21世紀經(jīng)濟報道 記者 崔文靜 北京報道 “中國資本市場一定要改革,不改革沒有出路,減持制度是改革的核心?!?/p>
“注冊制是市場化的,但特殊情況下IPO可以停一停?!?/p>
“注冊制要建立嚴格的處罰制度,讓造假者、帶病闖關者永世不得翻身?!薄?/p>
由中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求發(fā)起創(chuàng)辦的中國資本市場論壇已經(jīng)走過28個年頭。在1月6日舉辦的第二十八屆中國資本市場論壇上,吳曉求拋出數(shù)個直面資本市場問題的精彩觀點,引得現(xiàn)場陣陣掌聲。
在吳曉求看來,中國資本市場仍在激戰(zhàn)3000點,正面臨很多困難和挑戰(zhàn)。但我們仍然要保持信心,相信中國一定會發(fā)展、中國市場一定會發(fā)展。
“市場不會一直壞下去,天亮之前是最黑暗的,很快太陽就會出來了,很快天就會亮,我們要保持樂觀。”吳曉求表示,“實在受不了就去跑跑步,鍛煉身體,身體在這個時候很重要。”
IPO緩一緩無妨
全面注冊制實施前夕,市場人士普遍認為,相較于核準制,更為市場化的注冊制有望給予更多企業(yè)上市機會。2023年8月27日IPO節(jié)奏階段性收緊,一些市場人士對此頗有微詞,認為人為降低新股上市速度有違注冊制本質。
吳曉求觀點不同,在他看來,盡管注冊制符合條件即可上市,但特殊情況下可以緩一緩、乃至停一停。
根據(jù)Wind,2020年-2022年,每年新上市企業(yè)數(shù)量分別為437家、524家和428家,官宣IPO減速的2023年新股IPO數(shù)量亦達313家。
在吳曉求看來,近幾年企業(yè)上市速度過快,當前應當暫緩IPO,讓市場喘口氣。
IPO排隊企業(yè)多,是中國資本市場的一大特點。根據(jù)Wind ,截至1月7日,滬深北交易所正在推進IPO的企業(yè)多達762家。
吳曉求認為,IPO排隊是不正常現(xiàn)象,排隊本身即意味著巨大不公平。
IPO長隊緣何不消?吳曉求將“闖關”視為關鍵原因。
由于“闖關”成功者可以獲得巨大溢價,企業(yè)老板有望成為百億富翁,因此不少企業(yè)抱著“闖關”心態(tài)沖刺IPO?!巴ㄟ^制度改革和規(guī)則調整,讓投機者不敢排隊,排隊現(xiàn)象消失,IPO即步入正常軌道?!眳菚郧笾毖?。
“闖關”屢禁不止,如何解決?
吳曉求看來,加大處罰力度是關鍵所在。制定嚴格的處罰制度,嚴厲處罰,造假者、闖關者一經(jīng)發(fā)現(xiàn)嚴懲不貸,使其“永世不得超生”。如此,法律威懾力便可充分發(fā)揮,“闖關”企業(yè)數(shù)量大減,IPO排長隊現(xiàn)象也將隨之消失。
股市回升需要改革和信心
活躍資本市場、拉動股價抬升,是當前市場關切重點。近半年以來,監(jiān)管已經(jīng)出臺包括降低印花稅、降費降傭等系列資本市場利好政策,A股卻仍在反復激戰(zhàn)3000點。如何促進股價企穩(wěn)回升?
在吳曉求看來,需要做好幾點。
首先,一定要改革,不改革則沒有出路,改革不是空洞的口號,而是實實在在的觀念轉型。減持制度是當前改革的核心。
其次,一定要有信心。金融強國建設離不開資本市場的發(fā)展,中國資本市場一定會發(fā)展。天亮之前是最黑暗的,太陽很快就會出來,我們要保持樂觀。
如何穩(wěn)住投資者信心?
在吳曉求看來,穩(wěn)住信心需要政策制度化。市場信心提振離不開長期預期的改善。制度和法律是長期的,政策是短期的,政策的頻繁調整是投機的重要來源之一,完善制度、加強法律建設對于人民信心的提升至關重要。
再者,金融強國需要強大的資本市場,我國上市公司數(shù)量已達5300余家,數(shù)量足夠大。后續(xù)新上市企業(yè)數(shù)量對資本市場強大與否影響甚微。穩(wěn)定市場,是當前關鍵。IPO緩一緩乃至停一停,即是可行措施之一。
此外,在吳曉求看來,資本市場雖然生于融資,但應當由融資市場向投資市場轉變,制度、政策、規(guī)則的設計都需要轉向社會財富管理、轉向投資市場。