21世紀經(jīng)濟報道記者 吳斌 上海報道 在經(jīng)濟擔(dān)憂等多重利空因素籠罩下，國際油價持續(xù)重挫。
5月3日，國際油價再度大幅下跌，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌4.27%，收于每桶68.60美元；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌3.97%，收于每桶72.33美元。
金聯(lián)創(chuàng)原油高級分析師奚佳蕊對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，近期美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，使得經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂日益升溫。歐美主要經(jīng)濟體持續(xù)加息，令全球經(jīng)濟及原油需求前景蒙陰。美國銀行業(yè)危機再現(xiàn)，進一步引發(fā)了對經(jīng)濟的恐慌情緒，不利于油價。
不過，在近期持續(xù)大跌后，國際油價已經(jīng)顯露出一些超跌跡象，5月4日油價已經(jīng)小幅反彈。
石油行業(yè)高級經(jīng)濟師朱潤民對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，5月3日的收盤價格，已經(jīng)明顯偏離市場實際供需狀況，近期油價持續(xù)大幅下挫包含了過度悲觀和恐慌情緒成分，一旦市場不當(dāng)預(yù)期被證偽，國際原油價格將逐漸甚至快速反彈修復(fù)。
國際油價持續(xù)下挫
國際油價的頹勢由多重因素共同導(dǎo)致。
朱潤民表示，近期油市利空事件不斷。歐美央行進一步加息，引發(fā)市場對世界經(jīng)濟的極度擔(dān)憂；美國第一共和銀行破產(chǎn)，進一步提升了市場的恐慌情緒；伊拉克北部庫爾德地區(qū)的原油出口中斷后后續(xù)將恢復(fù)出口，這些事件導(dǎo)致近期國際原油市場悲觀情緒濃烈。
其中，最重要的是經(jīng)濟陰霾下的需求疲軟。根據(jù)標準普爾全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）對政府?dāng)?shù)據(jù)的分析，受貿(mào)易放緩的影響，2023年第一季度，美國對包括柴油在內(nèi)的餾分油的需求較去年同期下降了約6%。柴油用于為各地運輸貨物的卡車和火車提供動力。
此外，汽油需求也顯著減少。根據(jù)追蹤美國4萬個加油站活動的Opis公司的數(shù)據(jù)，截至4月22日當(dāng)周，美國汽油銷量與去年同期相比下降了約3%，與兩年前同期相比下降了6%，與2019年同期相比下降了20%。
奚佳蕊強調(diào)，市場普遍對今年歐美地區(qū)經(jīng)濟持消極態(tài)度，并引發(fā)了對原油需求的擔(dān)憂情緒。雖然亞洲市場的原油需求會呈現(xiàn)抬頭之勢，但在對沖了歐美的需求下降后，可能在今年三季度末至四季度出現(xiàn)供大于求的情況。
在WTI原油期貨跌破70美元/桶后，荷蘭合作銀行資深能源策略師Joe DeLaura表示，對經(jīng)濟普遍放緩的擔(dān)憂正在驅(qū)動著市場，布倫特原油將會下一個測試70美元/桶。
與此呼應(yīng)的是，能源股也表現(xiàn)頹靡。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，盡管美國油井鉆探商、煉油商和國際石油巨頭公布了第一季度的巨額利潤，但能源業(yè)幾乎所有股票都出現(xiàn)了下跌。
例如，4月28日，能源巨頭?？松梨诠剂?023年一季度財報，凈利潤達到114.3億美元，合每股2.79美元，創(chuàng)下了歷史同期的最高紀錄，較去年同期的54.8億美元增長108.57%。分析師此前預(yù)計，埃克森美孚一季度利潤將達到103億美元。
