21世紀經濟報道記者 周瀟梟 北京報道 2月18日，北京發(fā)行了一批地方政府債券，包括101億元一般債券和462.9億元專項債券，均為新增債券。

其中，462.9億元新增專項債券，募集資金主要用于棚戶區(qū)改造、城中村改造、土地儲備、園區(qū)基礎設施、環(huán)境整治、新型基礎設施等領域。這意味著，2月18日，北京打響重啟土儲專項債發(fā)行的第一槍。

土儲專項債自2017年啟動發(fā)行，2017-2019年土儲專項債占地方新增專項債比重超過三成。2019年，考慮到土儲專項債對實物投資拉動作用有限，且會進一步推動房地產市場過熱，當年土儲專項債被叫停。2024年10月份，為了推動房地產市場止跌回穩(wěn)，中央明確重啟土儲專項債。

市場高度關注2025年土儲專項債落地情況。2025年開年以來，包括廣東、湖南、吉林等省份的多個城市對外發(fā)布運用專項債收儲的征集公告或收購公告。其中，廣東已有14座城市發(fā)布了利用專項債收購存量土地的公告，涉及地塊超100宗，總收購價格超過200億元。

21世紀經濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，北京這一批土地儲備專項債項目，多數(shù)項目的披露文件中帶有“土地一級開發(fā)”字樣，部分項目存在跨領域的現(xiàn)象，比如部分項目專項債資金用途包含土地儲備、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造等多個領域。

（圖：項目信息截圖來自北京市專項債信息披露文件）

以“大興區(qū)舊宮鎮(zhèn)集賢地區(qū)舊村改造土地一級開發(fā)項目”為例，該項目為“土地儲備”項目，項目涉及拆遷、百姓回遷、市政道路建設等內容，這意味著該項目可能為新增土地儲備項目，而非收購存量閑置土地項目。本次用于該項目的專項債券資金為5.6億元，債券期限為5年。需要指出的是，該項目在債券存續(xù)期內總投資規(guī)模為99.67億元，其中打算利用專項債融資規(guī)模為40.4億元，這意味著北京后續(xù)可能繼續(xù)發(fā)行專項債為該項目籌集資金。

（圖：部分項目為跨領域項目）

據(jù)長江證券首席宏觀分析師于博梳理統(tǒng)計，北京這一批債券中用于土地儲備的資金規(guī)模約117億元，債券發(fā)行期限包括3年、5年、7年、10年。這批公示的土儲項目總投資規(guī)模約2199億元，計劃專項債融資規(guī)模為982億元。