21世紀經(jīng)濟報道 記者 崔文靜 北京報道 “中國資本市場一定要改革，不改革沒有出路，減持制度是改革的核心?！?/p>

“注冊制是市場化的，但特殊情況下IPO可以停一停?！?/p>

“注冊制要建立嚴格的處罰制度，讓造假者、帶病闖關者永世不得翻身?！薄?/p>

由中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求發(fā)起創(chuàng)辦的中國資本市場論壇已經(jīng)走過28個年頭。在1月6日舉辦的第二十八屆中國資本市場論壇上，吳曉求拋出數(shù)個直面資本市場問題的精彩觀點，引得現(xiàn)場陣陣掌聲。

在吳曉求看來，中國資本市場仍在激戰(zhàn)3000點，正面臨很多困難和挑戰(zhàn)。但我們仍然要保持信心，相信中國一定會發(fā)展、中國市場一定會發(fā)展。

“市場不會一直壞下去，天亮之前是最黑暗的，很快太陽就會出來了，很快天就會亮，我們要保持樂觀。”吳曉求表示，“實在受不了就去跑跑步，鍛煉身體，身體在這個時候很重要。”

IPO緩一緩無妨

全面注冊制實施前夕，市場人士普遍認為，相較于核準制，更為市場化的注冊制有望給予更多企業(yè)上市機會。2023年8月27日IPO節(jié)奏階段性收緊，一些市場人士對此頗有微詞，認為人為降低新股上市速度有違注冊制本質。

吳曉求觀點不同，在他看來，盡管注冊制符合條件即可上市，但特殊情況下可以緩一緩、乃至停一停。

根據(jù)Wind，2020年-2022年，每年新上市企業(yè)數(shù)量分別為437家、524家和428家，官宣IPO減速的2023年新股IPO數(shù)量亦達313家。

在吳曉求看來，近幾年企業(yè)上市速度過快，當前應當暫緩IPO，讓市場喘口氣。

IPO排隊企業(yè)多，是中國資本市場的一大特點。根據(jù)Wind ，截至1月7日，滬深北交易所正在推進IPO的企業(yè)多達762家。

吳曉求認為，IPO排隊是不正常現(xiàn)象，排隊本身即意味著巨大不公平。

IPO長隊緣何不消？吳曉求將“闖關”視為關鍵原因。

由于“闖關”成功者可以獲得巨大溢價，企業(yè)老板有望成為百億富翁，因此不少企業(yè)抱著“闖關”心態(tài)沖刺IPO?！巴ㄟ^制度改革和規(guī)則調整，讓投機者不敢排隊，排隊現(xiàn)象消失，IPO即步入正常軌道?！眳菚郧笾毖?。

“闖關”屢禁不止，如何解決？

吳曉求看來，加大處罰力度是關鍵所在。制定嚴格的處罰制度，嚴厲處罰，造假者、闖關者一經(jīng)發(fā)現(xiàn)嚴懲不貸，使其“永世不得超生”。如此，法律威懾力便可充分發(fā)揮，“闖關”企業(yè)數(shù)量大減，IPO排長隊現(xiàn)象也將隨之消失。 

股市回升需要改革和信心

活躍資本市場、拉動股價抬升，是當前市場關切重點。近半年以來，監(jiān)管已經(jīng)出臺包括降低印花稅、降費降傭等系列資本市場利好政策，A股卻仍在反復激戰(zhàn)3000點。如何促進股價企穩(wěn)回升？

在吳曉求看來，需要做好幾點。

首先，一定要改革，不改革則沒有出路，改革不是空洞的口號，而是實實在在的觀念轉型。減持制度是當前改革的核心。

其次，一定要有信心。金融強國建設離不開資本市場的發(fā)展，中國資本市場一定會發(fā)展。天亮之前是最黑暗的，太陽很快就會出來，我們要保持樂觀。

如何穩(wěn)住投資者信心？

在吳曉求看來，穩(wěn)住信心需要政策制度化。市場信心提振離不開長期預期的改善。制度和法律是長期的，政策是短期的，政策的頻繁調整是投機的重要來源之一，完善制度、加強法律建設對于人民信心的提升至關重要。

再者，金融強國需要強大的資本市場，我國上市公司數(shù)量已達5300余家，數(shù)量足夠大。后續(xù)新上市企業(yè)數(shù)量對資本市場強大與否影響甚微。穩(wěn)定市場，是當前關鍵。IPO緩一緩乃至停一停，即是可行措施之一。

此外，在吳曉求看來，資本市場雖然生于融資，但應當由融資市場向投資市場轉變，制度、政策、規(guī)則的設計都需要轉向社會財富管理、轉向投資市場。