21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者  葉麥穗 廣州報(bào)道     

險(xiǎn)企舉牌一浪高過(guò)一浪。

港交所披露易信息顯示，近日，弘康人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“弘康人壽”）舉牌鄭州銀行H股。這意味著今年截至目前，險(xiǎn)資對(duì)上市公司的舉牌次數(shù)已達(dá)20次，已達(dá)去年全年水平，今年以來(lái)的舉牌涉及10家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和16家上市公司。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低利率環(huán)境、相關(guān)政策引導(dǎo)等多重因素促使險(xiǎn)資加大舉牌力度，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)未來(lái)仍將延續(xù)。 

舉牌第六家銀行股

近日，港交所披露易信息顯示，弘康人壽以每股1.2068港元的價(jià)格增持鄭州銀行H股1600萬(wàn)股，總金額達(dá)1930.88萬(wàn)港元。此次增持使得弘康人壽持有鄭州銀行H股的比例從4.75%躍升至5.55%，正式觸發(fā)港股市場(chǎng)5%的舉牌線。隨后，6月30日，弘康人壽繼續(xù)增持鄭州銀行H股2300萬(wàn)股，每股作價(jià)1.1804港元，總金額為2714.92萬(wàn)港元。經(jīng)過(guò)前述兩輪增持，弘康人壽持有鄭州銀行H股數(shù)量達(dá)到了1.35億股，持股比例上升至6.68%。 這一系列動(dòng)作已經(jīng)成為近期險(xiǎn)資布局中資銀行H股的標(biāo)志性事件，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。鄭州銀行H股在2025年上半年漲幅為14.56%。

算上鄭州銀行H股，險(xiǎn)資舉牌銀行股的數(shù)量達(dá)到6家，此外還包括招商銀行H股、 農(nóng)業(yè)銀行H股、郵儲(chǔ)銀行H股、 中信銀行H股、杭州銀行。

其中招商銀行被舉牌的次數(shù)最多，達(dá)到了三次。港交所披露的信息顯示，平安人壽首次舉牌招商銀行H股是在今年1月，根據(jù)公告，截至2025年1月10日，中國(guó)平安人壽持有招商銀行H股股票的賬面余額為80.90億元,占上季度末總資產(chǎn)的比例為0.18%，所持招商銀行H股數(shù)量當(dāng)時(shí)就達(dá)到該行H股股本的5%。

3月13日，平安人壽又耗資近3億港元，在場(chǎng)內(nèi)增持606.75萬(wàn)股招行H股，持股占比突破該行H股總數(shù)的10%，構(gòu)成二度舉牌。

而6月17日再度增持629.55萬(wàn)股招行H股股份之后，平安人壽所持該行招行H股總數(shù)已達(dá)該行H股股本的15%，構(gòu)成第三次舉牌。

以此計(jì)算，1月10日至6月17日，平安人壽合計(jì)增持近4.61億股招行H股。以區(qū)間成交均價(jià)計(jì)，其間合計(jì)耗資近215億港元。

此外，平安人壽還分別兩度舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股、郵儲(chǔ)銀行H股。

銀河證券銀行業(yè)分析師張一緯表示，2025年以來(lái)，險(xiǎn)資多次舉牌銀行股， 主要是銀行低波動(dòng)、高股息、低估值的特點(diǎn)持續(xù)受到險(xiǎn)資青睞。對(duì)于險(xiǎn)資而言，銀行股股息率優(yōu)于長(zhǎng)債收益率，估值波動(dòng)可計(jì)入OCI（其他綜合收益）以應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)，并且相對(duì)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前H股銀行股息率更高。同時(shí)，不排除保險(xiǎn)公司通過(guò)股權(quán)投資ROE（凈資產(chǎn)收益率）領(lǐng)先優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)并表和銀保渠道業(yè)務(wù)協(xié)同、進(jìn)一步改善業(yè)績(jī)回報(bào)的空間。

華泰證券的分析師李健認(rèn)為，舉牌的關(guān)鍵在于保險(xiǎn)公司看好被投資公司的發(fā)展前景，愿意集中持有，如果能夠達(dá)到長(zhǎng)期股權(quán)投資的標(biāo)準(zhǔn)，更能享受到穩(wěn)定投資收益的好處。2015年舉牌主要受高負(fù)債成本萬(wàn)能險(xiǎn)擴(kuò)張、償二代背景下長(zhǎng)股投資節(jié)省資本消耗等因素驅(qū)動(dòng)。2020年和2024年舉牌潮動(dòng)力來(lái)自于利率下行環(huán)境下險(xiǎn)資投資壓力增大等原因，險(xiǎn)資需要通過(guò)投資高息股來(lái)獲取穩(wěn)定現(xiàn)金收益，同時(shí)增加長(zhǎng)期股權(quán)投資有助于獲得穩(wěn)定投資收益。

