21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 申俊涵 北京報(bào)道

從去年12月發(fā)布B2-W機(jī)器狗炫技視頻火爆外網(wǎng)，到今年春晚舞臺(tái)上H1人形機(jī)器人穿上小花襖、扭起秧歌驚艷亮相，再到創(chuàng)始人王興興出現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上，宇樹(shù)科技在過(guò)去數(shù)月中迎來(lái)破圈式爆火。

敏銳的資本迅速在這場(chǎng)“宇樹(shù)風(fēng)暴”中做出反應(yīng)。在二級(jí)市場(chǎng)，“宇樹(shù)概念股”成為投資者熱烈追逐的焦點(diǎn)。在一級(jí)市場(chǎng)，宇樹(shù)老股迎來(lái)瘋搶，公司估值進(jìn)一步暴漲。

“現(xiàn)在宇樹(shù)確實(shí)很火，甚至有十多年沒(méi)有聯(lián)系的海外LP朋友和同行，都找過(guò)來(lái)希望從我們這邊買(mǎi)到宇樹(shù)的老股。但我們肯定不會(huì)賣老股，因?yàn)橛顦?shù)發(fā)展得非常好，現(xiàn)在還只是開(kāi)始。”祥峰投資管理合伙人鄭俊聰說(shuō)。

他對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，目前宇樹(shù)的新一輪融資正在進(jìn)行中，祥峰會(huì)持續(xù)加碼投資。對(duì)于外界傳聞的公司估值去年C輪融資時(shí)的80億元上升為200億元，他隱晦表示“有點(diǎn)接近”。

而在此前，祥峰已經(jīng)對(duì)宇樹(shù)進(jìn)行過(guò)兩輪投資。2020年，祥峰成為宇樹(shù)Pre-A+輪融資的早期投資方。2024年，祥峰再度參與到宇樹(shù)的C輪融資中。

“第一筆投資是最難的，當(dāng)時(shí)公司銷售還沒(méi)起來(lái)，應(yīng)用場(chǎng)景還不明朗。第二筆投資非常容易，因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)已經(jīng)能夠交出經(jīng)得起驗(yàn)證的成績(jī)。你根本不用去想太多，只需要跟著市場(chǎng)趨勢(shì)去加碼。”鄭俊聰說(shuō)。

你需要真正懂科技項(xiàng)目，并且看得足夠長(zhǎng)遠(yuǎn)

背靠新加坡淡馬錫控股的祥峰投資成立于1988年，是亞洲地區(qū)成立時(shí)間最早的創(chuàng)業(yè)投資公司之一。2008年，鄭俊聰一手搭建起祥峰中國(guó)團(tuán)隊(duì)，開(kāi)始在華獨(dú)立開(kāi)展早期創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。為了成為一家立足中國(guó)本土、兼具國(guó)際視野的早期投資機(jī)構(gòu)，祥峰團(tuán)隊(duì)密切關(guān)注海外前沿科技的最新進(jìn)展，同時(shí)在中國(guó)尋找做類似科技項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)公司。

作為全球創(chuàng)新技術(shù)重要發(fā)源地的麻省理工學(xué)院，是祥峰重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，團(tuán)隊(duì)有意挖掘從這所名校出來(lái)的創(chuàng)始人和前沿技術(shù)。比如在2013年，祥峰曾找到還在麻省理工實(shí)驗(yàn)室里做早期研發(fā)的胡啟朝，對(duì)其創(chuàng)辦的混合鋰金屬電池公司SES進(jìn)行了投資。后來(lái)在2022年SES美股IPO時(shí)，祥峰獲得了百倍投資回報(bào)。

2018年，波士頓動(dòng)力機(jī)器狗Spot的一段視頻在網(wǎng)絡(luò)上廣泛傳播。這家公司成立于1992年，也是最早起源于麻省理工學(xué)院的一個(gè)研究項(xiàng)目。從那時(shí)起，祥峰團(tuán)隊(duì)有意關(guān)注機(jī)器人領(lǐng)域，希望在國(guó)內(nèi)找到能做出類似產(chǎn)品的團(tuán)隊(duì)。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中，機(jī)器人賽道也并沒(méi)有像現(xiàn)在這么熱鬧，祥峰團(tuán)隊(duì)很快就找到宇樹(shù)科技的創(chuàng)始人王興興。但王興興并不是投資人偏愛(ài)的學(xué)院派創(chuàng)業(yè)者類型，他本科畢業(yè)于浙江理工大學(xué)，考研時(shí)因英語(yǔ)太差而落榜浙江大學(xué)，被調(diào)劑到上海大學(xué)。在創(chuàng)辦宇樹(shù)之前，他僅有兩個(gè)多月在大疆的工作經(jīng)歷。

