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400億酒店資產(chǎn)失控,富力老板再闖關(guān)

2024年09月07日 10:03   21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 21財(cái)經(jīng)APP   李惠琳
資金緊張,仍需闖關(guān)。

記者丨李惠琳  編輯丨譚璐


完成債務(wù)重組的富力地產(chǎn),又遇危機(jī)。

9月4日,富力披露,旗下三家子公司收到通知,對尚未償還貸款的擔(dān)保資產(chǎn),委任接管人。

這三家子公司為兆晞、富力香港及御逸,其中,兆晞持有的68間酒店及一幢寫字樓,為該筆貸款的擔(dān)保資產(chǎn)。

這意味著,富力可能失去這68間酒店和寫字樓資產(chǎn)。

左:李思廉,右:張力

富力此前是“雙老板制”,兩位創(chuàng)始人是張力、李思廉。2023年底,張力辭任公司董事及行政總裁,退居幕后。現(xiàn)有董事長李思廉,是明面上的話事人。

刻下,富力再次進(jìn)入危急時刻,李思廉需要繼續(xù)闖關(guān)。

易主危機(jī)

房企陷入流動性危機(jī),遭遇清盤,不在少數(shù)。發(fā)生在富力身上,卻有點(diǎn)意外。

2022年11月,富力已完成合共467億元的境內(nèi)外債務(wù)重組,獲得三年喘息時間。

此次,富力被債權(quán)人逼著清盤,再次暴露其錢緊局面。

來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道APP

事發(fā)7月8日,因一筆6.137億美元,約合人民幣44億元債務(wù)的本息未償還,債權(quán)人對富力子公司兆晞提交清盤呈請。

該筆融資在2023年1月簽訂協(xié)議,兆晞為借款人,富力香港為擔(dān)保人之一,抵押物包括兆晞的全部股權(quán)。

提出清盤呈請的貸款方Seatown Private Credit Master Fund,隸屬于新加坡政府投資機(jī)構(gòu)淡馬錫,其持有未償還本金額的18%約1.1億美元。

突遭清盤,富力也大感意外。

“有擔(dān)保債權(quán)人可以行使其權(quán)利,強(qiáng)制執(zhí)行抵押品,而不是申請附屬公司清盤。”富力表示,將繼續(xù)與呈請人溝通,以達(dá)成友好解決方案。

未料,協(xié)商未果,8月19日淡馬錫又再對富力香港提交清盤呈請。

“任何此類申請清盤的嘗試都會損害價值,并會減少債權(quán)人的可收回的追討。”富力當(dāng)時表示。

于富力而言,酒店是其核心資產(chǎn)之一,也是在地產(chǎn)低谷周期,重要的現(xiàn)金流來源。富力旗下不少酒店,位于旅游熱門區(qū)域,經(jīng)營情況正逐步復(fù)蘇。

2023年,68家酒店在內(nèi)的富力酒店業(yè)務(wù),收入大增至63.65 億元。今年上半年也有27.62億元進(jìn)賬,在總收入中占比19.4%。

“其經(jīng)營業(yè)績的改善,有助鞏固本集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況及資產(chǎn)價值。”富力在年報中稱。

一旦這些酒店資產(chǎn)被清盤,將降低其后續(xù)償還債務(wù)的能力。

轉(zhuǎn)圜余地

有觀點(diǎn)認(rèn)為,富力披露對附屬公司資產(chǎn)委派接管人,意味著已失去保住酒店資產(chǎn)的可能。

不過,記者采訪的多位專業(yè)人士認(rèn)為,李思廉和團(tuán)隊(duì)還有轉(zhuǎn)圜的余地。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析,富力旗下的68間酒店及一棟寫字樓,被委托給托管人后,可能會被出售或以其他方式處置,取決于富力與債權(quán)人的協(xié)商結(jié)果。

來源:網(wǎng)絡(luò)

