南財理財通課題組 黃桂煊

榜單篩選條件：理財公司發行的投資周期在1~2年（含）的公募“固收+權益”產品，且近1年每個完整的自然季度季末均為正收益，同系列同投資周期產品保留一只。本文榜單排名來自理財通AI全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系助理進一步核實。

本期，南財理財通課題組重點關注中長期限“固收+權益”產品的業績表現。南財理財通數據顯示，截至2025年2月20日，理財公司投資周期在1~2年（含）的公募“固收+權益”產品（未合并份額）合計2105只，近1年平均凈值增長率、平均最大回撤和年化波動率為3.73%、0.78%和0.32%。其中，近1年每季度末均實現正收益的產品有1477只，占比略超70%。

分機構來看，在1~2年（含）期限的月月正收益公募“固收+權益”產品中，城商行理財公司表現占優，杭銀理財、南銀理財和徽銀理財產品平均收益率位列前三名，其中杭銀理財和南銀理財平均收益率超過5%，分別為5.39%和5.11%。相比之下，青銀理財、平安理財和匯華理財的產品表現較弱，其中青銀理財的產品近1年平均收益率低于3%，為2.07%。

從排名前十的產品來看，有7家理財公司產品上榜，其中招銀理財、興銀理財和杭銀理財各上榜2只產品，北銀理財、南銀理財、農銀理財和信銀理財各上榜1只產品。從凈值增長率看，杭銀理財兩款產品包攬冠亞軍，“幸福99添益固收多資產540天持有期”凈值增長率遙遙領先，達到9.31%，招銀理財“招睿卓遠穩進兩年定開14號增強型A款”同樣也表現較佳，產品近一年凈值增長率達到7.85%，同時其最大回撤控制在0.28%，卡瑪比率為榜單產品最高。

此外，榜單排名第五位的“京華遠見基礎設施公募REITs京品5號”也值得關注。該產品為中風險等級的開放式產品，主要在固收類資產打底的基礎上通過公募REITs資產增厚收益。產品成立于2022年9月14日，每兩年定開，業績比較基準為2.0%~4.5%。截至2024年四季度末，產品直接投資公募資管產品比例為30.03%，另通過私募資管產品間接投資的公募資管產品比例為6.24%，合計持有比例為36.27%，產品前十大持倉資產中有7項為公募基金，主要是債券型基金、ETF和公募REITs。

除北銀理財產品配置公募REITs資產外，亦有其余理財公司布局投資公募REITs的理財產品。根據南財理財通課題組統計，截至2月26日，理財公司共存續7只名稱中有“基礎設施”的公募理財產品，其中招銀理財有1只產品，來自“招睿鑫遠基礎設施”系列，北銀理財有5只，均為“京華遠見基礎設施公募REITs”系列理財產品，光大理財1只，為專注公募REITs投資的“陽光紅基礎設施公募REITs優選1號”。

2024年，REITs利好政策頻發，公募REITs市場不斷擴容，公募REITs也因其高分紅低波動屬性表現占優，2024年中證REITS全收益指數上漲了12.31%，跑贏中證500指數和中證1000指數，弱于滬深300。2024年12月初至今，REITs市場加速上漲，兩個月以來指數上漲超過13%，部分項目的區間漲幅超過了40%，公募REITs持續受到市場和投資者的高度熱捧。

從“陽光紅基礎設施公募REITs優選1號”的運作情況也可見一斑。該產品2024年收益率超過10%，達到10.80%，近一月在公募REITs的加持下年化收益率超過60%，達到61.33%，近三月年化收益率也接近50%，達到49.80%。從申贖情況看，不少投資者也在2024年11月4日開放日選擇及時贖回止盈下車。根據該產品2024年四季度運作報告，該產品四季度總贖回份額已過半數，贖回比例達到55.78%，2024年末產品份額總額環比2024年三季度末降低超三成。

展望后市，光大理財看好REIT市場的發展。上述產品投資經理表示，國家發展改革委于2024年7月26日公開發布《國家發展改革委關于全面推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目常態化發行的通知》，2025年政策落地見效，一級新發及擴募加速推進，“化債”大背景下推動資產的供給，“資產荒”壓力下推動資金的配置，2025年REIT市場預計將迎來資產資金的雙輪驅動。二級市場方面寬松貨幣政策下，整體估值抬升，底層經住考驗擁有真正穩定現金流標的更受青睞。

中金基金認為，隨著投資者對REITs的產品特性、底層資產的研究不斷深入，對于公募REITs的認知和長期投資價值日趨理性，同時公募基金、社?；稹B老金等長期資金的逐步入市，市場參與度和活躍度有望邁上新臺階，也為REITs指數化基金產品的出臺創造了有利條件。