21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者雷晨 北京報道
站上萬億市值后，小米集團（1810.HK）發(fā)布“史上最強”年報。2024年，小米實現(xiàn)營收3659億元，同比增長35.0%；經(jīng)調(diào)整凈利潤達272億元，同比增長41.3%。2024年第四季度，小米單季營收首次破千億，達1090億元，同比增長48.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤83.16億元，同比增長69.4%。
年報發(fā)布后，3月19日，小米集團港股股價收漲0.95%，報58.2港元/股，市值超1.46萬億港元。
2024年是小米“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略正式啟動的一年。在3月18日晚間舉行的財報電話會上，小米合伙人、集團總裁盧偉冰在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道等媒體采訪時表示，目前小米“人車家全生態(tài)”閉環(huán)的協(xié)同效應(yīng)才剛剛開始呈現(xiàn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，在這份年報中，小米的手機業(yè)務(wù)作為沖擊高端的“排頭兵”進展顯著，汽車業(yè)務(wù)成為第三條增長曲線，IoT業(yè)務(wù)則繼續(xù)發(fā)揮“利潤穩(wěn)定器”的作用，可守亦可攻。
財報顯示，小米在智能電動汽車領(lǐng)域取得了顯著進展。2024年，小米在智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的收入達到328億元。
3月18日，小米集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍在社交平臺上宣布，小米汽車將2025年全年的交付目標(biāo)從原計劃的30萬臺提升至35萬臺。此前雷軍還透露，小米汽車剛剛完成了第20萬輛新車的交付，標(biāo)志著其量產(chǎn)能力與市場認(rèn)可度邁上新臺階。
3月19日，有市場消息稱，小米將擴大在建的二期工廠至約105公頃，以應(yīng)對持續(xù)增長的訂單需求。記者就此向小米方面求證，對方暫未回復(fù)。
輝煌的業(yè)績背后，小米也面臨著新的挑戰(zhàn)。萬億市值的光環(huán)下，如何持續(xù)保持增長動力、如何在高端化戰(zhàn)略中實現(xiàn)全球突破，成為市場關(guān)注的焦點。
盧偉冰表示，未來小米的?端化戰(zhàn)略，將從?機和汽?領(lǐng)域拓展到全品類到全?態(tài)，從中國市場邁向全球市場。在他看來，隨著各項戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，以及持續(xù)的科技創(chuàng)新和管理變?，??將邁向更?的發(fā)展階段。
高端化野心
近年來，“高端化”已成為小米全力塑造的品牌形象關(guān)鍵詞。
2022年，小米?次提出“規(guī)模與利潤并重”，經(jīng)營理念從過去的“規(guī)模為先”逐步轉(zhuǎn)為追求“?期持續(xù)?質(zhì)量增?”。
在戰(zhàn)略規(guī)劃層?，小米在2023年明確了“??家全?態(tài)”的總體戰(zhàn)略，此后將總體戰(zhàn)略的實現(xiàn)路徑拆解為?端化戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)能?領(lǐng)先戰(zhàn)略、AI戰(zhàn)略、OS戰(zhàn)略、新零售戰(zhàn)略等六??戰(zhàn)略。
2024年，小米明確了新?年的奮??標(biāo)，即成為全球新?代硬核科技引領(lǐng)者。
如今，這場浩大的棋局已然步入中盤，戰(zhàn)鼓余音從年報可窺見一二。
“我們把在規(guī)模和利潤之間取舍的單?命題，轉(zhuǎn)變?yōu)檎J(rèn)知和能?建設(shè)的?期命題，希望通過底層能?的提升來實現(xiàn)?期?質(zhì)量的經(jīng)營和成?。”盧偉冰曾表示。
從小米交出的這份成績單來看，其已經(jīng)從過去的規(guī)模狂奔轉(zhuǎn)向利潤精耕。
其一，手機業(yè)務(wù)正逐步從以往的注重銷量，向著重提升產(chǎn)品單價的方向轉(zhuǎn)變。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，蘋果作為行業(yè)巨頭，長期占據(jù)高端市場高地，小米則迎難而上，對標(biāo)蘋果。在近年來的新品發(fā)布會上，小米屢次將新機與蘋果手機進行對標(biāo)。
從市場數(shù)據(jù)能直觀感受到小米的“逆襲”成果。2024年，在中國大陸地區(qū)，小米高端智能手機出貨量占整體智能手機出貨量的比例升至23.3%。其中，4000元～5000元價位段市占率躍至24.3%；5000元～6000元價位段市占率也達到9.7%，創(chuàng)歷史新高。
盧偉冰表示，“以小米15 Ultra為例，作為面向6K+超高端市場的產(chǎn)品，其比上代同期銷量增長超80%，充分證明我們的高端化路線走對了。”
其二，汽車業(yè)務(wù)成為繼手機、IoT后，小米的第三條業(yè)績增長曲線，全年貢獻328億元收入。