雖然既非來(lái)自頂尖學(xué)府，也少有企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，王興興卻在機(jī)器人領(lǐng)域展現(xiàn)出特長(zhǎng)與專注。在大學(xué)期間，王興興就對(duì)人工智能和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生了濃厚興趣，并憑借超強(qiáng)的動(dòng)手能力在機(jī)器人領(lǐng)域潛心鉆研并小有成果。研究生期間，他憑借XDOG拿到了上海機(jī)器人大賽二等獎(jiǎng)。

2016年8月，在拿到尹方鳴個(gè)人的200萬(wàn)元天使投資后，王興興正式創(chuàng)辦了宇樹(shù)科技。到2020年，宇樹(shù)已經(jīng)做出兩臺(tái)四足機(jī)器狗，賣給一些大學(xué)研究機(jī)構(gòu)。同時(shí)，公司陸續(xù)拿到安創(chuàng)科技投資、德迅投資、紅杉中國(guó)種子基金等的投資。

“他是完全的技術(shù)男，對(duì)技術(shù)展現(xiàn)出一種癡迷和熱愛(ài)，這是我們非常喜歡的一類創(chuàng)業(yè)者。”鄭俊聰這樣評(píng)價(jià)對(duì)王興興的第一印象。鄭俊聰同樣是技術(shù)男出身，他曾就讀帝國(guó)理工學(xué)院及美國(guó)斯坦福大學(xué)，先后獲得電子工程榮譽(yù)學(xué)士學(xué)位及電子工程碩士學(xué)位。在求學(xué)期間，他甚至也有過(guò)研發(fā)機(jī)器人的夢(mèng)想。

在這場(chǎng)一見(jiàn)如故的交談中，他們把一半的時(shí)間都放在產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)壁壘方面。王興興熱情地示范所做的技術(shù)成果，并坦誠(chéng)地交流著技術(shù)細(xì)節(jié)問(wèn)題。

一個(gè)讓鄭俊聰至今都印象深刻的細(xì)節(jié)是，當(dāng)問(wèn)到控制系統(tǒng)是否用AI做的，王興興就很坦誠(chéng)地說(shuō)不是，而是用算法做的。當(dāng)時(shí)其實(shí)AI已經(jīng)逐漸火熱，很多創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目會(huì)希望貼上AI標(biāo)簽。這種不盲目迎合風(fēng)口、不隨便給投資人畫(huà)大餅的態(tài)度，讓鄭俊聰心里暗自贊賞。

但做出投資決策仍然不是一件容易的事。在當(dāng)時(shí)的投委會(huì)上，祥峰團(tuán)隊(duì)最大的顧慮在于，大家都看不出四足機(jī)器狗的應(yīng)用場(chǎng)景究竟在哪里。除了科研方面的用途，它還能用來(lái)干什么？盡管如此，祥峰還是愿意相信突破性的創(chuàng)新是科技投資的第一要義，應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)出現(xiàn)，王興興是值得支持的。由此，祥峰成為宇樹(shù)Pre-A+輪融資的投資方。

“你需要真正懂科技項(xiàng)目，并且看得足夠長(zhǎng)遠(yuǎn)。如果我們當(dāng)時(shí)只看到宇樹(shù)幾十臺(tái)的銷售成績(jī)，沒(méi)有考慮未來(lái)的長(zhǎng)期價(jià)值，沒(méi)有看到未來(lái)兩足機(jī)器人的可能性，我們根本投不了第一輪。”鄭俊聰在復(fù)盤(pán)時(shí)說(shuō)。

第二筆投資不用想太多，可以把它定義為世界級(jí)公司

2020年投資之后，祥峰密切關(guān)注宇樹(shù)的發(fā)展，團(tuán)隊(duì)幾乎會(huì)買(mǎi)來(lái)宇樹(shù)每一代的四足機(jī)器狗放在辦公室嘗試使用。“我們經(jīng)常跟同事說(shuō)，你看機(jī)器狗已經(jīng)又添加了新功能，它很快就超越我們?nèi)祟惲恕Ｎ覀円惨^續(xù)努力，超越這個(gè)機(jī)器狗。”鄭俊聰打趣說(shuō)。

祥峰團(tuán)隊(duì)驚嘆于宇樹(shù)機(jī)器人產(chǎn)品的研發(fā)迭代速度之快，更重要的是，應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)始增多，宇樹(shù)四足機(jī)器狗開(kāi)始用于安防巡檢、工業(yè)巡檢與救援、物流運(yùn)輸?shù)榷喾N場(chǎng)景，銷售情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。

