬股，對應股權金額82.50萬元），每股價格2.9239元。

2014年，余秋雨增持100股，持股數量增至518.65萬股。

2015年，余秋雨減持93.05萬股，持股數量減至425.61萬股，按徐家匯2015年全年交易均價15.47元推算，套現約1439.48萬元。

2016年，余秋雨再次減持40.02萬股，持股數量減至385.58萬股，按徐家匯2016年全年交易均價15.40元推算，套現約616.31萬元。

通過這兩次減持，余秋雨合計套現約2055.79萬元。

此外，21世紀經濟報道記者梳理徐家匯歷年年報，2011年上市以來至2020年，徐家匯均進行了分紅方案。

其中，徐家匯2011年半年度向全體股東每10股派3.20元現金(含稅)；2011年全年向全體股東每10股派發3.60元現金(含稅)，以余秋雨持股518.64萬股推算，2011年，余秋雨獲得兩筆現金分紅合計約352.67萬元。

到了2012年-2019年，徐家匯向全體股東每10股派發3.60元現金(含稅)，每年派發現金股利1.50億元。

其中，2012年-2014年，以余秋雨持股1.25%推算，其獲得現金分紅合計約562.5萬元；2015年，以余秋雨持股1.02%推算，其獲得現金分紅約153萬元；2016年-2019年，以余秋雨持股0.93%推算，其獲得現金分紅合計約558萬元。

此后，2020年，徐家匯向全體股東每10股派發1.20元，以余秋雨持股0.93%推算，其獲得現金分紅約46.5萬元。

21世紀經濟報道記者綜上粗略估算，2011年徐家匯上市以來，余秋雨合計獲得現金分紅約1672.67萬元左右。

綜上，通過減持和現金分紅，2011年徐家匯上市以來，余秋雨合計從徐家匯獲得約3728.46萬元左右。

再以余秋雨獲得徐家匯股權成本2.9239元/股，結合5月17日徐家匯最新收盤價14.50元/股粗略推算，余秋雨所持上市公司股份的賬面浮盈或為4464萬元左右。

也就是說，2011年徐家匯上市以來，余秋雨投資徐家匯的合計浮盈或高達8000萬元左右。