2024年3月，小米SU7一經(jīng)推出便成為爆款車型，上市9個月累計鎖單超24.8萬臺；截至2025年2月，小米SU7已連續(xù)5個月交付量超2萬臺；截至3月18日，累計交付達到20萬臺。
2025年初，小米SU7 Ultra更是來勢洶洶，劍指高端車型市場。小米SU7 Ultra開售僅3天大定就突破1.9萬臺，鎖單超1萬臺，直接提前完成全年任務(wù)。
其三，IoT業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)揮“利潤穩(wěn)定器”的作用，可守亦可攻。
財報顯示，2024年小米IoT業(yè)務(wù)首次營收突破千億元，?利率同?提升3.9個百分點?20.3%，達到歷史新?。其中，大家電業(yè)務(wù)收?同?增長55%。
“在手機和汽車比較穩(wěn)了之后，我們就開始其他產(chǎn)品的高端化。去年我們在空調(diào)、洗衣機方面推出了兩款行業(yè)的爆品，無論是我們的空調(diào)還是雙滾筒洗衣機，在行業(yè)都是非常創(chuàng)新的。”盧偉冰表示。
這意味著，在小米的高端化戰(zhàn)役中，IoT仍有一定發(fā)揮空間。
盧偉冰在業(yè)績會上強調(diào)，未來，小米的?標(biāo)是推進全品類?端化。“我們不僅要在?機的6000元以上價位段繼續(xù)向上突破規(guī)模，同時，我們的?端化戰(zhàn)略還要從?機和汽?領(lǐng)域拓展到全品類到全?態(tài)，從中國市場邁向全球市場。”
離2萬億市值還有多遠？
從汽車到手機，從智能家電到生態(tài)鏈產(chǎn)品，小米通過技術(shù)創(chuàng)新與用戶洞察的深度結(jié)合，持續(xù)向高端進發(fā)。
與此同時，市場的反饋也頗為樂觀。2025年開年，小米的股價便一路高歌猛進，2月首次突破萬億港元。
年報發(fā)布后，3月19日，小米集團港股股價收漲0.95%，報58.2港元/股，市值超1.46萬億港元。
在機構(gòu)分析人士看來，除了各業(yè)務(wù)線全面增長，近期小米股價增長的背后，尚未發(fā)布的AI智能眼鏡、YU7車型以及MIX系列手機，也是關(guān)鍵的催化劑。
多家機構(gòu)也紛紛調(diào)高小米的目標(biāo)價。
比如，中金公司指出，小米2024年四季度業(yè)績超出其預(yù)期，主要是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入及毛利率超預(yù)期，汽車業(yè)務(wù)毛利率超預(yù)期。綜合考慮盈利預(yù)測調(diào)整和對公司長期汽車及AI相關(guān)前景的看好，上調(diào)目標(biāo)價14.9%至70港元。
此外，花旗也上調(diào)了對小米的目標(biāo)價。花旗稱，小米的物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)及電動汽車毛利率均優(yōu)于花旗預(yù)期，但整體毛利率因安裝服務(wù)成本激增而低于預(yù)期。
但亦有機構(gòu)對小米股價的增長保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。
摩根大通發(fā)表報告指出，小米的基本因素繼續(xù)保持強勁，核心盈利穩(wěn)健增長，電動車出貨勢頭強勁，但相信在近期強勁的表現(xiàn)后，今年留給市場的驚喜空間已經(jīng)不大。
該行指出，雖然基本因素仍然強勁，但對于小米電動汽車持續(xù)強勁增長、物聯(lián)網(wǎng)和智能手機因消費補貼以及在智能眼鏡、機器人和人工智能等新領(lǐng)域取得突破（尚未得到證實）的一些預(yù)期，其現(xiàn)在的股價定價已非常樂觀。
機構(gòu)的觀點折射出，在站穩(wěn)萬億市值后，小米后續(xù)如何進一步打開增長空間，是市場關(guān)注的重點。
在電話會上，談及未來的發(fā)展戰(zhàn)略和?標(biāo)，盧偉冰表示，首先，小米將持續(xù)加?科技創(chuàng)新?度，打造?期科技護城河，成為全球新?代的硬核科技引領(lǐng)者。
“其中?常重要的?點是，全?推動AI技術(shù)在各個終端產(chǎn)品的落地。AI技術(shù)已經(jīng)滲透?我們各項業(yè)務(wù)中，未來我們將?AI重構(gòu)澎湃OS底層，?標(biāo)2～3年內(nèi)完成向AIOS的進化，全?提升用戶體驗。 ”他提到。
其次，從產(chǎn)品出海?向模式出海。小米將推進全品類和全球化的?端化，并在海外建?新零售，通過全球基建實現(xiàn)模式輸出，以實現(xiàn)?期持續(xù)?質(zhì)量增?。同時，小米也將穩(wěn)步推進組織與管理體系的優(yōu)化升級，不斷挖掘未來管理變?的增量紅利。
最后，盧偉冰重申，??汽?及其他業(yè)務(wù)的成功再次證明了??模式和???法論的強?和普適性，即通過精準(zhǔn)的用戶洞察和?壓強的研發(fā)投?，持續(xù)打造超越用戶預(yù)期的爆品，通過?效率、?質(zhì)量的新零售模式提供銷售和服務(wù)。
“我們堅信，這套模式和?法論將持續(xù)賦能??所有業(yè)務(wù)的?期發(fā)展。2025年，我們已經(jīng)開啟了全新的征程。我們相信，隨著各項戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，以及持續(xù)的科技創(chuàng)新和管理變?，??將邁向更?的發(fā)展階段。”他說。
盧偉冰認(rèn)為，未來的小米，依舊充滿?限可能和想象?。
