21世紀經濟報道記者 凌晨 西安報道

錨定新型電力系統裝備產業，中國電氣裝備試圖尋求最優解。

2月24日晚，西高院(688334.SH)披露2024年度業績快報。據悉，2024年該公司預計實現營業收入7.98億元，同比增長5.73%；歸母凈利潤2.29億元，同比增長20.78%；扣非凈利潤1.91億元，同比增長42.05%。

雖然主營業務也在盈利，但相比之下，河高所股權收購對扣非凈利增幅貢獻更大。

西高院表示，主要因2024年公司完成收購河高所55%股權，河高所成為公司控股子公司，納入公司合并報表范圍。2024年內河高所9-12月凈損益為經常性損益，進一步導致西高院扣除非經常性損益的凈利潤增長。

需要指出的是，河高所與西高院的背后均為中國電氣裝備集團（下稱：中國電氣裝備）。

作為我國輸配電領域規模最大、產業最完整、綜合能力最強的全電壓、全系列交直流電氣裝備制造企業，中國電氣裝備內部整合如火如荼進行中。

而西高院與河高所只是其中一步。未來中國電氣裝備內部如何調整，將直接決定西高院的業務范圍及營收空間。

業務多涉熱門領域

脫胎自特高壓設備頭部企業之一的中國西電(601179.SH)，西高院于2023年6月被分拆上市。

在諸多電氣裝備領域中，西高院主攻高壓開關、絕緣子、避雷器、電容器、變壓器、互感器、電抗器、電力電子設備、低壓電器等輸電、變電及配電領域電氣設備檢驗檢測。

相比于其他電氣設備領域，檢驗檢測覆蓋面更廣、應用場景更多。

正因此，西高院上市不到兩年，業務范圍橫跨低空經濟、化學儲能電池、新能源汽車充電樁、海洋電力設備等多熱門行業。

從營收構成來看，西高院新能源檢測業務增收比例較高。

比如，新能源汽車充電樁市場，該公司具備充電樁模塊的檢測能力且已有在手訂單，如通信模塊、功率單元模塊及連接裝置等。

西高院募投項目中，包括建設新能源汽車充電樁移動檢測平臺，開展電動汽車交、直流充電設備現場檢測技術研究，完成充電樁的現場檢驗、年檢、抽檢等能力建設。

低空經濟板塊，該公司具備普通無人機以及電力巡檢無人機的檢測能力，并已簽訂訂單。

新能源方面，西高院完成常州7.5MW大容量光儲變流器電性能測試平臺、儲能電站電池抽檢試驗平臺建設。實現風光儲涉網試驗能力達到最大并機12MW。

西高院公司人士在半年度業績說明會上表示，業務范圍逐步向全國性布局，新增訂單飽滿。

2024年，海外市場也為其貢獻了諸多訂單。比如印尼、馬來西亞、越南等東南亞國家的委托檢測任務以及俄羅斯客戶的170kV斷路器等容量檢測項目。

伴隨著應用場景增多及業務規模擴容，2024年上半年，西高院便實現營業收入3.14億元，同比增長13.17%；歸母凈利潤9942.52萬元，同比增長22.66%；扣非凈利潤8970.61萬元，同比增長25.91%。

若業務進一步放量，將會為西高院貢獻新一輪增長動力。

國企改革持續推進

對于西高院與河高所的收購，中國電氣裝備籌謀已久。

股權穿透來看，西高院控股股東為中國西電，河高所直接控股股東為平高集團，而兩家公司實控人均為中國電氣裝備。

中國電氣裝備旗下子公司同業競爭問題，是驅動內部整合的關鍵要素。

比如專門負責電氣設備檢測的西高院，業務范圍已經能覆蓋電力系統的輸變電、配電環節，包括檢測對象涵蓋100多項大類產品，涉及700多項檢測標準。

據西高院招股書披露的信息，屬同一控股股東，核心業務也是電氣設備檢測的，至少還有4家。

除了河高院，還有西變組件、西電套管、中國儀器儀表。

早在2023年披露的西高院招股說明書中便曾提到，平高集團的下屬企業河高所與許繼集團的下屬單位中國儀器儀表，二者均存在第三方檢驗檢測業務，與發行人主營業務相似。中國電氣裝備以及中國西電將優先、積極推動西高院以包括但不限于收購河南高壓所控制權、整合中國儀器儀表檢驗檢測相關業務等方式，消除西高院與上述主體之間的同業競爭。

西高院與河高所的股權收購，便是上述承諾的兌現。

值得一提的是，在收購時，雙方還設置了三年對賭之約。

體現在業績承諾上，若2024年收購實施完畢，河高所在2024-2026年實現凈利潤數分別不低于5658.32萬、6041.57萬、6642.04萬元。

若2025年收購完畢，后續三年凈利潤不低于6041.57萬、6642.04萬、7351.41萬元。若河高所在業績承諾期累積實現的凈利潤數未達標，平高集團將逐年對公司進行補償。

公開資料顯示，河高所2023年凈利潤為4903.50萬元，同比增長1.39倍，2024年1季度凈利潤達1742萬元。若河高所業績承諾達標，西高院未來兩年盈利有望進一步走高。