21世紀經濟報道記者  楊志錦  上海報道  近期江蘇省多地發布的巡視或巡察整改通報稱，要壓降高成本融資，其中一些地方要求融資成本不得超過6%，而在三年前江蘇一些區縣城投融資成本的上限是8%。此外，一些地方對經營性債務增速和融資中介費用也設定上限。

融資成本不得超6%

對“融資規模增速過快”問題，高郵市經開區在巡察整改通報中表示，嚴格控制融資成本，新增融資項目平均成本控制在6%以內，并在保證資金安全調度的基礎上以低成本融資項目置換存量高成本融資項目，加快存量資金由活期存款向協定存款調整。

高郵市經開區通報還稱，主動拜訪各家銀行并洽談壓減綜合成本。針對梳理出的綜合成本超過6%貸款，將其中可續貸的降低至6.0%以下，2023年底前整改完成總數的73%；不能通過轉貸到期后通過與銀行新的項目貸款予以壓降。

再如，寶應市經開區稱，根據市、縣統一部署，通過協調銀行，目前經開公司所有融資項目成本已全面壓降至6%以內。

再如，儀征市在巡視整改通報中表示，全面壓降新增銀行貸款、債券類等標準化融資綜合成本，全力控減融資成本，對6%以上存量融資逐筆會商會辦。

“成本6%以上融資主要是信托、租賃、定融等非標融資。三年來由于貨幣政策寬松，政策利率已明顯走低，貸款利率、城投債發行利率也走低。地方可能寄望于通過該舉措降低融資成本。”滬上某券商信評人士稱。

壓降高成本融資主要指向壓降非標融資，尤其定融是重點清理對象。高郵市高新區稱，嚴格控制非標融資產品成本。嚴格履行非標融資報批程序，通過融資租賃比選，成本控制在上限以內。逐步清退定融產品，推動定融置換。

揚州市江都區稱，制定平臺公司新增融資成本上限，對6%以上高成本存量債務逐筆制定壓降措施。

寶應經開區稱，定融產品不再繼續發行，通過銀行貸款、直融產品以及合規信托產品進行置換，并且融資成本嚴格控制在6%以內。與各銀行協調，將綜合成本高于6%的融資全部調降到6%以下。

其實早在兩年前，江蘇就開始指導限制城投的融資利率，各地市根據區域情況分別確定市、區縣、鄉鎮各平臺的融資利率上限。當時區縣級城投的融資成本上限是8%。

比如，2020年3月，江蘇省鹽城市國資委要求各市屬企業迅速開展融資情況自查自糾工作，并制定成本8%以上融資清退工作方案，原則上要在當年年底前全部完成。2020年4月江蘇省泰州市要求，市級國企新增融資成本不得超過6%（年化），縣級市（區）不得超過7%，縣級市（區）下屬園區企業不得超過8%。當時常州市也提出，市級年內對7%以上的高成本債務全部置換出清，所轄市區年內對8%以上的高成本債務全部置換出清。

但現在一些區縣融資成本上限要求已經降至6%。一方面是利率下降，尤其是LPR下降，為地方融資平臺降成本提供了空間；另一方面，在城投非標違約不斷的背景下，江蘇區域的區縣城投仍是“香餑餑”。

一些地方融資成本的壓降也取得明顯效果。常州市披露，2020年-2022年常州市市屬國企綜合融資成本率分別為4.09%、3.96%、3.70%。

鹽城市國資委也披露，2022年指導企業優化融資結構，壓降非標產品比例，建立非標產品融資渠道庫，開展融資成本壓降工作，推動高成本融資置換，全市國有企業新增融資平均成本較年初下降57個BP。

經營性債務增速設上限

此外，一些地方對經營性債務增速和融資中介費用也設定上限。

按照當前的債務分類，地方政府性債務可分為政府債務、隱性債務、需要關注的債務、平臺公司經營性債務。各類債務概念較為復雜，但從前至后政府承擔的還款責任越來越弱，尤其經營性債務是市場化債務，一些省份并未嚴加管理。但江蘇省近年來強化了經營性債務的管理。

對于國有融資平臺公司經營性債務風險加大的問題，宿遷市宿城區稱，建立健全全口徑債務風險監測機制，補充建立經營性債務月報制度，連同政府債務、政府隱性債務風險監測機制，三類債務風險監測橫向實現全覆蓋。分析研究三類債務、財政綜合財力、國企經營等基本情況，測算管控目標實際完成情況，制定壓降措施，確保完成全年債務管控目標。

高郵市經開區稱，嚴格執行市債務領導小組2022年12月9日下發的《關于嚴格落實融資平臺壓降和經營性債務增幅管控的通知》文件精神，貫徹落實經營性債務不超過15%管控要求。

再如建湖縣稱，截至2022年11月末，經營性債務增幅13.3%，12月份，對國有企業擬實施的項目進一步摸排，在確保完成市交辦和縣“兩重一實”的項目前提下，其余可上可不上的項目，一律暫緩，確保經營性債務增幅控制在市規定的15%以內。

融資中介費用方面，高郵市經開區稱，對融資租賃項目采用邀請比選方式確定，融資租賃測算方式采用XIRR（內部收益率），融資中介費率控制在0.5%以內。高郵市經開區還表示，對10億元以上（含）交易商協會短融超短融類產品和5億元以上（含）的直接融資項目采用公開遴選方式進行。小于此金額的產品采用協商、競爭性談判等方式確定。

高郵市高新區表示，嚴格執行上級關于非標融資產品第三方服務費率上限規定，確保不突破、不超出限額范圍。不過，高郵市高新區未披露相關上限要求。

近年來江蘇城投融資迎來強監管。2020年8月，江蘇省審計廳公布的《江蘇省2019年度省級預算執行和其他財政收支情況審計結果》指出，部分政府平臺公司因存量債務到期后無法正常續借，轉而選擇信托、融資租賃等非標業務進行融資，存在一定風險。

2021年以來，時任江蘇省紀委書記的王常松多次撰文指出江蘇融資平臺領域的問題。在2021年12月發表的文章中，王常松表示，前些年，江蘇一些地方政府過度舉債搞建設，通過政府平臺公司高成本融資，造成債務大幅增長，政府債務風險比較突出。如果不能有效穩妥化解，容易演變為系統性風險。

江蘇省則相繼出臺加強融資平臺公司經營性債務管理、規范融資平臺公司投融資行為的意見。在強監管的背景下，江蘇不僅將隱性債務納入監管范圍，經營性債務也在嚴監管的行列，與此同時，對融資中介費用進行整頓。