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聚焦純債+股票ETF投資組合 中歐磐固近一年收益率達7.5%

2025年03月14日 11:41   投資快報

2025年以來,在DeepSeek引發的全球投資者重估中國資產熱潮下,權益市場逐步回暖;與此同時,以10年期國債收益率為代表的無風險利率持續下行,純債投資面臨著票息收益回落與資本利得空間收窄的雙重挑戰。伴隨著市場環境的變化,投資者對于穩健收益與彈性收益的雙重需求日益凸顯。

在此背景下,力求兼顧固收類資產低波動屬性與權益類資產高彈性屬性的“固收+”產品再度成為市場關注的焦點。而“固收+”產品如何通過策略做加法,實現收益與風險的較好平衡,成為了擺在公募基金行業面前亟待解決的問題。當前來看,純債+股票ETF的組合模式或有望成為未來固收+發展新思路。

考慮到國內金融工具品類以及監管規定,股票、轉債、ETF等類權益資產都是“+”的重要組成部分固收+的選擇。其中,股票、轉債等資產幾乎是市場上“固收+”產品的標準配置,產品間難以形成顯著的差異化競爭優勢。相比之下,股票ETF體量充足,且主流“固收+”產品對其配置力度有限,或成為新的發展方向。進一步來看,相比于“固收+”產品直接投資個股,投資股票ETF無需繳納印花稅,能有效降低交易費用;同時,ETF還可以降低個股暴雷的影響,減少對固收+產品穩健性的沖擊。

以中歐基金旗下中歐磐固債券為例,作為當前市場上ETF倉位相對較高的二級債基,其憑借相對較強的擇時能力,在含權倉位與持股集中度較低的情況下,取得了較為亮眼的表現。數據顯示,截至2024年末,其近一年收益率、最大回撤分別為7.50%、2.02%,相較于同期混合債券型二級基金指數4.90%的收益與2.55%的最大回撤,獲得了更好的業績表現和更高的穩健性。

在具體ETF配置方面,中歐磐固債券主要采取啞鈴策略,重點配置紅利+科技,并穿插寬基投資;同時,跨市場配置思路也充分展現,中歐磐固債券著重投資了港股中紅利和互聯網兩大核心資產;最后,從個股配置來看,該產品的持倉偏向于消費白馬和左側周期。個股風格和ETF風格之間亦形成了良性互補,彰顯了均衡穩健配置思路。

從股票、轉債,再到股票ETF,“固收+”產品正不斷對管理人的資產配置能力提出更高要求。中歐磐固債券能取得出色業績的背后,是中歐多資產及解決方案團隊的長期深耕與精研。據悉,該團隊匯集了固收、權益、大類配置、量化、風控各類專才,包括公募組5人(平均從業年限超8年)、解決方案組11人(平均從業年限近10年)、FOF組8人(平均從業年限近10年),他們在各自擅長的領域相互協作。(數據來源:中歐基金,截至2024/12/31)。基于此,團隊開發設計了多策略儲備,旗下“固收+”產品不僅會在港股中尋找收益彈性,還會通過股票ETF交易來把握市場機會,從而實現豐富的底層策略運用,為投資者創造多元化的收益來源。

 

數據來源基金定期報告,截至2024/12/31。基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。中歐磐固債券A的成立以來漲跌幅8.39%, 同期業績比較基準9.61%。2024年基金漲跌幅和同期基準表現為7.5%/8.82%。歷任基金經理:華李成20231102-管理至今。

基金有風險,投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。本基金為債券型基金,其預期收益及預期風險水平高于貨幣市場基金,但低于混合型基金、股票型基金。本基金可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

 

 

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