21世紀經濟報道記者 凌晨 西安報道
退市邊緣，ST億利(600277.SH)背水一戰。
6月11日，ST億利公告稱，該公司6月10日收到證監會下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司立案。
該公司表示，目前，公司各項經營活動正常開展。在立案調查期間，公司將積極配合證監會的調查工作，并嚴格按有關法律法規等規定履行信披義務。
事實上，在證監會宣布立案當日，該公司控股股東億利資源集團在其官方微信公眾號及官網發布了一封公開信。
信中表示對ST億利面臨退市風險致歉，并透露一季度該公司仍有190億元凈資產，能實現超十億元的營業收入、創造上億元的經營性現金流。
值得一提的是，早在6月7日，該公司便發布公告稱，截至當日收盤已連續11個交易日股票收盤價均低于1元/股，即使后續9個交易日連續漲停也不能回歸1元/股以上。
事實上，拋開該公司債務風險不論，僅從面值來看，該公司基本鎖定強制退市。
39 億 存款滅失債務壓頂
前不久，ST億利一則2023年業績預告“變臉”消息引發市場對于ST億利巨額存款“暴雷”的擔憂。
該公司公告顯示，2023年年度業績下修的主要原因為存放財務公司存款計提貨幣資金信用減值準備約4.2億元，占貨幣資金余額的9.7%。
雖然財務公司與同一集團控制下的上市公司發生存貸款關聯交易的情況普遍存在，但不同與其他財務公司，億利財務的信用風險早已浮出水面。
自2021年開始，億利財務連續三年因違規被監管處罰，部分高管被禁止從事銀行業工作此外，該公司被云南、廣東、北京等多級法院列為被執行人。
審計機構在2021年、2022年年報中均提示風險，2023年進一步質疑該筆存款可回收性。
在此背景下，ST億利至2023年依然將超39億元大額存款存于億利財務，其中部分時間的存款已超限額。
值得一提的是，截至2023年底，ST億利存放億利財務款項約為39.06億元，約占期末貨幣資金總額的99.92%，貸款余額為0。該筆資金主要用于向億利集團及其關聯方發放貸款，而相關貸款已被劃分為次級貸款（不良貸款其中一種）。
年度業績下修與信用減值計提掀開幕布一角，將ST億利與億利財務間“不尋常的交易”暴露臺前。目前39億存款分別流向何處，億利財務賬面資金存量多少，存款能否兌現等問題，目前ST億利及其控股股東均未正面回應。
但ST億利在其公告中表示“這筆39億元的款項可能存在重大可收回性風險”。
從財務數據層面來看，除上述39億“暴雷存款”外，該公司水面之下還有諸多“迷惑操作”。
其年報顯示，2023年ST億利取得借款收到的現金25.4億元，收到其他與籌措活動有關的現金17.2億元。
與之相對則是，截至2023年末，該逾期借款高達5.87億元。ST億利資產負債率為38.86%，流動比率、速動比率分別為 0.87、0.83，公司籌資活動產生的現金流凈額為-12.43 億元，連續6年為負。
值得注意的是，非標意見還提到，ST億利孫公司預付1.5億元定金購買珠海別墅，未簽訂購房合同，未就交易商業性質、合理性提供充分恰當的支持性文件。
現金流早已入不敷出、債臺高筑，該公司一邊“靠著借貸過日子”，逾期借款高企同時花錢買別墅，一邊將巨額資金存入高風險關聯財務公司，同時以“信用風險”為由多次計提減值。
這其中是否存在大股東及關聯方非經營性資金占用、非正常利益輸送以及侵吞上市公司資產等問題也成為監管部門問詢的關鍵點。
危機破局無望
面對強制退市局面，ST億利及其控股股東是否還存在扭轉可能性？
6月10日，ST億利控股股東億利資源集團（下稱：億利集團）在其官網發布《寫給億利人的一封信》。
其中提到：“億利潔能股價持續下滑，集團公司管理不善是重要的主因。一是在不斷創造業績的同時患上了‘大企業病’，機構臃腫、效率低下、官僚主義、舉債過多；
二是在承建大量治沙生態項目過程中，短期內應收賬款不能按時收回，生態生物資產無法及時變現，導致資金錯配、流動性緊張。”
對于“活下去的信心”，公開信中表示：“資產價值上看，截止到今年一季度末，上市公司仍有190億元凈資產；經營質量上看，在今年嚴峻的經營環境下，一季度仍能實現超十億元的營業收入、創造上億元的經營性現金流；業務亮點上看，沙漠風光新能源與煤化工等優質業務穩健經營。”
拋開巨額債務不論，僅從公司經營與業務層面來看，扭轉局面概率并不大。
比如，該公司一季度營收凈利均出現斷崖式下滑。一季報顯示，ST億利實現的營收為13.18億元，同比下降51.16%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-0.34億元，同比下降311.55%；扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為-0.42億元，同比下降505.09%。
業績層面，2016年至2022年，該公司實現的凈利潤分別為2.58億元、5.21億元、7.71億元、9億元、5.18億元、8.02億元、7.31億元。
與此相對的是，該公司財務費用高企，2020年-2023年一度高達7.13億元、6.40億元、4.72億元、4.24億元。
面對超39億或無法收回的“存款”，該公司財務壓力可想而知，絕非短期內經營層面可解。
此外，控股股東層面也是“泥菩薩過河”。在試圖用公開信提振市場信心的背后，億利集團也陷入嚴重債務危機。
截至2023年末，控股股東億利集團已將持有的100%股份全部質押出去。質押方多來自于內蒙古，比如質押給內蒙古金融資產管理有限公司4400萬股，質押給中國建設銀行股份有限公司內蒙古自治區分行營業部1.7億股。
而億利集團業務涉足光氫治沙、煤化工、醫藥康養等領域后，也出現經營不善的情況比如煤化工板塊，高額投入但盈利能力并不亮眼。公開信息顯示，億利財務公司也被列為失信被執行人。
