十一假期結束后的A股第一個交易日前夜，“面板一哥”京東方A（000725）公布了前三季度業績預告。

公告顯示，京東方預計前三季度盈利198.6億元-200.6億元，比上年同期增長702%-710%。環比來看，相比第一、第二季度，京東方在第三季度的盈利增長有所放緩，但依然實現盈利71億元–73億元，比上年同期增長430%-445%。

就原因而言，業績增幅較大的原因是公司LCD主流應用市占率的進一步提高，針對第三季度的盈利增長稍有放緩，則是TV類產品價格的結構性調整。

大尺寸面板價格下跌

在LCD領域，京東方處于絕對“一哥”的地位。據其2020年公告，LCD智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流產品顯示屏出貨量和銷售面積市占率穩居全球第一。今年以來，公司在該領域的地位再次提升。

京東方表示，業績較去年同期大幅提升的首要原因是，前三季度較去年同期半導體顯示行業整體的景氣度高，公司LCD主流應用市占率進一步提高。

這與上半年的情形如出一轍，上半年，京東方稱，成熟產線保持滿產滿銷，LCD主流應用市占率繼續保持領先，產品結構進一步改善，高端產品占比明顯提升，盈利能力繼續提升，經營業績增長顯著高于價格漲幅，行業龍頭優勢得以進一步體現。

但是，第三季度有新的狀況出現。

上半年由于需求持續旺盛和驅動IC等原材料緊缺造成的供給持續緊張，IT、TV等各類產品價格均有不同程度的上漲。但進入第三季度，由于海運堵塞及物流成本上漲，影響下游客戶備貨意愿，TV類產品價格出現結構性調整；IT類產品得益于更好的需求以及供給集中度，仍保持穩定。

這就不難解釋京東方為何在第三季度凈利潤增速有所放緩，主要便是受到LCD TV面板價格的影響。

據群智咨詢分析，2021年三季度，全球LCD TV面板市場的供需環境發生明顯變化，面板價格進入下跌通道。需求端，多方面因素影響品牌廠商持續推行保守的采購策略，包括終端需求增長動能有限；物流成本和效率影響渠道庫存水位升高；經營壓力持續作用品牌需求。供應端，面板廠積極通過“大尺寸化”和“控產減投”的方式調整產能，但供應調整程度弱于需求變化速度。

市調機構WitsView也指出，今年三季度以來，液晶面板的價格開始出現下跌，其中價格跌幅最大的32英寸液晶面板價格下跌幅度超過兩成，并且預計液晶面板價格下跌至少延續到明年初。

對于京東方來說，這并不是一個好消息。分析人士認為，這將擠壓面板巨頭的利潤空間。

回購逾5億元

雖然京東方的業績一直在大幅增長，但二級市場的表現差強人意。尤其是進入9月，公司股價一路下滑，較最高點已跌去15%。股價下跌或與此前落地的200億元定增相關。

或是料到定增對股價產生的影響，早在8月底京東方就拋出了一份不超過30億元的回購計劃。

9月2日，京東方進行首次實施回購，回購數量2000萬股，占公司A股的比例約為0.053%，占公司總股本的比例約為0.052%，支付總金額為1.17億元。

在第三季度業績預告發布的同時，京東方也發出了回購計劃的新進展。

公司稱，截至9月30日，公司通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式實施回購公司股份，累計回購A股數量為9080.7萬股，占公司A股的比例約為0.242%，占公司總股本的比例約為0.236%，本次回購最高成交價為5.96元/股，最低成交價為5.80元/股，支付總金額為5.3億元（不含傭金等其它固定費用）。

在業績發布同期公布回購計劃進展，不難聽出京東方的“弦外之音”。

在京東方此前的半年度業績說明會上，就有不少投資者關注公司回購股份事宜。有投資者提問，公司是如何做市值管理的，京東方管理層對此回應稱：“公司本次推出不超過30億元股份回購是市值管理的重要措施之一，除此之外，我們會繼續加大公司宣傳力度，加大和投資者溝通交流，推介公司中長期投資價值。”