康德智庫專家、上海市光明律師事務(wù)所付永生告訴《21CBR》記者,資產(chǎn)委任接管人的任命,是為了管理和控制公司的特定資產(chǎn),以確保不會被隨意處置或轉(zhuǎn)移,保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。

清盤的可能性取決于多種因素,包括公司的財(cái)務(wù)狀況、法律程序的進(jìn)展、法院的裁決、公司與債權(quán)人的協(xié)商結(jié)果等。

根據(jù)公告,香港法院關(guān)于兆晞和富力香港的清盤聆訊,將分別于9月25日、10月30日審理。

根據(jù)以往房企的案例,債權(quán)人提出清盤呈請,是給房企施壓,催促其及時償債。多數(shù)案例中,清盤呈請或被撤回,或被法院駁回。

“富力雖成功完成債務(wù)重組,仍面臨流動性危機(jī),表明公司的財(cái)務(wù)狀況并不穩(wěn)定。”

在付永生看來,債權(quán)人提出對富力相關(guān)資產(chǎn)的清盤申請,可能是一種施壓手段,也可能是真的希望通過清盤追討貸款。

一位房企人士提到,考慮清盤后的清償率較低,法院會綜合評估,只有清盤價值符合大多數(shù)債權(quán)人的利益才會被批準(zhǔn)。如果債權(quán)人愿意談判,法院一般不會頒令清盤。

富力在公告中稱,正在評估委任接管人的法律、財(cái)務(wù)和營運(yùn)影響,并探討全面可行的解決方案。

長年虧損

其實(shí),李思廉旗下的酒店業(yè)務(wù),經(jīng)營狀況一直不算太好。

截至6月末,公司擁有90家酒店,以奢華型、超高端型酒店為主,其中不乏萬豪國際、洲際、希爾頓等品牌,資產(chǎn)總額達(dá)423億元,多數(shù)來自王健林的酒店資產(chǎn)包。

來源:網(wǎng)絡(luò)

李思廉當(dāng)時認(rèn)為,這是一筆劃算的買賣,這些酒店資產(chǎn)約330億元,年利潤達(dá)8.73億元。按照設(shè)想,它們每年將給富力帶來15億元利潤。

可惜,李思廉未獲得預(yù)想中的回報。

納入這74家酒店后,富力的酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)收入,從23.8億元飆升至70億元。

然而,公司一直未能賺到錢,2022年,其酒店的虧損額升至24億元,今年上半年仍虧了4.4億元。

虧損的原因之一,在于高昂的融資成本。

上半年,其酒店業(yè)務(wù)的融資成本為4.56億元,占集團(tuán)融資總成本的11%。截至6月末,該板塊存有負(fù)債16.7億元。

此外,酒店屬于高成本、低周轉(zhuǎn)業(yè)態(tài),且具有周期性,考驗(yàn)營運(yùn)效率。

富力接手后,又經(jīng)歷疫情等多重挑戰(zhàn),運(yùn)營難度加大。

李思廉曾希望借酒店資產(chǎn)融資、發(fā)行Reits等,又遭到政策收緊。2020年,富力嘗試發(fā)行“26億富力酒店二期ABS”未果。

2022年開始,富力陷入流動性危機(jī),為了回籠資金,李思廉多次出售酒店資產(chǎn)。

第一個被賣出的,是福州天元國際威斯汀,代價為4.3億元。之后,廣州富京酒店、北京富力萬達(dá)嘉華酒店等,也接連被擺上貨架。

富力在2023年年報中指出,仍在積極物色機(jī)會,出售酒店變現(xiàn)。

當(dāng)下,地產(chǎn)銷售未有明顯改善,公司流動性困境越發(fā)明顯。

今年8月,富力另有三筆美元優(yōu)先票據(jù)利息尚未支付,合計(jì)1.47億美元。

長袖善舞的李思廉,能否再次解決債務(wù)問題,牽動著這些酒店的命運(yùn)。

圖片來源:富力地產(chǎn),除標(biāo)注外


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