21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 陳植 上海報道
受美聯(lián)儲降息預(yù)期回落影響，美債拋售再度潮涌。
截至1月19日，10年期美國國債收益率徘徊在4.141%附近，較去年12月底的3.782%回升36個基點，這也意味著美債價格遭遇力度不小的拋售下跌。
“這背后，是在近日美國初請失業(yè)金人數(shù)降至2022年底以來最低水平后，市場對美聯(lián)儲3月降息的預(yù)期驟然下降，令投資機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高了美債收益率預(yù)估值至4%上方，導(dǎo)致美債遭遇持續(xù)性的拋售下跌行情。”一位華爾街對沖基金經(jīng)理向記者指出。
數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日當(dāng)周，美國初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少1.6萬人至18.7萬人，大幅低于市場預(yù)期。加之去年12月美國零售銷售數(shù)據(jù)增速較前月翻倍，進(jìn)一步壓低美聯(lián)儲3月降息的市場預(yù)期。
本周以來，越來越多華爾街投資機(jī)構(gòu)交易員紛紛撤出對美聯(lián)儲3月降息的押注。
芝加哥商品交易所發(fā)布的美聯(lián)儲觀察工具顯示，當(dāng)前利率期貨市場預(yù)計美聯(lián)儲在3月降息的概率降至約55%，較去年底大幅回落。
這直接導(dǎo)致美債市場獲利回吐盤持續(xù)增加，導(dǎo)致美債拋售潮此起彼伏。
記者獲悉，在此前美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放降息信號后，華爾街眾多投資機(jī)構(gòu)瘋狂抄底加倉美債并押注美債價格回升獲利，令10年期美債收益率在去年底跌至3.782%，這也令眾多投資機(jī)構(gòu)在美債抄底投資方面浮盈豐厚，如今隨著美聯(lián)儲3月降息預(yù)期驟降，“落袋為安”正成為他們的操作主旋律。
在上述華爾街對沖基金經(jīng)理看來，這反映美聯(lián)儲降息預(yù)期已完全“左右”當(dāng)前美債價格走勢。
道富集團(tuán)首席執(zhí)行官Ron O'Hanley表示，當(dāng)前美國勞動力市場與經(jīng)濟(jì)增長狀況意味著美聯(lián)儲寧可冒險維持利率不變。
他指出，“美聯(lián)儲不希望看到通脹卷土重來，美聯(lián)儲的利率點陣圖已經(jīng)非常清晰。我不知道為什么市場狂熱地加倍下注美聯(lián)儲很快降息。這沒有道理。”
貝萊德公司全球基本固定收益策略主管Marilyn Watson認(rèn)為，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還不足以讓美聯(lián)儲在短期內(nèi)放心降息。今年美聯(lián)儲的降息時間可能比3月份晚一點。
前述華爾街對沖基金經(jīng)理指出，導(dǎo)致當(dāng)前美債遭遇拋售下跌潮涌的另一個關(guān)鍵因素，是美聯(lián)儲官員釋放的降息時間遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于市場預(yù)期。
亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長博斯蒂克指出，美聯(lián)儲決策者在降息方面需謹(jǐn)慎行事。
“在這樣不可預(yù)測的環(huán)境中，鎖定一個確定的貨幣政策立場是不明智的，” 博斯蒂克表示。“這就是為什么我認(rèn)為在政策正常化進(jìn)程開始之前，應(yīng)當(dāng)允許形勢繼續(xù)發(fā)展。”
他預(yù)計美聯(lián)儲或可能直到第三季度才會開始降息。
“這顯然會進(jìn)一步促使眾多華爾街投資機(jī)構(gòu)重新調(diào)整美債收益率均衡估值，考慮到美聯(lián)儲或?qū)⒃谌径冉迪ⅲ絹碓蕉嗳A爾街投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為一季度10年期美債收益率可能在4.1%-4.2%附近，這或令美債拋售下跌潮繼續(xù)。”一位美債經(jīng)紀(jì)商指出。何況，受紅海局勢緊張影響，越來越多華爾街投資機(jī)構(gòu)正高度關(guān)注未來全球航運價格與商品價格上漲趨勢，研判美聯(lián)儲會不會將降息時間進(jìn)一步推遲至四季度，這勢必導(dǎo)致美債拋售下跌壓力進(jìn)一步加大。
記者獲悉，目前能令美債價格回升的一大利好，是周四美國財政部拍賣的180億美元10年期通脹保值證券（TIPS）的得標(biāo)收益率為1.81%，較市場預(yù)期低了2個基點，且衡量市場認(rèn)購需求的投標(biāo)倍數(shù)為2.62，高于過去一年均值2.44，顯示市場對美債的認(rèn)購需求有所增加，有助于美債收益率走低與美債價格回升。
“但是，這仍很難改變美債拋售下跌潮涌。只要越來越多投資機(jī)構(gòu)押注美聯(lián)儲降息時間延后，美債市場的獲利回吐盤持續(xù)涌現(xiàn)，將左右美債價格持續(xù)回落，進(jìn)而形成多殺多的新局面。”上述美債經(jīng)紀(jì)商直言。
Great Hill Capital董事長兼常務(wù)董事Thomas Hayes認(rèn)為，未來影響美債市場拋售壓力何時結(jié)束的另一個因素，是即便美國通脹率穩(wěn)步下降促使美聯(lián)儲降息，但降息幅度有多大，是否超過市場預(yù)期，同樣影響著美債市場拋售潮是否“一浪高過一浪”。