根據(jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）《2024年中國(guó)四足機(jī)器人行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2023年全球四足機(jī)器人市場(chǎng)銷量約3.40萬(wàn)臺(tái)，宇樹(shù)科技占據(jù)了69.75%的銷量份額。從企業(yè)營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，占據(jù)全球四足機(jī)器人市場(chǎng)前三的企業(yè)分別是宇樹(shù)科技、波士頓動(dòng)力和云深處科技。2023年其營(yíng)收占比分別是40.65%、12.67%和11.11%。

其實(shí)在孩童時(shí)期，王興興就曾在電視里看過(guò)波士頓動(dòng)力在MIT實(shí)驗(yàn)室的機(jī)器人，這或許是他投身機(jī)器人事業(yè)最初的種子。如今，從市場(chǎng)份額、技術(shù)領(lǐng)先性等各方面來(lái)看，他創(chuàng)辦的宇樹(shù)科技已經(jīng)成為比肩波士頓動(dòng)力的公司。

王興興是如何做到的？從創(chuàng)業(yè)第一天就開(kāi)始考慮的成本控制，或許是最重要的原因。王興興在跟投資人交談時(shí)曾提過(guò)，波士頓動(dòng)力的團(tuán)隊(duì)比較在意的是算法，宇樹(shù)不僅重視做算法，同時(shí)還把整個(gè)硬件進(jìn)行了優(yōu)化，自主研發(fā)電機(jī)、減速器、控制器、激光雷達(dá)等機(jī)器人關(guān)鍵核心零部件，找國(guó)內(nèi)的工廠進(jìn)行定制化生產(chǎn)。

由此帶來(lái)的結(jié)果是，跟波士頓動(dòng)力對(duì)比，宇樹(shù)機(jī)器人具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，宇樹(shù)產(chǎn)品的重量只有波士頓動(dòng)力的一半，這讓機(jī)器人更輕巧、更好控制，同時(shí)有效降低了電池的耗電量。

而這其實(shí)也是典型中國(guó)式創(chuàng)新故事：最初是在模仿中學(xué)習(xí)海外前沿的科技，然后自主創(chuàng)新，結(jié)合中國(guó)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)在硬件層面下功夫。最終實(shí)現(xiàn)趕超，憑借高性能、低成本的產(chǎn)品在全球化競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。

伴隨著產(chǎn)品的快速商業(yè)化，宇樹(shù)也陸續(xù)獲得順為資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、深創(chuàng)投、敦鴻資產(chǎn)、容億資本等機(jī)構(gòu)的投資。進(jìn)入2024年，在AI大模型技術(shù)的催化下，機(jī)器人賽道再度成為行業(yè)風(fēng)口。在行業(yè)中積蓄數(shù)年的宇樹(shù)，成為資本熱烈追逐的對(duì)象。在2024年9月的那場(chǎng)陣容豪華的C輪融資中，祥峰選擇了再度加注。

在鄭俊聰看來(lái)，第一筆投資是最難的，第二筆投資根本不用想太多。“去年開(kāi)始，宇樹(shù)四足機(jī)器狗的應(yīng)用場(chǎng)景變得更加廣泛了。同時(shí)，宇樹(shù)現(xiàn)在的兩足人形機(jī)器人也做得很好。我們覺(jué)得，可以把它定義成為一家世界級(jí)的公司。”鄭俊聰對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說(shuō)。

如今，宇樹(shù)已經(jīng)徹底出圈，成為人們熱議的明星公司。以DeepSeek、宇樹(shù)為代表的中國(guó)科技公司，正通過(guò)技術(shù)突破與市場(chǎng)應(yīng)用突破，改變海外對(duì)中國(guó)創(chuàng)新能力的認(rèn)知。

“現(xiàn)在還只是開(kāi)始。”訪談中，鄭俊聰時(shí)常提到這句話。

在他看來(lái)，宇樹(shù)在四足機(jī)器狗領(lǐng)域已經(jīng)展現(xiàn)出領(lǐng)先性，而在兩足機(jī)器人領(lǐng)域，客觀來(lái)說(shuō)還有很多路要走。比如在視覺(jué)感知、機(jī)器手控制等方面，還需要進(jìn)一步技術(shù)突破。但宇樹(shù)的優(yōu)勢(shì)在于，擅長(zhǎng)將定制開(kāi)發(fā)的硬件與控制系統(tǒng)深度整合，帶來(lái)低成本、高性能的產(chǎn)品。在現(xiàn)有平臺(tái)的基礎(chǔ)上，宇樹(shù)將是最有可能實(shí)現(xiàn)突破，帶領(lǐng)產(chǎn)品走向大規(guī)模商業(yè)化的那個(gè)。