盡管財報亮眼，但隨著油價持續(xù)頹靡，埃克森美孚隨后遭遇三連跌，5月1日下跌3.10%，2日跌3.99%，3日跌1.97%。在經(jīng)歷了去年的輝煌后，今年標普500指數(shù)能源板塊轉(zhuǎn)跌，跑輸了美股大盤。
歐佩克+減產(chǎn)“熄火”
4月初，歐佩克+意外減產(chǎn)，短暫地扭轉(zhuǎn)了油價的下跌態(tài)勢。彼時以沙特為首的歐佩克+出人意料地宣布集體減產(chǎn)，合計減產(chǎn)幅度超160萬桶/日，從5月生效并持續(xù)至2023年底，布倫特原油期貨一度漲至每桶86美元上方。
歐佩克+減產(chǎn)為何沒能支撐油價？朱潤民分析稱，歐佩克+減產(chǎn)計劃生效時間是5月，從某種程度上看，減產(chǎn)的效力還未完全顯現(xiàn)。減產(chǎn)行動生效后，將逐漸產(chǎn)生效果，并對之前的國際原油價格的超跌進行修正。
奚佳蕊則認為，歐佩克+自5月份起擴大原油減產(chǎn)規(guī)模166萬桶/日，但從實際的歐佩克+原油產(chǎn)量來看，已經(jīng)低于擴大減產(chǎn)規(guī)模后的原油配額，因此對于油價的提振作用相對有限。此外，由于歐佩克+在4月初決定擴大減產(chǎn)規(guī)模后，原油市場已經(jīng)進行了反饋，因此該因素對于油市的支撐作用已在前期被消化。
盡管近期油價偏弱，但好消息是，很多利空可能已經(jīng)逐漸被消化。朱潤民分析稱，除了伊拉克北部庫爾德地區(qū)的原油出口恢復(fù)利空事件外，全球石油市場近期的利空已經(jīng)基本集中兌現(xiàn)，未來主要是消化利空消息，逐漸修正之前的過度悲觀和恐慌情緒造成的超跌，疊加歐佩克+減產(chǎn)行動已于5月1日開始生效，石油消費進入季節(jié)性的增長軌道，甚至不排除歐佩克及其盟友再次加碼減產(chǎn)規(guī)模，接下來一段時間，國際原油價格的上行驅(qū)動力將逐漸發(fā)揮作用，國際原油價格的修復(fù)性反彈是值得期待的。
供需前景或支撐油價
事實上，從供需情況看，油市沒有那么糟糕。
例如，5月3日美國能源信息署（EIA）公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日當(dāng)周，原油庫存再度下降128.1萬桶，此前一周更是下降505.4萬桶，精煉油庫存則連續(xù)第五周下降。
今年下半年，油市可能陷入供不應(yīng)求的狀態(tài)。國際能源署（IEA）4月公布的報告顯示，到今年第三季度，全球石油市場上的原油供應(yīng)缺口將達到200萬桶/日，將會出現(xiàn)嚴重的供應(yīng)短缺。隨著中國需求復(fù)蘇帶動石油需求快速增長，今年全球石油日需求量將增長200萬桶，達到創(chuàng)紀錄的1.019億桶/日。
鑒于油市基本面依舊良好，俄羅斯副總理諾瓦克認為，油價下跌可能是暫時的，歐佩克+將監(jiān)測石油市場的情況。有必要了解油價下跌的原因以及情況將如何發(fā)展。
如果未來油價意外持續(xù)走低，歐佩克+也不會坐視不管，會在必要時祭出更多行動，歐佩克+將于6月4日在維也納舉行面對面政策會議。
展望未來，奚佳蕊認為，從油價的走勢情況來看，短期內(nèi)由于需要消化加息政策，因此將呈現(xiàn)低位震蕩的態(tài)勢。5月底該局面或被打破，屆時美國將迎來石油消費旺季，將對油市形成支撐作用。油價的走勢也與發(fā)達經(jīng)濟體接下來的貨幣政策息息相關(guān)，如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，那么原油市場可能還會出現(xiàn)階段性的下挫；如果暫停加息，那么原油市場有望止跌并逐漸回暖。
好消息是，盡管美聯(lián)儲并未“明說”，但5月的加息可能是最后一次，幾個月后甚至可能開始降息，這也意味著美國經(jīng)濟不太可能陷入深度衰退，原油需求大概率不會陷入至暗時刻。