 險(xiǎn)資加快舉牌速度

近期險(xiǎn)資加快了舉牌速度，7月3日華菱鋼鐵就發(fā)布公告稱(chēng)，信泰人壽已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式購(gòu)買(mǎi)該公司股份至3.45億股，占公司總股本的比例已達(dá)到5%。

根據(jù)公告，7月3日，信泰人壽通過(guò)傳統(tǒng)賬戶(hù)保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金于二級(jí)市場(chǎng)增持華菱鋼鐵69.09萬(wàn)股股票，交易均價(jià)為4.84 元/股，此次購(gòu)買(mǎi)股份資金來(lái)源為傳統(tǒng)賬戶(hù)保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，且資金來(lái)源合法。

在此次舉牌前，信泰人壽今年已多次交易華菱鋼鐵股票。公告披露，自今年1月以來(lái)，信泰人壽買(mǎi)入華菱鋼鐵股票7次，賣(mài)出2次。

信泰人壽表示，此次增持是基于對(duì)華菱鋼鐵發(fā)展前景的看好及其價(jià)值的認(rèn)可，擬通過(guò)本次增持提升對(duì)華菱鋼鐵的影響力，支持華菱鋼鐵做強(qiáng)做優(yōu)，并分享華菱鋼鐵未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)期紅利。信泰人壽在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)有可能進(jìn)一步增加其在上市公司中擁有的權(quán)益。

華菱鋼鐵則在公告中指出，本次權(quán)益變動(dòng)系股東增持，不觸及要約收購(gòu)，也不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)及公司第一大股東發(fā)生變更。

就在信泰人壽舉牌華菱鋼鐵的前一天，7月2日晚間，江南水務(wù)發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到股東利安人壽出具的《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》。利安人壽已持有公司股份4699.54萬(wàn)股，占總股本的5.03%。

公告顯示，利安人壽于7月通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持江南水務(wù)110萬(wàn)股，在此之前持有4589.54萬(wàn)股，占總股本的4.91%。

據(jù)悉，此次權(quán)益變動(dòng)是利安人壽基于保險(xiǎn)公司自身配置需求以及江南水務(wù)配置價(jià)值進(jìn)行的長(zhǎng)期投資，資金來(lái)源于自有資金。

該股權(quán)變動(dòng)為股東增持股份，不觸及要約收購(gòu)。江南水務(wù)的控制權(quán)也不會(huì)發(fā)生變化，江陰市公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司與江陰公用事業(yè)集團(tuán)有限公司為江南水務(wù)并列第一大股東，仍為江南水務(wù)實(shí)際控制人。

這已經(jīng)是不是江南水務(wù)第一次被舉牌，去年5月，長(zhǎng)城人壽已對(duì)江南水務(wù)舉牌，持股比例達(dá)到5.0001%。彼時(shí)公告也披露，“權(quán)益變動(dòng)是基于保險(xiǎn)公司自身配置需求以及上市公司配置價(jià)值進(jìn)行的長(zhǎng)期投資。”

長(zhǎng)城人壽還稱(chēng)，不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)在符合遵守現(xiàn)行有效的法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加上市公司股份之可能性。 到了今年3月底，長(zhǎng)城人壽持股比例已經(jīng)增加至6.38%。

進(jìn)入6月以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌加快，除了上述兩家被舉牌的公司之外， 6月18日，長(zhǎng)城人壽發(fā)布公告稱(chēng)，2025年6月16日，該公司買(mǎi)入秦港股份H股440萬(wàn)股，共計(jì)持有秦港股份股票2.794億股，占該上市公司總股本的5.0005%。截至6月16日，長(zhǎng)城人壽持有秦港股份A股2140萬(wàn)股，H股2.58億股。參與本次舉牌交易前，長(zhǎng)城人壽持有秦港股份股票2.75億股，占其總股本比例為4.9218%。

長(zhǎng)城人壽稱(chēng)，公司本次買(mǎi)入秦港股份股票的資金來(lái)源為自有資金賬戶(hù)資金和傳統(tǒng)賬戶(hù)保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，將本次舉牌秦港股份股票納入權(quán)益類(lèi)投資管理。