2025年一季度，理財公司產品發行量穩步上升，有31家理財公司發行了5148只凈值型理財產品，同比2024年一季度的3931只漲超30%。從產品結構看，開放式凈值型產品比例有明顯提升，2025年一季度占比達到38.4%，同比提高了12.39個百分點。

此外，新發產品久期短期化更加明顯，1月以內期限產品首次取代3—6個月期限產品成為第二大投資周期類型，占比達到21.2%，同比提高了3.33個百分點。新品定價方面，業績比較基準延續下行趨勢，短期限產品定價環比2024年末跌超0.1個百分點。

發行規模方面，單品平均募集規模為2.15億元，同比2024年一季度的2.93億元下滑超25%，信銀理財產品在一眾理財產品中優勢顯著，旗下“安盈象固收穩利十四個月封閉式134號”吸金規模超百億，也是2025年首只規模超百億的理財產品。

新品結構：開放式產品比例顯著提升接近40%，1月以內短期限產品沖至第二大期限類型

據南財理財通數據，2025年一季度，有31家理財公司發行了5148只凈值型理財產品（以產品登記編碼為統計標識），同比2024年一季度的3931只漲超30%，理財公司產品發行量穩步上升。從發行機構看，股份行理財公司光大理財新發產品數量遙遙領先，達到417只，華夏理財、民生理財、興銀理財發行數量居首。國有行理財公司中，交銀理財發行產品數量最多，達到255只，城商行理財公司中，寧銀理財發行數量最多，達到278只，合資理財公司普遍發行產品數量較少。

投資性質上，固收類產品占比達到97.8%，同比下降了0.95個百分點，混合類產品占比有所提高，達到1.6%，商品及金融衍生品類占比0.5%。募集方式上，公募型產品占比約九成，為89.2%，私募型產品占比10.7%。運作模式上，封閉式凈值型產品比例同比顯著下滑，跌至七成以下，僅為61.6%，去年同期為73.99%，相對而言，開放式凈值型產品比例有明顯提升，2025年一季度占比達到38.4%，同比提高了12.39個百分點。

投資周期上，新發產品久期短期化更加明顯，6—12個月期限產品為第一大投資周期類型，占比24.2%，1月以內期限產品首次取代3—6個月期限產品成為第二大投資周期類型，占比達到21.2%，同比提高了3.33個百分點，3—6個月期限占比略超20%，為20.1%，同比降幅最大，去年同期占比26.58%。

總結來看，理財公司2025年一季度加大新品發行力度，抓住開門紅沖規模，產品發行向短期限、開放式產品轉移，同時也加大力度布局混合類產品，提高產品的多元化布局。

新品定價：業績比較基準延續下行趨勢，短期限產品定價環比2024年末跌超10bps

2024年以來，銀行理財產品業績比較基準的下行趨勢仍在繼續。一方面，在底層資產收益率走低，理財產品的高收益率難以為繼，另一方面，在監管趨嚴、叫停平滑估值等平抑凈值波動方式之后，理財產品達到業績比較基準下限的難度也隨之提高，管理人只能不斷調降業績比較基準降低客戶預期。

從不同期限產品看，1月以內、1—3月、1—2年期限產品定價均在2025年3月份達到最低點，環比2024年末的業績比較基準跌超0.1個百分點。3—6月、6—12月、2—3年期限產品定價最低點出現在2024年末，2025年初有所上行。3年以上期限產品定價在2024年末跌破3%，2025年3月末為2.48%。

此外，可以看到，不同期限產品的收益差距在縮小，甚至部分期限產品出現了倒掛現象，如2024年8月-2025年2月期間，1—2年期限產品的平均定價均高于2—3年期限產品，產品期限利差較小，延長資金投資期限的性價比不高。

新品規模：機構單品募集規模下滑25%，2025首款募集規模超百億理財誕生

從“吸金”規模看，剔除部分理財公司產品募集規模未披露外，今年一季度理財公司新發產品整體募集規模為8874.63億元，單品平均募集規模為2.15億元，同比2024年一季度的2.93億元下滑超25%，理財公司新發產品募集規模承壓。

分機構看，信銀理財產品在一眾理財產品中優勢顯著，旗下“固收穩利十四個月”系列產品保持著較強的吸金能力，在前十名中占據六席，“安盈象固收穩利十四個月封閉式134號”吸金規模超百億元，也是2025年首只規模超百億元的理財產品。除信銀理財外，民生理財“富竹固收優選封閉”系列兩款產品和光大理財陽光金系列兩款產品也入圍前十。

根據課題組了解，安盈象系列產品定位為中低風險評級的固定收益類產品，主要投向債權類資產。策略方面，該系列產品債券投資采取的是票息+交易性收入的策略，在嚴控風險的基礎上，精選信用資質較好的發行人，以獲得相對穩定的票息收入，同時積極把握市場波動，獲取交易性收入。